每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

人事動蕩的基金行業(yè)，交銀施羅德基金正成為漩渦中焦點。繼去年5名基金經(jīng)理同時調(diào)整，年末總經(jīng)理宣告離職之后，交銀施羅德基金再傳人事變更的消息。更多精彩內(nèi)容請關注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

近日，有多名業(yè)內(nèi)人士透露，交銀施羅德投研部門或再現(xiàn)離職潮，人員涉及專戶、公募之中的QDII等領域。而今日，交銀施羅德發(fā)布公告稱，旗下兩只QDII基金——交銀環(huán)球精選和全球自然資源基金經(jīng)理晏青離職。

近幾年，交銀施羅德急欲發(fā)展債券基金，股票基金業(yè)績則出現(xiàn)波動。最近，有著交通銀行投資管理部總經(jīng)理資歷的阮紅接任交銀施羅德總經(jīng)理，其是否能夠改變交銀施羅德基金目前的窘境呢？ 

人事變動或再現(xiàn)

始于去年的人事調(diào)整，隨著新老總經(jīng)理接替，繼續(xù)在交銀施羅德基金內(nèi)部蔓延。

近日，有多名業(yè)內(nèi)人士稱，交銀施羅德基金多名投研人員即將離職。“有公募，也有專戶部門，涵蓋QDII等。”一位基金公司人士透露。對此，交銀施羅德相關人士表示并無此事。然而今日兩只QDII基金經(jīng)理晏青的辭職公告顯然對于市場的傳聞予以了證實。

相關資料顯示，交銀施羅德目前有環(huán)球精選價值、全球自然資源兩只QDII基金，均由晏青擔任基金經(jīng)理，晏青2006年4月加入交銀施羅德基金管理有限公司，歷任行業(yè)分析師、QDII高級分析師。上任于2012年4月，最初接管交銀施羅德環(huán)球精選價值基金，在饒超離職之后，獨立掌管兩只QDII基金時間已有1年之久。

相比債券、股票兩大資產(chǎn)，QDII在交銀施羅德戰(zhàn)略布局中一直靠后，不過考慮到今年港股市場火熱，多只投資港股QDII外匯額度告急，部分港股QDII分級基金出現(xiàn)大幅溢價，若此時QDII部門人員流失，對基金公司而言，算不上有利局面。另一方面，分級基金是今年基金公司兵家必爭的領域，交銀施羅德今年亦上報了3只分級指數(shù)基金，指數(shù)基金經(jīng)理人手若不足，也會在一定程度上延緩公司相關產(chǎn)品布局。更多精彩內(nèi)容請關注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

事實上，上述人事調(diào)整只是近期交銀施羅德基金眾多投資部門人事變動中的一例。過去一年，交銀施羅德固定收益部總監(jiān)胡軍華先行離開，8月固定收益部副總李家春遞交辭呈。李家春2006年加入交銀施羅德，此后成長為明星基金經(jīng)理。由于早期的股票投資經(jīng)驗，李家春在投資中對股市的參與較為積極，長期管理的交銀增利債券也是一只二級債基，可謂交銀施羅德固定收益部中流砥柱。胡軍華則有招商基金固定收益總監(jiān)的從業(yè)背景。

改進投研難題

自明星投資總監(jiān)李旭利離職之后，如何重塑投研一直擺在交銀施羅德面前的一大問題。“我到任后研究基金的業(yè)績，發(fā)現(xiàn)問題出在我們自上而下選行業(yè)很好，自下而上選股能力太差。”交銀施羅德前總經(jīng)理戰(zhàn)龍在各種場合中談及公司投研體系戰(zhàn)略時，一直強調(diào)組建以自下而上為導向的研究團隊，同時通過基礎制度平衡二者之關系，并試圖擺脫明星制。

李旭利在交銀施羅德?lián)瓮顿Y總監(jiān)時期一直執(zhí)行自上而下的投資理念，接任的項廷鋒是國內(nèi)為數(shù)不多的固定收益出身的投資總監(jiān)，固收的投資體系也更為看重宏觀驅(qū)動，也可以歸為自上而下投資類別。“交銀施羅德此后挖角的幾名基金經(jīng)理，包括管華雨、王少成、唐倩等，均是擅長自下而上選股，去年市場行情并不偏重基本面，管華雨的投資風格不太適應，卸任其他基金經(jīng)理職務，或也是為了集中精力管理交銀成長股票基金。”一位私募基金人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

此前從上投摩根引入的唐倩等投研骨干今年帶來了一定成效。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截止4月20日，唐倩管理的交銀穩(wěn)健配置混合基金凈值漲幅73.37%，位列偏股混合基金第二。不過，交銀施羅德今年以來其他偏股型基金業(yè)績分化依舊顯著，大牛市中，交銀主題優(yōu)選混合、交銀阿爾法核心股票等基金漲幅不足40%，排名后四分之三。

從長期業(yè)績看，2014年交銀施羅德旗下交銀阿爾法核心股票基金以62.66%漲幅排名同類基金第4，但交銀精選股票基金凈值漲幅僅有1.96%;最近三年的業(yè)績顯示，交銀先進制造股票基金凈值漲幅146%，交銀藍籌股票基金凈值漲幅僅為68.62%，排名后四分之一。

不過，在一直強調(diào)的絕對收益投資能力的打造上，交銀施羅德基金表現(xiàn)較好，44只主動投資基金中，全部為正。

“掉隊”的銀行系基金

最近幾年，以固定收益投資、渠道優(yōu)勢見長的銀行系基金公司把握住股市低迷時機，迅速做大。剛剛過去的2014年，工銀瑞信、中銀、建信、招商四家銀行系基金公司紛紛進入十強。而坐擁交通銀行資源優(yōu)勢的交銀施羅德基金過去幾年資產(chǎn)管理規(guī)模反降，排名也由2012年的第16位下滑到2014年的第30名。

復盤銀行系基金公司崛起路徑可知，銀行系基金公司集體長足發(fā)展的時機要數(shù)2012年，彼時，借著銀行短期理財產(chǎn)品空擋，基金公司順勢推出的短期理財基金頗受青睞，匯添富、華安基金先行推出的產(chǎn)品，此后，各大銀行系基金也紛紛跟進，工銀瑞信推出的7天理財基金首募近400億元，這是自2007年以來，公募基金發(fā)行規(guī)模最大的產(chǎn)品。2012全年，工銀瑞信、建信基金等銀行系基金憑借固定收益類產(chǎn)品，規(guī)模迅速膨脹，排名大幅躍進，交銀施羅德盡管總規(guī)模也增加了近百億，行業(yè)內(nèi)排名依舊下滑了1位。

“交銀施羅德這幾年試圖發(fā)展債券基金，股票基金業(yè)績則出現(xiàn)波動。”上海一位基金公司人士稱。自2012年起，固定收益類基金占據(jù)交銀施羅德產(chǎn)品發(fā)行主流，股票型基金僅發(fā)行了兩只，盡管踏準市場行情節(jié)奏，依舊未能帶動公司規(guī)模增長。

“除了固定收益類產(chǎn)品，銀行渠道優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融、分級基金等產(chǎn)品創(chuàng)新拉動也是最近幾年基金公司規(guī)模增長重要途徑，在這些方面動作較慢的基金公司自然不進而退。”上海某基金公司副總稱。

“基金公司發(fā)展最重要一是總經(jīng)理與股東方的溝通，二是公司戰(zhàn)略定位與執(zhí)行力。”上海一位基金公司人士稱，交銀施羅德新任總經(jīng)理阮紅出自交通銀行內(nèi)部，或在股東溝通上更為順暢。

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