每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 黃修眉    

每經(jīng)實習(xí)記者 黃修眉

北京時間6月10日凌晨5時15分，MSCI明晟在其官網(wǎng)公布了年度市場分類審議結(jié)果，宣布只要中國市場自由準(zhǔn)入問題得到解決，MSCI將把A股納入其全球市場指數(shù)中。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，MSCI官網(wǎng)表示，公司將與中國證監(jiān)會組成工作組，未來幾月將進(jìn)一步落實投資份額分配、資本流動限制和受益所有權(quán)上的問題，宣布納入A股的時間不會限于年度審核安排。

中金：暫時不納入對市場影響不大

中金認(rèn)為，MSCI暫不納入A股基本符合預(yù)期，對市場影響不大；納入只是時間問題，有可能在2016年開始逐步納入；中國資本賬戶開放的大方向沒有改變。 

作為全球領(lǐng)先的投資決策支持工具提供商，MSCI新興市場指數(shù)是衡量發(fā)達(dá)地區(qū)之外股市表現(xiàn)且追蹤人數(shù)最多的基準(zhǔn)指數(shù)。據(jù)統(tǒng)計，全球有超6000家指數(shù)基金跟蹤MSCI指數(shù)，約有1.7萬億美元的資產(chǎn)持有MSCI新興市場指數(shù)。有評論稱，MSCI確定納入A股，跟蹤這一指數(shù)的指數(shù)基金將按照相關(guān)比例配置A股。數(shù)以百萬的外國投資者得以參與全球估值最高、波動性最大的股市之一的中國股市，中國市場將迎來超千億美元海外資金。

納入時間不限于年度審核

MSCI官網(wǎng)新聞稿透露，MSCI將與中國證監(jiān)會組成工作組，在未來數(shù)月致力于中國市場的進(jìn)一步開放。并在國際投資者擔(dān)憂的問題得到解決后，宣布將中國A股納入指數(shù)，該時間不會限于年度審核的時間安排。

“中國市場已在向機構(gòu)投資者開放的道路上取得了持續(xù)的進(jìn)步”，MSCI明晟全球研究部董事總經(jīng)理和全球研究主管雷米·布萊德表示，在2015年審核調(diào)查過程中，全球機構(gòu)投資者表示仍希望中國市場進(jìn)一步開放，特別是在投資份額分配、資本流動限制和受益所有權(quán)問題上。

MSCI表示，過去一年中，中國采取了一系列市場自由化的舉措，啟動了“滬港通”計劃，擴大了面向境外投資者的配額，并允許境外投資者更加自由地向中國市場投入或撤離資金，盡管稅收待遇等問題都有待解決。記者注意到，該指數(shù)提供商從2013年6月就開始與投資者進(jìn)行磋商，但納入A股的提議曾一度被駁回，原因是有投資者認(rèn)為，A股市場不夠開放。因此在一些重要問題解決之后，MSCI預(yù)計將把中國A股納入全球基準(zhǔn)指數(shù)，中國A股將被保留在2016年新興市場指數(shù)評估名單。

5月26日，MSCI的競爭對手富時集團(tuán)(FTSE)已搶先推出兩個納入A股的新興市場過渡性指數(shù)。富時集團(tuán)是倫敦證券交易所旗下的指數(shù)公司。中國證監(jiān)會公開贊賞富時的積極態(tài)度；另一競爭對手S&P Dow Jones（標(biāo)普道瓊斯指數(shù)）也表示，9月可能將A股納入其新興市場指數(shù)。S&P Dow Jones是McGraw Hill Financial與芝加哥商業(yè)交易所（CME Group）共同擁有的合資公司。道瓊斯公司（Dow Jones）持有該指數(shù)公司2.6%的股權(quán)。

萬億資金將推升A股漲勢

市場普遍預(yù)計，A股被納入明晟指數(shù)，將進(jìn)一步推升今年A股創(chuàng)下的令全世界矚目的漲勢。

A股納入MSCI新興市場指數(shù)最直接影響，就是全球投資者將很快嘗到中國股票的味道。作為全球領(lǐng)先的投資決策支持工具提供商，該指數(shù)是衡量發(fā)達(dá)地區(qū)之外股市表現(xiàn)且追蹤人數(shù)最多的基準(zhǔn)指數(shù)。

MSCI指數(shù)的每一次調(diào)整，都會成為全球被動投資者資產(chǎn)重配的風(fēng)向標(biāo)。民生證券研報顯示，MSCI指數(shù)（摩根士丹利國際資本指數(shù)）是全球影響力最大的股票指數(shù)。目前絕大多數(shù)全球基金都將其作為跟蹤標(biāo)準(zhǔn)，特別是被動型指數(shù)基金。全球追蹤MSCI指數(shù)的基金公司近6000家，資金總額高達(dá)7萬億美元，其中追蹤MSCI指數(shù)的ETF產(chǎn)品就多達(dá)700支。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前，MSCI指數(shù)體系中，與中國相關(guān)的主要有MSCI中國指數(shù)、中國A股、金龍指數(shù)以及海外指數(shù)等。其中MSCIA股只是一個單獨境內(nèi)指數(shù)，并未納入新興市場指數(shù)，其余三類指數(shù)都不包括A股。

在MSCI全球指數(shù)（MSCI All Countries World Index）中，中國所占權(quán)重僅為2.7%，但中國經(jīng)濟則占到了全球生產(chǎn)總值的15%。MSCI新興市場指數(shù)中中國權(quán)重為25.7%，但主要反映在香港上市的中國內(nèi)地公司，以及來自韓國（15%）和中國臺灣（13%）的上市公司。

民生證券研報表示，現(xiàn)有跟蹤MSCI指數(shù)的資金達(dá)9.6萬億美元（跟蹤新興市場指數(shù)占其16%），如果A股被納入，直接受影響的是被動型資金，也就是150億元人民幣或直接流入A股。但MSCI指數(shù)具有強大的指導(dǎo)效應(yīng)，主動配置的資金很可能跟隨買入A股，預(yù)估會帶來900億元人民幣資金配置A股。

匯豐預(yù)估，一旦國際投資者可完全投資A股，A股在MSCI新興市場指數(shù)中所占比重將達(dá)到23%，在富時新興市場指數(shù)比重可能達(dá)到27%；完全被納入這兩個指數(shù)，A股可能將新增近500億美元的被動型投資流，主動投資者反應(yīng)則可能將投資流推高至多3300億美元。而且這將是一個持續(xù)6-20年的緩慢過程。從長遠(yuǎn)來說，對A股肯定有利。

MSCI明晟指數(shù)管理研究全球主管塞巴斯蒂安·列百里奇曾表示，“這是件大事，中國市場“開發(fā)程度較低”，納入MSCI新興市場指數(shù)，則意味著它‘提升到了國際機構(gòu)投資者主要關(guān)注的范圍內(nèi)’” 。

作為中國資本市場對外開放的重要一環(huán)，A股納入MSCI指數(shù)有助于滬深市場股票估值與國際接軌，并為國內(nèi)投資者帶來更加成熟的國際投資理念。