每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

在新股發(fā)行、管理層偏好慢牛等因素影響下，滬綜指昨暴跌4.06%至4298.71點(diǎn)。其余所有股指均跌，深綜指跌2.79%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.65%。

權(quán)重股幾乎全線走弱，只有南北車、工業(yè)4.0等少數(shù)品種走強(qiáng)。小票亦跌，但跌幅稍小，其中次新股板塊跌幅相對最小。暴風(fēng)科技頑強(qiáng)地拉出第29個(gè)漲停，昨筆者曾誤以為其將打開漲停。

盤后市場總結(jié)出N條下跌原因，此處就不重復(fù)了。個(gè)人認(rèn)為，最主要的利空應(yīng)是“收扛桿”。至于官媒態(tài)度，這雖然也很重要，但如果只是提示風(fēng)險(xiǎn)卻無實(shí)質(zhì)行動(dòng)，A股料不會(huì)有如此殺跌。

近期不斷有消息稱券商調(diào)低兩融抵押品折算比例，也有消息稱新增傘形信托暫停。雖然這些都是企業(yè)行為，但市場肯定不這么想，市場必懷疑這些去杠桿措施背后有管理層影子。

券商降杠桿是利空因素，但投資者也應(yīng)冷靜對待，不能無限夸大該利空。大家知道，券商兩融額度幾乎用光了，所以從技術(shù)上說，即使大幅提高抵押品要求，券商所借出去的錢并不會(huì)大幅減少，區(qū)別無非是：原本100萬借給了一個(gè)人，未來100萬借給十個(gè)人。

當(dāng)然，券商收杠桿短期沖擊肯定會(huì)有，但這主要是因?yàn)閳鲋杏胁簧僦髁Ω叨纫蕾嚫軛U，而短期內(nèi)他們多半會(huì)因抵押品要求提高而回籠資金，至少也不能再像以前那般痛快地滾動(dòng)抵押了。至于券商系之外的“收傘”，殺傷力同樣會(huì)有，且沖擊力還可能更大，因這些項(xiàng)目通常透明度更差。

類似昨日這樣的暴跌對杠桿類資金壓制極大，這樣的殺跌不用太多，可能只需有幾天，就足以造成那些過度桿扛者穿倉。鑒于市場的兇險(xiǎn)，筆者建議投資者立降杠桿。個(gè)人認(rèn)為過度借錢炒股十分兇險(xiǎn)，大幅震蕩時(shí)應(yīng)很容易慌亂中出錯(cuò)并招致巨大損失。拿現(xiàn)在盤面來說，假如跌破4000點(diǎn)，不少過度杠桿者就可能恐慌止損，甚至有可能被強(qiáng)平，其后大盤就算立即不停地漲到萬點(diǎn)，又有何用？