每經(jīng)編輯 鄭步春    

美國(guó)上周五公布的物價(jià)指標(biāo)高于預(yù)期，加上當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話略偏強(qiáng)硬，兩者共同強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，美元上漲動(dòng)能有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來美元將轉(zhuǎn)入偏強(qiáng)震蕩格局。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期回升

上周一起，美元結(jié)束了本輪為期一個(gè)月的調(diào)整，并展開持續(xù)性反彈。上周，美元指數(shù)累計(jì)大升3.09%，本周暫（截至昨日18：29）升0.18%至96.322點(diǎn)。

美元上周稍早的揚(yáng)升與超跌反彈相關(guān)，并無特別的理由。上周三，美聯(lián)儲(chǔ)公布的利率會(huì)議紀(jì)要中性，美元當(dāng)時(shí)橫盤了兩天。上周五，美元再獲上漲動(dòng)能，主因是當(dāng)天公布的物價(jià)數(shù)據(jù)明顯上升，以及當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)主席演講微顯強(qiáng)硬。

美國(guó)上周五公布的4月CPI環(huán)比漲0.1%，符合預(yù)期，但4月份的核心CPI漲0.3%，高于預(yù)期的漲0.2%，且創(chuàng)下2013年1月以來最大升幅。核心CPI通常更受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注，所以顯著提升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期。

目前，美國(guó)核心物價(jià)的上漲可能與兩個(gè)因素相關(guān)，一是油價(jià)反彈，二是就業(yè)情況好轉(zhuǎn)。油價(jià)并不納入核心CPI，但油價(jià)上升會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，很容易普遍性提升各類生活與生產(chǎn)成本。至于就業(yè)，當(dāng)前美國(guó)雖然薪資方面增長(zhǎng)不盡如人意，但就業(yè)絕對(duì)人數(shù)與失業(yè)率情況均不錯(cuò)，這一般會(huì)造成消費(fèi)開支上漲，對(duì)物價(jià)亦有些刺激作用。

上周五，耶倫在羅得島進(jìn)行讀稿式“演講”，她表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在從首季疲弱的態(tài)勢(shì)中反彈的正軌上，預(yù)計(jì)將在今年升息。雖然市場(chǎng)原本就預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)稍晚加息，但畢竟只是猜測(cè)，此時(shí)耶倫明確地挑明了這一點(diǎn)，故會(huì)對(duì)美元構(gòu)成支撐。

本周一，美國(guó)為官方節(jié)假日，正巧英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、瑞士也是節(jié)假日，故外匯市場(chǎng)交易暫時(shí)清淡。就周一美元表現(xiàn)看，顯然仍在消化上周五的利好消息。

由于物價(jià)指數(shù)及耶倫的觀點(diǎn)都十分重要，所以這種雙重支撐至少應(yīng)能維持美元短期內(nèi)不至于調(diào)整較多。因此，如無其他方面意外利空，未來美元預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)入偏強(qiáng)震蕩格局，操作上宜逢低布局多單。

歐元延續(xù)弱勢(shì)

在最近六個(gè)交易日中，歐元共跌了五天，其余一天只是微幅上漲。期間，歐元由1.1445美元貶至周一同上時(shí)間的1.0974美元，累計(jì)貶幅高達(dá)4.29%，走勢(shì)可謂慘烈。

歐元本輪殺跌理由很明確，即一周多前歐央行釋出了“將QE進(jìn)行到底”的信息。不過，就歐元當(dāng)前跌幅看，顯然已超出合理比例，這主要是因?yàn)檫@一周多來其他方面信息也大多不利歐元。

希臘離6月上旬歸還國(guó)際貨幣基金組織(IMF)借款的時(shí)限越來越近，這是歐元壓制因素之一。

希臘政府必須在5月29前支付月薪與養(yǎng)老金，幾天后需向IMF償還約3億歐元債務(wù)。目前，希臘當(dāng)政者已無法說服民眾實(shí)施更多節(jié)減開支措施，所以只能向債權(quán)人提出寬限，但由目前情況看，國(guó)際債權(quán)人暫時(shí)還未松口。也就是說，假如未來一周多內(nèi)雙方都不讓步，則希臘存在違約可能，其退歐概率進(jìn)一步加大。

上周五，德國(guó)智庫(kù)IFO公布的5月德國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)由4月的108.6微降至108.5，該降幅雖然極小，但因之前半年是月月上升，所以仍被理解成歐元利空。雖然同時(shí)公布的法國(guó)5月企業(yè)景氣指數(shù)升至103這一近四年來最高，但不足以扭轉(zhuǎn)歐元弱勢(shì)，因市場(chǎng)更為重視德國(guó)的數(shù)據(jù)。

加元有所回落

上周五，美元兌加元顯著走強(qiáng)，當(dāng)天漲0.70%，本周一暫續(xù)漲0.04%至1.2290加元?！　≡谏现苤埃涝獌都釉芫€為五連陰，其中后四根為小陰線，但上周五美元兌加元大漲后，使得當(dāng)周陽(yáng)線回包了之前四根陰線，技術(shù)上強(qiáng)勢(shì)特征明顯。

一周多前，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)比較看好加元，一方面是因?yàn)樵搰?guó)經(jīng)濟(jì)情況整體尚可，另一方面是因?yàn)橛蛢r(jià)反彈。但目前市場(chǎng)對(duì)加元看法已發(fā)生急轉(zhuǎn)，這同樣也與經(jīng)濟(jì)基本面及油價(jià)相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)基本面方面，上周五，加拿大公布的CPI弱于預(yù)期，成為加元貶值一大推手。

數(shù)據(jù)顯示，加拿大4月CPI環(huán)比跌0.1%，不如預(yù)期的漲0.1%，亦不如3月時(shí)的漲0.7%；4月核心CPI環(huán)比漲0.1%，不如預(yù)期的漲0.2%，亦不如3月時(shí)的漲0.6%。數(shù)據(jù)公布后加元應(yīng)聲下跌。   

油價(jià)轉(zhuǎn)弱則為加元人氣下降另一因素。本輪油價(jià)下跌在本月上旬就已經(jīng)展開，但當(dāng)時(shí)僅為單日大跌，市場(chǎng)并不能肯定油價(jià)就此走低，所以加元當(dāng)時(shí)走勢(shì)尚可。油價(jià)上周又現(xiàn)一波跌勢(shì)，多條均線失守，市場(chǎng)這才懷疑加元有可能會(huì)隨之走弱。

本周三，加拿大央行將召開利率例會(huì)，市場(chǎng)仍給予較高關(guān)注。不過，本次利率會(huì)議不太可能出臺(tái)任何舉措，所以加元短期內(nèi)可能仍無轉(zhuǎn)機(jī)。