◎每經記者李娜 各路資金瘋狂涌入，導致打新基金收益不斷下行，同時也給基金公司打新提出了新的挑戰(zhàn)，那就是在報價時，速度一定要快。 難怪有基金公司打新人士感嘆：拼完價格和數(shù)量，還要拼時間，現(xiàn)在打新成了速度活兒。 打新基金急劇擴容 打新基金到底有多火爆？從新基金發(fā)行中可見一斑。 據(jù)《每日經濟新聞》理財部（微信公眾號：火山財富，huoshan5188）記者了解，在上半年發(fā)行的新基金中，絕大多數(shù)基金公司至少有1到2只產品布局打新方向。有些基金公司將打新視為重點項目，有些專門將“打新基金”設為一個系列，甚至有公司年內成立的新基金幾乎全部是奔著打新而去。 據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至6月5日，年內發(fā)行的專注打新的公募基金數(shù)量已超過70只，募資總規(guī)模在2000億元左右?！艾F(xiàn)在隨便一只公募打新基金就有70億元到80億元的規(guī)模，上百億元也很平常，市場對打新的需求量很大，這個市場不差錢，小基金公司發(fā)行規(guī)模也可以很大?！币患倚⌒突鸸敬蛐禄鹭撠熑颂寡?。 與此同時，以往老的打新基金也在不斷擴容，今年擴容2到3次，資產規(guī)模翻4到5倍的老基金很常見，隨便一家小型基金公司打新基金總規(guī)模都能達到200億元。 在最新的打新政策實施之前，公募基金曾普遍預計打新基金的理想規(guī)模在10億～15億元。而隨著新股發(fā)行提速以及發(fā)行數(shù)量增多，打新基金理想規(guī)模也隨之水漲船高?！拔覀儨y算過，單只打新基金的規(guī)模在40億～60億元是最理想的。40億元基本上可以保證每只新股都能打中，而超過60億元，打新的收益就有可能被稀釋?！鼻笆鰷匣鸸痉枪紭I(yè)務負責人表示。 多位公募基金人士對于這一說法表示認同。 接受記者采訪的多位公私募人士表示，今年打新市場急速擴容，主要是銀行資金大量進來?！耙郧般y行對股票不太感興趣，因為風險較高?，F(xiàn)在它們意識到打新屬于無風險收益，加上理財產品目前的收益率很低，它們就大規(guī)模進來了?！睖夏郴鸸痉枪紭I(yè)務負責人指出。 除了銀行，保險、國有企業(yè)等也加入了打新隊伍，機構定制產品也在增多?！氨ｋU基金主要用打新資金替代以往的債券等固定收益類投資。一些有實力的央企往往和銀行關系好，融資成本較低，有的只有4%，它們預估專戶打新產品年化收益率能有10%，扣掉各項成本和費用，加上5倍杠桿，一年下來到手的收益在10%之上，現(xiàn)在實體經濟不好，這樣的收益很誘人。”深圳某基金公司打新人士說。 據(jù)統(tǒng)計，本周在發(fā)的新基金中，有13只極有可能屬于打新基金。因為打新基金的一個突出特點就是發(fā)行時間短，最少的僅1天，發(fā)行渠道少，有些僅在基金公司直銷。 報價速度影響中簽率 資金量的急速擴張，也給基金公司打新提出了新的挑戰(zhàn)，那就是在報價時，速度一定要快?！霸谢鸸疽蛟谛鹿稍儍r的第一天下午才報價而錯失新股，其內部總結的原因就是報價太慢。要是碰到熱門股，報價慢點很可能被剔除掉，因為很快就會報滿，有的新股第一天上午十點去報價就已經晚了，從而錯失中簽?，F(xiàn)在已經有不止一家基金公司出現(xiàn)過這種現(xiàn)象?！痹撊耸拷忉尩?。 據(jù)了解，新股對機構配售遵循價格優(yōu)先、數(shù)量有限和時間優(yōu)選三大原則。事實上，現(xiàn)在新股報價很好計算，各基金公司報價相差不大，打新市場又不差錢。像中國核電這樣的大盤股，在成功入圍的基金中，有多達59只是頂格申購，接下來就看誰報價更快。 在不少人看來，注冊制的推出可能會改變公募打新基金的玩法，屆時打新收益率可能會提高，但那個時候打新已不再是無風險收益，市場博弈將會進入到一個新的階段，但打新暴利是不現(xiàn)實的，收益會回到融資成本附近或略高。 部分機構擬退出打新 目前銀行給專戶打新產品的融資成本普遍在6.5%至7%，然而據(jù)多位公募和私募的打新人士反映，銀行給出的融資成本未來極有可能上升。 “主要還是因為市場對打新的需求很大，銀行的議價能力很強。”上述滬上基金公司非公募業(yè)務負責人說。 “收益率下降，融資成本又在上升，我們已和銀行說好了，以后會根據(jù)打新政策來作調整，如果收益不能覆蓋到成本，到時侯就可以結束?，F(xiàn)在發(fā)行打新產品我們也特別強調這一點?！睖弦患宜侥蓟鸸救耸肯颉睹咳战洕侣劇防碡敳浚ㄎ⑿殴娞枺夯鹕截敻?，huoshan5188）記者說。 “我們打完國泰君安這一批新股，可能就不會再大規(guī)模做了，原因就是融資成本慢慢上升，打新基金的市場容量是有限的，現(xiàn)在進入的資金太多，未來若沒有像國泰君安、中國核電這樣的大盤股，中簽率會明顯下降，打新基金的安全墊也難以構建。之前我們看到一款產品，A端優(yōu)先端產品收益率才8%，我們覺得不可思議，這樣的產品很可能是虧損的?！痹撍侥既耸勘硎?。 “在7.5%的融資成本下，打新基金年化收益率如果做到9%到10%，或者說基金經理做得不夠好，很可能一年做下來不賺錢，白忙活?！鼻笆錾钲谀郴鸸救耸空f。