中國(guó)證券報(bào) 2015-05-25 15:17:20
盡管市場(chǎng)目前有關(guān)調(diào)整的擔(dān)憂始終揮之不去,但是從上周的數(shù)據(jù)看,增量資金入市節(jié)奏正再次提速。
散戶:杠桿資金熱情回潮
這一輪杠桿資金催生的牛市中,由于監(jiān)管層對(duì)配資、兩融等杠桿配置的嚴(yán)查,前段時(shí)間,杠桿資金悄然退居二線,由公募等機(jī)構(gòu)執(zhí)牛耳。不過(guò),據(jù)記者了解,機(jī)構(gòu)配資、兩融等杠桿資金熱情已經(jīng)逐漸回潮,其有望在牛市下一階段再唱大戲。
盡管兩融業(yè)務(wù)此前已經(jīng)過(guò)監(jiān)管層嚴(yán)控、多家券商對(duì)擔(dān)保折算率的調(diào)整以及部分券商對(duì)“繞標(biāo)”等操作的叫停,但仍未能阻擋其再創(chuàng)新高。滬深兩大交易所數(shù)據(jù)顯示,自5月20日起,滬深兩市融資融券余額已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億元,截至上周五(5月22日),兩融余額已經(jīng)達(dá)到2.03萬(wàn)億元,再次刷新歷史記錄。融資增速加快,中小板塊成交量處于高位,量?jī)r(jià)齊升顯示市場(chǎng)做多情緒依然強(qiáng)烈。不過(guò),融資融券交易占A股交易的比重與此前相比有所下降。
兩融余額突破2萬(wàn)億后,未來(lái)還有多少增長(zhǎng)空間?對(duì)于這一問(wèn)題,市場(chǎng)分歧較大。“如果靜態(tài)考量,去年底券商的凈資產(chǎn)是0.92萬(wàn)億,按照5倍杠桿算,資產(chǎn)總規(guī)??勺龅?.52萬(wàn)億,而當(dāng)時(shí)券商的總資產(chǎn)是4.09萬(wàn)億,也就是還有1.43萬(wàn)億的融出空間。”一家中小券商風(fēng)控部人士指出。
瑞銀證券多樣化金融服務(wù)業(yè)分析師崔曉雁則表示,若參考臺(tái)灣市場(chǎng),股市高漲時(shí)融資融券占比可以很高,頂峰狀態(tài)融資余額達(dá)總市值的5%,兩融交易額占比50%以上。“我們認(rèn)為我國(guó)兩融業(yè)務(wù)還有客戶覆蓋率提升、標(biāo)的券擴(kuò)容、融券、公募基金等空間。我們參考臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn),和各待開發(fā)空間分項(xiàng)估算取得結(jié)果均在3萬(wàn)億元左右。”
與此同時(shí),在這輪牛市大熱的配資業(yè)務(wù)也并未減速,配資平臺(tái)為大戶提供的“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品”銷售如火如荼。雖然銀行已經(jīng)謹(jǐn)慎對(duì)待優(yōu)先資金的供給,但一些信托公司的配資業(yè)務(wù)卻逐漸興起,只不過(guò)如今的新名字叫做“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品”。私募機(jī)構(gòu)可以通過(guò)該產(chǎn)品做融資,個(gè)人也可“開傘”并由信托公司提供配資,以300萬(wàn)元門檻起步,配資比例1:2,但操作的股票必須是在信托公司根據(jù)產(chǎn)品類別制定的“白名單”之內(nèi)的股票。據(jù)一位信托從業(yè)人士透露,以前其所在信托公司只做國(guó)內(nèi)一些非常優(yōu)質(zhì)的私募公司業(yè)務(wù),現(xiàn)在已經(jīng)放寬門檻,開始接單中小私募和“個(gè)體大戶”。一般通過(guò)融資融券所能撬動(dòng)的資金非常有限,但通過(guò)信托公司可數(shù)倍放大資金量。
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP