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每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)量價(jià)齊跌現(xiàn)狀。

普益財(cái)富近日公布的數(shù)據(jù)顯示=，2015年第1季度，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量與上季度基本持平，但發(fā)行規(guī)模萎縮。此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也出現(xiàn)了下跌。

普益財(cái)富研究員魏驥遙向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前銀行的資金流動(dòng)性并不顯緊張，央行降準(zhǔn)等因素促使市場自己這塊蛋糕比以前要大，不過卻受到來自股市、P2P等的資金分流壓力。

銀行理財(cái)量價(jià)齊跌

2015年第1季度，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量與上季度基本持平，但發(fā)行規(guī)模有所萎縮，共有287家商業(yè)銀行發(fā)行了21039款理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模估計(jì)為20萬億元，與去年同季度相比分別增長了1.3%和下降了31.4%。

此外，盡管有銀行在“五一”期間推出個(gè)別高收益的節(jié)日產(chǎn)品，但銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率整體是走跌的。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，上周（2015年4月25日～2015年5月1日）北京地區(qū)發(fā)行的人民幣非結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)為372款，平均預(yù)期收益率為5.21%，較之前一周下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。

余額理財(cái)方面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今日（5月6日），收益率一直排在較靠前的興業(yè)銀行掌柜錢包的年化收益率僅為4.48%，“五一”前后整體走跌。

銀率網(wǎng)理財(cái)分析師牛雯告訴記者，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑是這兩年的趨勢。從去年開始，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率從高位逐步下滑，主要原因是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，從去年開始轉(zhuǎn)換貨幣政策態(tài)度逐漸從緊到松。

昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種為1.5230%，下跌4.1個(gè)BP，除了一周期限產(chǎn)品輕微上浮外，其他期限產(chǎn)品均小幅下跌，一個(gè)月和三個(gè)月期限產(chǎn)品上浮超過3個(gè)BP。

魏驥遙認(rèn)為，發(fā)行量下降受兩方面因素的影響，首先是今年股市火熱。在收益比較上，股市有著明顯的優(yōu)勢，高收益及高流動(dòng)性的特質(zhì)使得投資者的資產(chǎn)配置大多向股市傾斜。其次是如存款保險(xiǎn)制度的落地推進(jìn)了利率市場化的加速發(fā)展。理財(cái)產(chǎn)品在銀行存款受限時(shí)，繞開限制為銀行吸存提供了幫助，不過在利率市場化后，理財(cái)產(chǎn)品尤其是保本固定收益型理財(cái)產(chǎn)品的功能和吸引力弱化，其存在的空間壓縮，因此保本固定型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量持續(xù)減少并且未來還將繼續(xù)降低。

“央行降準(zhǔn)是上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降的主要原因，降準(zhǔn)對(duì)銀行理財(cái)?shù)目膳渲觅Y產(chǎn)產(chǎn)生的影響較大，會(huì)導(dǎo)致理財(cái)可投資資產(chǎn)的減少和資產(chǎn)收益率的下降，一般降準(zhǔn)啟動(dòng)后一段時(shí)間銀行理財(cái)收益率會(huì)出現(xiàn)顯著下降。” 魏驥遙說。

發(fā)行量可能繼續(xù)萎縮

國務(wù)院日前批復(fù)同意《存款保險(xiǎn)制度實(shí)施方案》，存款保險(xiǎn)制度將于今年5月1日起正式實(shí)施。此外，央行負(fù)責(zé)人在不同場合多次表示，人民幣在資本項(xiàng)目上的自由兌換和存款利率的市場化的條件已逐步成熟，只剩臨門一腳。

普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，今年一季度結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)了小幅下滑，本季度發(fā)行數(shù)量減少99款至2013款，市場占比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至9.57%，但其中大部分仍為對(duì)公理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品也多以“結(jié)構(gòu)性存款”命名。

魏驥遙表示，就最近一周的數(shù)據(jù)來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率與發(fā)行量都有所下降，并沒有受到節(jié)假日的刺激。同時(shí)由于存款保險(xiǎn)制度的正式落地，企業(yè)融資成本仍然較高等因素，第二或者第三季度降準(zhǔn)已成為大概率事件，且降息發(fā)生的概率也較大。因此我們預(yù)計(jì)今年下半年理財(cái)產(chǎn)品收益率仍處于下降趨勢，且由于在下半年銀行存款利率上限放開的可能性較大，因此保本類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量可能繼續(xù)萎縮。

牛雯認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品量價(jià)齊跌說明銀行不缺資金，同時(shí)資金也一定程度流入股市，今年寬松的貨幣政策令銀行有充裕的流動(dòng)性，銀行目前“不差錢”。另一方面，在今年的前四個(gè)月，A股市場一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，吸引了大量資金，天量的IPO也是吸金利器。“今年的貨幣政策會(huì)持續(xù)趨松，因此，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)繼續(xù)下行。”

牛雯認(rèn)為，今后開放式產(chǎn)品是銀行理財(cái)產(chǎn)品的趨勢。銀監(jiān)會(huì)并不鼓勵(lì)銀行發(fā)行封閉式預(yù)期收益率類的產(chǎn)品，因?yàn)檫@類產(chǎn)品的運(yùn)作信息和收益信息都不透明，容易做成資金池，造成風(fēng)險(xiǎn)期限錯(cuò)配現(xiàn)象。而開放式產(chǎn)品則更加透明，也有利于監(jiān)管層進(jìn)行全面監(jiān)管。