昨日（5月7日）A股市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，滬指大跌117.06點(diǎn)，以4112.21點(diǎn)報(bào)收，跌幅達(dá)2.77%。這也是本周二以來(lái)滬指連續(xù)第3天收出陰線。同時(shí)，兩市成交量明顯萎縮，滬市僅成交5402.1億元，滬深成交額合計(jì)不足1萬(wàn)億。短短三天滬指重挫近400點(diǎn)，大盤(pán)在連續(xù)上漲8周之后，滬指周線即將收出一根長(zhǎng)陰線。

對(duì)于昨日市場(chǎng)下跌的解讀實(shí)際上很簡(jiǎn)單，有消息稱(chēng)，證金公司總經(jīng)理聶慶平在一次研討會(huì)上，提出了包括限制兩融余額與券商凈資本比例等多項(xiàng)建議，券商人士認(rèn)為，聶慶平的建言意味著未來(lái)券商將控制兩融規(guī)模。盡管昨日證監(jiān)會(huì)表示這只是建議，并非明確的監(jiān)管規(guī)定。實(shí)際上，近段時(shí)間以來(lái)不少券商就已經(jīng)開(kāi)始收縮兩融規(guī)模。

券商近期去杠桿、控制兩融規(guī)模的行為，意味著什么？聶慶平表示：說(shuō)白了，就是以往市場(chǎng)上肆無(wú)忌憚的借錢(qián)炒股將受到一定程度的限制。此前我曾表示，如果資金面沒(méi)有變化，則大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上行趨勢(shì)很難被撼動(dòng)。但如果融資融券受到限制，也就意味著資金面出現(xiàn)了變化，那么前期不斷上行的大盤(pán)趨勢(shì)也就隨之生變了。

再看指數(shù)，在連續(xù)三天下跌之后，滬指日K線組合形態(tài)出現(xiàn)了典型的“三只烏鴉”。所謂“三只烏鴉”，是指股價(jià)在運(yùn)行時(shí)突然出現(xiàn)連續(xù)三根陰線的K線組合，這被認(rèn)為是后市下跌信號(hào)。如果“三只烏鴉”出現(xiàn)在下跌趨勢(shì)啟動(dòng)之初，意味著空頭取得優(yōu)勢(shì)并開(kāi)始發(fā)力。我們要?jiǎng)?wù)必注意這種K線成立的前提，是發(fā)生在下跌趨勢(shì)成立的初期，現(xiàn)在剛好就是下跌趨勢(shì)成立之初。不管未來(lái)消息面是否有轉(zhuǎn)機(jī)，起碼從技術(shù)面看，既然“三只烏鴉”來(lái)了，那么短線依然要保持高度警惕，下跌或?qū)⒗^續(xù)。

（張道達(dá)）

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