每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

◎每經(jīng)記者 王硯丹

5月4日晚間，一則長江證券策略團隊發(fā)布的研報在網(wǎng)上瘋傳，文中預(yù)測三季度或重新提高印花稅。盡管這一論點僅為長江證券分析師的猜測，但昨日（5月5日）上證指數(shù)暴跌4.06%，跌破4300點大關(guān)。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，昨日下午長江證券再發(fā)研報，多數(shù)內(nèi)容與4日晚間發(fā)布的研報內(nèi)容相同，但完全刪除了預(yù)測印花稅或上調(diào)的說法。不過，長江證券在新的研報中仍然堅定看好藍籌，并提示中小盤股風險。

印花稅言論驚市場

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前證券交易印花稅為單邊征收千分之一，處于歷史最低水平。長江證券策略團隊5月4日晚間在“華爾街見聞”網(wǎng)站發(fā)布的研報稱，“財政部將有動力通過提高征收印花稅的方式來彌補財政收入缺口。而考慮到加征印花稅可能帶來的成交量下降，這意味著加征印花稅的時間窗口將出現(xiàn)在三季度。由單邊0.1%調(diào)整為雙邊0.1%是較為合理的，雙邊0.1%在歷史上也是正常的印花稅水平。”

事實上，印花稅在A股20多年的歷史中，曾多次成為左右A股短期走勢的重要推手。

2007年5月30日，印花稅從1‰大幅上調(diào)至3‰，當天滬指暴跌6.50%；短短一周時間滬指從4300點狂瀉至3400點，不少個股則在盤中最多出現(xiàn)5個跌停，史稱“5·30”暴跌。這一次暴跌也成為現(xiàn)在投資者對印花稅上調(diào)聞風色變的重要因素。

2008年4月24日，印花稅從3‰再次下調(diào)至1‰，當天滬指報復性反彈，以大漲9.29%報收。但之后受全球次貸危機影響不斷下跌。9月19日，印花稅改為單邊征收，最終滬指跌至10月28日1664點后才出現(xiàn)一輪大級別反彈。

長江證券：從成長轉(zhuǎn)向藍籌

長江證券5月4日的研報因為5日市場大跌而引發(fā)更大關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，長江證券5日下午又發(fā)布了一份研報，與4日晚間發(fā)布的研報標題差異頗大。4日研報標題是《上證交易未見頂 三季度印花稅或上調(diào)》；5日研報標題改成了《上證成交可上1.4萬億，創(chuàng)業(yè)板已達巔峰》。兩份研報多數(shù)內(nèi)容相同，但5日研報中刪除了預(yù)期三季度或上調(diào)印花稅的說法。值得注意的是，記者通過多個渠道都未找到4日研報的PDF版本。不過，記者在經(jīng)過騰訊認證的長江證券宿州淮海北路官方微信中，發(fā)現(xiàn)了對長江證券策略團隊4日所發(fā)研報的轉(zhuǎn)載，標題是《A股估值未見頂三季度或提印花稅》，研報內(nèi)容與華爾街見聞網(wǎng)站所發(fā)內(nèi)容相同。

昨日晚間，和訊網(wǎng)發(fā)布消息稱，長江證券研報客服人員表示：“策略這篇報告有些爭議，網(wǎng)上也有在討論我們是否鼓吹國家調(diào)整印花稅。跟我司出報告的研究員溝通過了，這個報告的重點是探討后續(xù)上證綜指潛在成交量空間，我們認為能到1.4萬億，沒到之前牛市不言頂，主基調(diào)是堅定看多啊，大家莫誤解。”

記者注意到，從長江證券5日下午發(fā)布的研報雖然刪除了有關(guān)印花稅上調(diào)的內(nèi)容，但研報通過全體A股凈利潤與交易成本之比（含印花稅、傭金）的計算認為，截至2015年4月，全部A股“利潤可消耗月數(shù)”為41.33個月，處于2006年12月的水平，距離2007年5月的19.52個月和2007年6月的10.64個月低值水平還較遠。

長江證券稱，2015年4月，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)“利潤可消耗月數(shù)”為8.2個月，已經(jīng)低于中小板綜合指數(shù)2007年8月創(chuàng)下的極小值8.7個月（當時無創(chuàng)業(yè)板）。中小板綜合指數(shù)“利潤可消耗月數(shù)”為13.73個月，低于2007年5月20.2個月的水平；而上證主板“利潤可消耗月數(shù)”達59.4個月，介于2006年11月78.3個月和2006年12月52.6個月的水平之間，仍屬溫和狀態(tài)。

長江證券認為，創(chuàng)業(yè)板風險收益已不合適，建議投資者調(diào)整倉位，從成長股轉(zhuǎn)向藍籌。