每經編輯 每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

節(jié)前最后一個交易日A股表現(xiàn)分化，滬綜指收挫0.78%至4441.66點，深證綜指揚0.57%至2267.77點。創(chuàng)業(yè)板綜指漲幅一度達3.5%，但縮窄至1.66%作收。創(chuàng)業(yè)板的標桿股仍強，但已非“鐵板一塊”，全通、東財漲停，樂視網則沖高回落。

本周互聯(lián)網類個股或暫受沖擊，這部分與其超漲相關，部分與大智慧被立案調查相關。此外，上周五盤后政治局會議細節(jié)披露，其中有《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》內容，還有“高度重視應對經濟下行壓力”及“要注重發(fā)揮投資的關鍵作用”這樣的表述。很顯然，會議有利于投資類、京津冀地域類、周期類等個股。

通常來說，市場能量守恒，此消彼長，故互聯(lián)網類、新經濟類股短線或承壓。

大盤在目前位置產生震蕩很正常，投資者理應回避震蕩風險，卻沒必要過度擔心。由中線看，除非通脹意外上升或實體全面回暖，流動性寬松料不可逆轉，如此的大環(huán)境決定了牛市很難終結。股市雖看漲，但不等于可一步漲到位，特別是當管理層偏好“慢牛”時。

政策面偏好“慢牛”應與注冊制、資產證券化、人民幣國際化等許多重大事項還遠未完成相關。假如現(xiàn)在就急吼吼地做光行情，那么當這些工作全面鋪開時，投資者很容易由結果倒推原因，即很有可能認定是注冊制等帶來了熊市，該結局顯然非管理層所樂見。這種事也不是沒有發(fā)生過，典型例子就是當年推期指后熊市，許多投資者認定期指就是罪魁禍首。

偏好“慢牛”另一原因是不想資金過度地脫離實體、脫離銀行，也不想過多的資金對債券不屑一顧。近期部分地方債發(fā)行已不暢，投資者應關注這方面后續(xù)情況，假如債市吸引力不能得到提升，那么牛市一般就更容易受到管制。

操作方面，建議本周暫且觀望，看看后續(xù)政策指向如何，會否還有些疑似股市降溫動作。對股市來說，政策雖非萬能，但短期內政策的能量仍不容小覷。