每經(jīng)編輯 金喆    

每經(jīng)記者 金喆 發(fā)自廣州 

4月21日，珠江啤酒（002461，SZ）發(fā)布一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.41億元，同比增長(zhǎng)19.30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)733.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.50%。而在過(guò)去一年，珠江啤酒凈利潤(rùn)更是暴增46.45%。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，珠江啤酒似乎已經(jīng)走出陰霾。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，珠江啤酒的主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有發(fā)生變化，其亮麗的業(yè)績(jī)主要受益于財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降。事實(shí)上，啤酒行業(yè)正迎來(lái)近二十年來(lái)首個(gè)寒冬，去年更是陷入了負(fù)增長(zhǎng)。

廣州一位長(zhǎng)期關(guān)注食品飲料行業(yè)的券商人士對(duì)記者表示，一方面，啤酒本地品牌份額受到外來(lái)品牌沖擊的現(xiàn)狀還沒(méi)得到改善，另一方面，外圍市場(chǎng)又受到運(yùn)輸半徑限制難以突破。在增速放緩的局面下，整個(gè)啤酒行業(yè)將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，強(qiáng)者逾強(qiáng)，弱者就只能尋找新的生存空間。

業(yè)績(jī)好來(lái)源于財(cái)務(wù)費(fèi)用減少 

一季報(bào)顯示，珠江啤酒財(cái)務(wù)費(fèi)用為-386萬(wàn)元，上年同期為488萬(wàn)元，同比下降194.12%。同時(shí)，營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)217.30%，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)貼為3157.9萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，珠江啤酒去年的收入就收益于財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制。2014年年報(bào)顯示，珠江啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.23億元，同比增長(zhǎng)5.21%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.60億元，同比增長(zhǎng)46.45%。其中，費(fèi)用控制方面，由于償還短期借款，珠江啤酒去年財(cái)務(wù)費(fèi)用從2013年的6606.7萬(wàn)元下降至247.4萬(wàn)元，同比下降96.26%。

4月21日，記者以投資者身份致電珠江啤酒證券部，工作人員稱(chēng)財(cái)務(wù)費(fèi)用下降是由于公司的銀行借款減少導(dǎo)致利息減少。該人士同時(shí)表示，盡管去年行業(yè)整體下滑，但珠江啤酒銷(xiāo)量仍有增長(zhǎng)。一季度是啤酒銷(xiāo)售淡季，二季度便進(jìn)入旺季，公司據(jù)此預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)增幅將在0%~30%之間。

但從年報(bào)來(lái)看，這種增勢(shì)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)極其有限。財(cái)報(bào)披露，公司去年完成啤酒銷(xiāo)量117萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.0%，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別同比增長(zhǎng)5.2%、7.8%，這也導(dǎo)致綜合毛利率下降1.44%。不少行業(yè)專(zhuān)家多次指出，珠江啤酒主戰(zhàn)場(chǎng)華南地區(qū)受到燕京啤酒、青島啤酒等“南下兵團(tuán)”的擠壓，其他地區(qū)的開(kāi)疆?dāng)U土效果也不佳。

啤酒行業(yè)的高增長(zhǎng)期已過(guò) 

不僅僅是珠江啤酒，整個(gè)啤酒行業(yè)正迎來(lái)最近二十年來(lái)最動(dòng)蕩的時(shí)期。中國(guó)食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬表示，中國(guó)的啤酒業(yè)在經(jīng)過(guò)幾年跑馬圈地之后的高增長(zhǎng)，如今已漸漸回歸正常。并購(gòu)給企業(yè)帶來(lái)巨大的非營(yíng)利性增長(zhǎng)，但是這個(gè)增長(zhǎng)在去年已經(jīng)結(jié)束。

可以看到的是，經(jīng)過(guò)慘烈的價(jià)格戰(zhàn)廝殺和幾大啤酒集團(tuán)收購(gòu)兼并，啤酒行業(yè)已形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)的格局。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯目前占據(jù)了75%的市場(chǎng)份額。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理啤酒類(lèi)上市公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，不論是一線龍頭還是二三線區(qū)域企業(yè)，業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了不同程度的下滑。以重慶啤酒（600132，SH）為例，去年凈利潤(rùn)同比下降53.74%；燕京啤酒（000729，SZ）去年也遭遇首次銷(xiāo)量下滑，全年啤酒銷(xiāo)售量為532萬(wàn)千升，同比下降6.87%。

“啤酒行業(yè)正在從高速成長(zhǎng)向成熟期邁進(jìn)，接下來(lái)大企業(yè)繼續(xù)拼質(zhì)量、品牌，中小企業(yè)則要在夾縫中尋找機(jī)遇。”前述券商人士稱(chēng)，目前國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)量已經(jīng)飽和，啤酒企業(yè)有向高端化或罐裝化轉(zhuǎn)戰(zhàn)的策略?xún)A向，整個(gè)市場(chǎng)將迎來(lái)更白熱化的競(jìng)爭(zhēng)。