每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 余強(qiáng)    

◎每經(jīng)記者 余強(qiáng)

期待已久的中國中車（601766，SH）在今日正式“發(fā)車”，與之相關(guān)的種種懸念即將揭曉。6月5日，上證指數(shù)時隔7年再次站上5000點(diǎn)，中國中車這只A股“神車”，在復(fù)牌后會有何種表現(xiàn)？

時光回溯至2007年，在牛市的中后期，市場極度亢奮之際。當(dāng)時多只中字頭公司接連上市，以中石油為代表的央企套住了眾多投資者?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這批公司上市后，股市由牛轉(zhuǎn)熊，多只股票歷史最高價格仍停留在當(dāng)初上市之時。

今日合并中國北車之后的中國南車更名為中國中車后復(fù)牌，根據(jù)交易規(guī)則，仍將有漲跌停限制，可以預(yù)料今日漲停板上的爭奪將十分激烈，追高恐要悠著點(diǎn)。

牛背上“發(fā)車”

2014年12月31日，中國南車和中國北車的合并預(yù)案出爐，南北車雙雙復(fù)牌。受合并消息刺激，兩家公司股價節(jié)節(jié)攀升。以當(dāng)日為起點(diǎn)，截至中國南車停牌前最后一個交易日5月6日，其漲幅超過400%。

南北車瘋狂上漲的同時，上證指數(shù)也是一路狂奔，2014年12月31日到2015年6月5日，上證指數(shù)上漲近60%，時隔7年再次站上了5000點(diǎn)。

不過，在牛市盛宴的背后，是無時不在的風(fēng)險?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2007年，多家中字頭公司接連上市，其中最為矚目的當(dāng)屬中國石油，其在首發(fā)路演之際便受到了很多機(jī)構(gòu)熱捧，競相看高其A股首發(fā)價。“全球市值最高的上市公司”、“亞洲最賺錢的公司”等光環(huán)更是讓投資者對其期待不已。超過3萬億元的打新凍結(jié)資金也讓其他上市公司難以望其項背。

然而令人大跌眼鏡的是，中石油上市以后，其開盤時達(dá)到的48.62元，就成了歷史最高價。回頭來看，中石油上市之時，恰為上輪大牛市頂部，讓人有“生不逢時”之感。

此番中國中車復(fù)牌，正值市場亢奮之際，上證指數(shù)在不到1個月內(nèi)上漲超過900點(diǎn)，并且一舉站上5000點(diǎn)。作為市值超過7000億元的巨無霸，此時復(fù)牌的中國中車與彼時中國石油有一定相似性。許多投資者對其未來業(yè)績能否支撐目前高估值股價，仍十分關(guān)心。

不過，目前“一帶一路”政策逐步落地，市場對于相關(guān)概念也是十分追捧，中國中車股價經(jīng)過多輪熱炒，目前的估值確實(shí)較高。

高鐵板塊能否繼續(xù)風(fēng)光

6月8日中國中車股票復(fù)牌，不僅是“一個人”的盛宴，更是“一群人”的狂歡。其實(shí)，中國中車的“小伙伴們”早已經(jīng)按耐不住內(nèi)心的激動。6月5日，WIND高鐵指數(shù)板塊午后發(fā)力漲3.15%，其中太原重工、晉西車軸、中鐵二局、中國中鐵、中國鐵建、晉億實(shí)業(yè)、新筑股份等紛紛漲停。

中國高鐵在造價、工期、質(zhì)量、性價比方面的優(yōu)勢十分明顯，中國中車的成立，大大提升我國高鐵產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。此外，中國高鐵通過吸收消化，比較好地掌握了多種標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)能力，積累應(yīng)對復(fù)雜多樣環(huán)境的高鐵建設(shè)的運(yùn)營環(huán)境，從長遠(yuǎn)來看，中國高鐵有非常好的“走出去”前景，這也給相關(guān)上市公司帶來長足發(fā)展空間。

正是基于中國中車復(fù)牌這一事件性利好對板塊刺激，近期有多只高鐵概念股處于大單資金凈流入狀態(tài)。在資金的熱捧下，相關(guān)個股前期已經(jīng)有了大幅的拉升，因此也有分析師提示注意風(fēng)險，不要盲目追高。

聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東認(rèn)為中國中車復(fù)牌，央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、資產(chǎn)整合的大幕正式拉開。長期來看，中車的估值仍有進(jìn)一步提升空間，但前期漲幅巨大，沖高震蕩難免。核電、有色、煤炭等板塊的股票，短期有資金介入跡象。新股申購資金回流也將對市場，形成向上的推動力。

有媒體報道，分析師認(rèn)為，除非復(fù)牌后的中國中車再出現(xiàn)事件性機(jī)會，如簽訂海外大單、亞投行再傳新消息、尤其“一帶一路”板塊再度被資金重點(diǎn)關(guān)注，才有可能觸發(fā)中國中車的連續(xù)上漲。

北京一位私募負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，南北車此前大漲的主線是央企合并的概念，而這一主要推動力已經(jīng)消失。而依賴“一帶一路”概念，對于中國中車的估值提升也將較為有限。

但從“一帶一路”這一國家戰(zhàn)略來看，政策支持的慢牛將對中國中車的中長期走勢形成支撐。據(jù)中信證券關(guān)于“一帶一路”的分析報告，包括此前南北車在內(nèi)絕大多數(shù)資本開支上升的企業(yè)投入資本回報率都是在下降的。如果這些上市公司未來大幅增加資本開支，面臨股權(quán)內(nèi)在價值下降的壓力。因而，慢牛行情和貨幣寬松將是“一帶一路”大戰(zhàn)略的一個重要支撐。

中信證券認(rèn)為，慢牛行情對于“一帶一路”的意義在于可持續(xù)融資，充分發(fā)揮直接融資的作用又不會造成過大的波動甚至因發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。因此，即便市場出現(xiàn)劇烈波動，監(jiān)管層仍然會堅持“慢牛”的導(dǎo)向。