每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

◎每經(jīng)記者 張昊

降息！昨日（5月10日），央行繼3月1日降息后，年內再次降息！

分析人士指出，盡管對于二季度降息市場有一定的預期，但是降息窗口的打開，央行年內的二次降息，疊加效應的顯現(xiàn)，這將對A股市場資產負債率較高的重資產行業(yè)形成持續(xù)利好。

保險板塊：一觸即發(fā)

本次降息，對整個大金融的行業(yè)的影響更具有積極的意義。

首先對于銀行板塊，由于降息降準交叉進行，對銀行利潤的負面影響由于疊加效應將會有所緩解，畢竟對利潤的預期，已經(jīng)不是驅動銀行估值的核心要素。降息緩解的是宏觀經(jīng)濟的風險，利好的是銀行資產質量，有助于降低企業(yè)實際負債成本，進而帶動無風險利率下行，進而提升銀行估值水平。“降息對銀行利潤負面影響有限，但推動的是銀行資產價值重組，混業(yè)經(jīng)營提升銀行估值。”有業(yè)內人士對此分析稱。

與此同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，在今年3月1日央行實施年內首次降息后，A股市場銀行板塊儼然自此打開了單邊上升的態(tài)勢，一個月時間不少銀行類上市公司均創(chuàng)下了本輪牛市新高，甚至是歷史高點。

另外在非銀業(yè)務方面，降息對他們的影響同樣是顯而易見。“由于疊加效應的存在，前期滯脹的保險股或許在本次降息后更將一觸即發(fā)，相關的標的包括了中國人壽（601628，SH）、新華保險（601336，SH）以及中國平安（601318，SH）等。”上述券商分析師補充稱。

地產板塊：降息必配

降息對地產行業(yè)的刺激是顯而易見的。首先是開發(fā)商層面，2014年行業(yè)進入調整周期，下半年行業(yè)投資明顯縮減，盡管開發(fā)商資金面未持續(xù)惡化，但整體緊張格局并未明顯緩解，本次年內二次降息有助于進一步緩解開發(fā)商資金端壓力；其次，連續(xù)的降息，有助于進一步激發(fā)市場的需求。

與此同時，從資本市場的表現(xiàn)看，海通證券統(tǒng)計顯示，歷史規(guī)律看，首次降息對板塊指數(shù)刺激作用最大。通常降息后1個月和第3個月到6個月間，板塊對A股超額收益能力最強。從公司類型角度考慮，以較近2012年降息后大小市值公司表現(xiàn)角度看，大市值公司（總市值150億元以上）在降息后第1個月和3個月后表現(xiàn)，跑贏中型和小市值企業(yè)（總市值150億元以下）。

與此同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，3月1日實施的年內第一次降息，基于同樣是在預期之中的效益，不少業(yè)內人士也看淡對地產股的作用力，但是從二級市場表現(xiàn)情況看，不僅是“招保金”等一類地產商呈現(xiàn)單邊上漲外，以中天城投（000540，SZ）、金科股份（000656，SZ）、藍光發(fā)展（600466，SH）為首的區(qū)域性地產上市公司股價走勢更為凌厲。

而近期地產股尤其是區(qū)域性地產商在經(jīng)過大幅度的調整后，本次降息時點或許又是這些地產股重配之時！

建筑板塊：降低財費

在證監(jiān)會15個一級板塊中，建筑板塊資產負債率僅次于金融行業(yè)。因此央行的持續(xù)降息，對建筑板塊的影響也是顯而易見，尤其是負債率較高子行業(yè)，這是帶來“分母”的改善。

有機構的測算認為，降息對板塊直接的好處是降低財務費用，而利率每下降0.27個百分點，可帶來板塊約0.1個百分點的財務費用率下降，由于板塊整體利潤率僅3.3%左右，0.1個百分點的凈利潤提升可貢獻3%的額外增長。因此具體看，資產負債率較高的基建行業(yè)以及對資金高度敏感的地產產業(yè)鏈收益最明顯。

在本次的降息下，對于建筑板塊的篩選可以關注地產產業(yè)鏈的裝飾類個股比如廣田股份（002482，SZ）、亞夏股份（002375，SZ）以及金螳螂（002081，SZ）等。

資源板塊：成本下降

降息對資源類個股也將是持續(xù)利好，作為重資產行業(yè)，企業(yè)的資產負債率較高，降息減少的是行業(yè)和公司的資金成本和利息支出，進而影響到公司的利潤水平。此外，降息也有對下游的需求形成提振，從而行業(yè)形成利好?？申P注盛達礦業(yè)（000603，SZ）、中金嶺南（000060，SZ）和金鉬股份（601958，SH）等。

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股市動向

歷次降息首個交易日漲多跌少

每經(jīng)記者 趙陽戈

從歷次A股降息消息公布后的首個交易日漲多跌少的走勢來看，降息對于A股來說算是利好，那么今日的A股會如何走呢？

雖然如央行所說，降息是為了支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，是對目下偏弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的輔助，但這對于A股的股民來說，無疑算是利好，因為從歷史數(shù)據(jù)的總結來看，每逢央行降息，對A股都有較大影響，消息公布后首個交易日上漲的概率也更大。也因此，降息消息傳開后，股民于網(wǎng)絡上，紛紛親切地向“央媽”表示母親節(jié)快樂。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，由于近年內有多次降息，消息公布后對應的首個交易日指數(shù)表現(xiàn)，已經(jīng)無數(shù)次被市場總結并傳摘引用。最近一次降息是在2015年3月1日，3月2日滬指上漲0.78%，深成指上漲1.07%；更遠一些的2014年11月22日降息后，11月24日滬指上漲1.85%，深成指大漲2.95%，而此次降息，也開啟了降息通道。2008年來的最近9次降息中，在首個交易日里，滬指共有5次上漲，4次下跌。

實際上，降息能引起股市上漲的邏輯非常好理解，最重要的一個原因就在于去銀行存錢收益更低，從而導致存款搬家令資金流入到其他的投資領域，股市就是其中一個。另外，降息也意味著企業(yè)貸款壓力減少，這對于資金型企業(yè)有利好。與此同時，降低的貸款成本，也可令創(chuàng)業(yè)更加積極，對創(chuàng)投概念標的有正面影響。