近日，上海泓湖投資調(diào)研了上海新陽(300236)。私募調(diào)研精彩內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

調(diào)研內(nèi)容如下：

1、本次投資東莞精研粉體科技有限公司的情況

東莞精研公司主要產(chǎn)品是藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)專用的高純氧化鋁材料，受益于LED行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展和消費(fèi)電子窗口片創(chuàng)造的新市場(chǎng)需求，藍(lán)寶石材料的市場(chǎng)空間未來面臨8-10倍增長(zhǎng)，高純氧化鋁產(chǎn)品具有廣闊的市場(chǎng)空間和爆發(fā)式增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

東莞精研是目前國(guó)內(nèi)唯一采用直接水解法生產(chǎn)高純氧化鋁的企業(yè)，掌握自主核心技術(shù)，產(chǎn)品質(zhì)量更穩(wěn)定，兼容性強(qiáng)，適用于下游各類不同流派的藍(lán)寶石生長(zhǎng)設(shè)備，可以使晶體生長(zhǎng)可以獲得更高的良率。此外，該方法杜絕了傳統(tǒng)高純氧化鋁生產(chǎn)方法所面臨的各類酸堿排放，空氣污染等問題，因而未來具有更高的成長(zhǎng)性。

高純氧化鋁是藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)的唯一材料，目前主要應(yīng)用在LED領(lǐng)域，屬于半導(dǎo)體超純化學(xué)材料的一種，上海新陽本次投資是在LED領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，有利于拓展新的市場(chǎng)空間和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，豐富了上海新陽在電子化學(xué)材料領(lǐng)域的產(chǎn)品體系，進(jìn)一步提升了上海新陽的品牌影響力。

2、晶圓制程市場(chǎng)開發(fā)上海新陽已經(jīng)成為中芯國(guó)際芯片銅互連電鍍液產(chǎn)品的第一供應(yīng)商，在無錫海力士半導(dǎo)體（中國(guó)）有限公司電鍍液產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)銷售，同時(shí)銅制程清洗液也向中芯國(guó)際（上海）開始供貨。前道晶圓制程化學(xué)品將成為公司當(dāng)前最主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，在2014年的基礎(chǔ)上力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超純產(chǎn)品銷售收入的快速增長(zhǎng)。

3、劃片刀項(xiàng)目、IC基板項(xiàng)目

公司的劃片刀產(chǎn)品已經(jīng)獲得了少量的銷售訂單，到目前為止，晶圓劃片刀月平均出貨量在500-700片，訂單數(shù)量呈平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；在IC封裝基板領(lǐng)域，公司的電鍍銅添加劑產(chǎn)品已經(jīng)獲得客戶驗(yàn)證通過并開始少量供貨。公司的劃片刀項(xiàng)目、基板項(xiàng)目已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)化條件，2015年會(huì)抓緊市場(chǎng)推廣，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售。

4、考普樂的相關(guān)情況

考普樂的業(yè)務(wù)能保持每年15-20%的穩(wěn)定增長(zhǎng)，目前研發(fā)的新產(chǎn)品主要是水性涂料及粉末涂料，新建的5000噸產(chǎn)能今年預(yù)計(jì)上半年可以投入使用。

5、大硅片項(xiàng)目相關(guān)情況

大硅片項(xiàng)目的土地已于4月15日在上海市規(guī)劃和國(guó)土資源管理局網(wǎng)站正式掛牌公告，由于國(guó)家土地政策的調(diào)整，取得土地的審批過程比以前更加嚴(yán)格、復(fù)雜，使得項(xiàng)目進(jìn)展比預(yù)期有所延后，但項(xiàng)目公司的各項(xiàng)工作仍在積極推進(jìn)中，沒有出現(xiàn)重大變化。

上海新昇半導(dǎo)體科技有限公司將會(huì)盡快辦理土地證、環(huán)評(píng)、立項(xiàng)等相關(guān)手續(xù)，爭(zhēng)取項(xiàng)目早日開工建設(shè)。

6、影響公司第一季度利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因

第一，公司投資規(guī)模擴(kuò)大，折舊等成本因素上升較多，募投項(xiàng)目新建產(chǎn)能尚未充分釋放，導(dǎo)致盈利能力有所下降。

第二，根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局通知，自2015年2月1日起對(duì)電池、涂料按照營(yíng)業(yè)收入的4%征收消費(fèi)稅。子公司江蘇考普樂新材料有限公司的現(xiàn)有產(chǎn)品大部分在征收范圍內(nèi)，因此該項(xiàng)稅收政策會(huì)導(dǎo)致考普樂凈利潤(rùn)下降，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不良影響。

7、公司的主要優(yōu)勢(shì)和投資價(jià)值

具有自主研發(fā)的核心技術(shù)，并且核心技術(shù)具有一定的可拓展性；具有本土化優(yōu)勢(shì)，逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代；利用上市公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，抓住機(jī)遇進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。

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