分析人士表示，在貨幣政策寬松預(yù)期不變和改革紅利驅(qū)動(dòng)下，市場強(qiáng)勢格局仍將延續(xù) 五一小長假前的最后一周，滬深兩市持續(xù)震蕩整理，且量能不斷萎縮，滬指失守4500點(diǎn)，市場多空分歧逐步加大。特別值得關(guān)注的是，隨著行情進(jìn)入5月份，"五窮六絕"的股市魔咒開始游蕩在4500點(diǎn)上空，并由此更加引發(fā)了市場對后市的擔(dān)憂，但分析人士指出，中央政治局4月30日召開會(huì)議，從貨幣政策、財(cái)政政策、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等多方面，對"穩(wěn)增長"進(jìn)行全面部署。因此，在貨幣政策寬松預(yù)期不變和改革紅利驅(qū)動(dòng)下，市場強(qiáng)勢格局仍將延續(xù)。 四大利空制約節(jié)前行情 五一節(jié)前，市場呈現(xiàn)出連續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢，以至于市場沒有實(shí)現(xiàn)4月份的完美收官，其主要原因還是緣于近期的利空發(fā)酵。 首先，券商降低杠桿動(dòng)作。包括中信證券等大型券商調(diào)整了融資標(biāo)的的折算比例，很明顯的一個(gè)動(dòng)作就是降低杠桿比率。 其次，國企改革合并預(yù)期降低。中國石油、中國石化4月27日雙雙漲停，當(dāng)日晚間發(fā)改委以及相關(guān)的公司便發(fā)布公告稱并不存在石化雙雄合并的可能性，受此影響"兩桶油"在接下來的三個(gè)交易日連續(xù)下跌，不僅拖累了大盤的運(yùn)行，同時(shí)也打擊了市場對于國企改革合并的預(yù)期熱情。 第三，節(jié)日情結(jié)顯現(xiàn)。經(jīng)過前期市場的持續(xù)飆升后，部分個(gè)股在小長假前出現(xiàn)了明顯的籌碼松動(dòng)，節(jié)前獲利了結(jié)的套利心態(tài)明顯。尤其是前期領(lǐng)漲的核電、"一帶一路"、國企改革等概念個(gè)股（如中國一重、上海石化等）紛紛回落，龍頭個(gè)股的示范效應(yīng)減弱，制約了市場人氣。 第四，新股發(fā)行節(jié)奏將加快。5月份新股發(fā)行一月兩連發(fā)，而且中國核電即將IPO，中字頭的大象也出現(xiàn)了回調(diào)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，從新股發(fā)行節(jié)奏加快，可以明顯的看出管理層調(diào)控牛市，使瘋牛轉(zhuǎn)慢牛目的越來越明確。 寬松預(yù)期和改革驅(qū)動(dòng)仍在 盡管節(jié)前市場出現(xiàn)了持續(xù)的劇烈調(diào)整，但支撐本輪牛市的兩大主要根基依然存在，并且預(yù)期會(huì)日趨增強(qiáng)。 剛剛過去的一季度，中國7%的經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)出近年新低，并逼近"7%左右"這一全年控制目標(biāo)。在中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢分化，下行壓力仍然較大的情況下，中共中央政治局4月30日召開會(huì)議，從貨幣政策、財(cái)政政策、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等多方面，對"穩(wěn)增長"進(jìn)行全面部署。會(huì)議明確了穩(wěn)增長的核心依然是穩(wěn)投資，其中重要抓手就是重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。此次政治局會(huì)議進(jìn)一步明確：積極的財(cái)政政策要增加公共支出，加大降稅清費(fèi)力度。穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。 與此同時(shí)，4月28日午間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，提醒廣大投資者、尤其是新入市的中小投資者要做足功課，理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)，量力而行，不要被市場上"賣房炒股，借錢炒股"所誤導(dǎo)，不要盲目跟風(fēng)炒作。盡管這已是4月份以來證監(jiān)會(huì)第四次提示股市風(fēng)險(xiǎn)。但整體來看，管理層呵護(hù)股市的態(tài)度顯而易見。除了有深港通等政策利好外，在4月中旬，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)后一天，證監(jiān)會(huì)就加班說明，稱絕非想要打壓股市，挽回市場人氣；而對于印花稅、資本利得稅等傳聞，證監(jiān)會(huì)同樣在第一時(shí)間內(nèi)辟謠，關(guān)心程度可見一斑。此外，目前證監(jiān)會(huì)對股市的控制也更加市場化，例如加快新股上市節(jié)奏、打擊違規(guī)交易等，目的都是希望牛市慢下腳步，更加理性。 綜合來看，經(jīng)歷了大幅上漲后面臨幾大壓力之下市場出現(xiàn)一定的調(diào)整實(shí)屬正?，F(xiàn)象，短期出現(xiàn)階段性的整理似乎已經(jīng)達(dá)成市場共識(shí)。不過從長期的趨勢來看，牛市遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，震蕩整理不會(huì)影響牛市根基，僅僅是牛市的中途歇一歇腳。