每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 江然 丁舟洋    

◎每經(jīng)記者 江然 丁舟洋

今年成都市啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)證券化提升行動(dòng)計(jì)劃，將充分利用新股發(fā)行制度改革、“新三板”擴(kuò)容機(jī)遇以及大力發(fā)展區(qū)域資本市場(chǎng)契機(jī)，推進(jìn)企業(yè)上市等工作。

近日，由成都市金融辦、上證所聯(lián)合主辦的“創(chuàng)新與資本高峰論壇暨2015成都經(jīng)濟(jì)證券化提升行動(dòng)計(jì)劃”在成都舉行。論壇還舉行了成都創(chuàng)新與資本項(xiàng)目簽約儀式，這標(biāo)志著成都資本市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)入了新階段。

一場(chǎng)資本與創(chuàng)新的論壇，標(biāo)志著成都資本市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

6月13日，“創(chuàng)新與資本高峰論壇暨2015成都經(jīng)濟(jì)證券化提升行動(dòng)計(jì)劃”在成都舉行。與會(huì)者恐怕還對(duì)上證所與成都（川藏）股權(quán)交易中心專(zhuān)家使出渾身解數(shù)“招攬生意”，以及臺(tái)下中小微企業(yè)如饑似渴、尋求幫助的一幕記憶猶新。

這場(chǎng)關(guān)乎金融創(chuàng)新的論壇，只是成都提升經(jīng)濟(jì)證券化水平的舉動(dòng)之一。

面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的宏觀形勢(shì)，成都亦提出要讓創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，“這其中，重要的抓手就是提升經(jīng)濟(jì)的證券化水平。”昨日（6月15日），成都市金融辦主任嚴(yán)靜在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一定要靠資本驅(qū)動(dòng)，否則難以實(shí)現(xiàn)。”

經(jīng)濟(jì)證券化敲定目標(biāo)

2013年8月28日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)決定，進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。去年以來(lái)，資產(chǎn)證券化發(fā)行速度大大加快。2014年新發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已接近過(guò)去所有年度的總和，發(fā)行規(guī)模創(chuàng)出歷史之最。

在嚴(yán)靜看來(lái)，提升經(jīng)濟(jì)證券化水平是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要抓手。“無(wú)論是調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級(jí)，還是助推創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，都一定要靠資本驅(qū)動(dòng)，否則難以實(shí)現(xiàn)。”長(zhǎng)期以來(lái)，成都企業(yè)與全國(guó)多數(shù)地方企業(yè)一樣，尋求融資的第一渠道是銀行。“企業(yè)想從銀行借貸，又缺乏有效抵押物和擔(dān)保物，轉(zhuǎn)向民間借貸，又面臨融資成本高的問(wèn)題。”成都市金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，“那些未完成轉(zhuǎn)型升級(jí)的企業(yè)，其利潤(rùn)本身就不高，高成本、高杠桿的短期資金進(jìn)一步加大了企業(yè)負(fù)擔(dān)。”

一些中小微企業(yè)不堪重負(fù)。企業(yè)走向破產(chǎn)的同時(shí)，也使民間融資陷入困境。“其核心問(wèn)題還是融資方式太傳統(tǒng)。”上述金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，借助資產(chǎn)證券化，不光可以盤(pán)活存量資金，提高社會(huì)資金使用效率，還能將更多社會(huì)資金引導(dǎo)至重點(diǎn)領(lǐng)域，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)。

在經(jīng)過(guò)多年的摸索和嘗試后，經(jīng)濟(jì)證券化的條件已經(jīng)成熟。“因?yàn)樘嵘?jīng)濟(jì)證券化水平需要場(chǎng)所，我們現(xiàn)在各層次的資本體系都完成了。如果要上市，大的企業(yè)可以去上證所，中小企業(yè)可以去深圳中小板，創(chuàng)新型企業(yè)可以去深交所創(chuàng)業(yè)板，沒(méi)有達(dá)到盈利標(biāo)準(zhǔn)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)好的成長(zhǎng)型企業(yè)可以去新三板，特別小微型的企業(yè)可以去地方性的資本平臺(tái)四板（比如成都（川藏）股權(quán)交易中心）?，F(xiàn)在每個(gè)層次的資本平臺(tái)都有了，處于不同發(fā)展階段的企業(yè)可以去不同的平臺(tái)。”上述金融辦負(fù)責(zé)人說(shuō)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，成都目前經(jīng)濟(jì)證券化率在20%左右，全國(guó)平均水平在17%~18%。成都市作為西部特大中心城市，經(jīng)濟(jì)體量占四川省經(jīng)濟(jì)三分之一，20%的經(jīng)濟(jì)證券化率還是太低，需要進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)證券化率的整體水平。

正是意識(shí)到這一點(diǎn)，成都的動(dòng)作開(kāi)始加快。今年初，“提升經(jīng)濟(jì)證券化水平”被寫(xiě)入成都市《2015政府工作報(bào)告》，并明確提到加強(qiáng)資本市場(chǎng)和金融要素市場(chǎng)建設(shè)，大力引進(jìn)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，推動(dòng)企業(yè)通過(guò)上市、債券等方式多渠道多層次融資，提升經(jīng)濟(jì)證券化水平。今年5月正式出臺(tái)的《成都市關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的若干意見(jiàn)》又明確提出了“以金融創(chuàng)新為支撐激活經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)功能”。首先要做的就是提升經(jīng)濟(jì)證券化水平。

最近，成都市啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)證券化提升行動(dòng)計(jì)劃，準(zhǔn)備充分利用新股發(fā)行機(jī)制、“新三板”擴(kuò)容機(jī)遇及大力發(fā)展區(qū)域資本市場(chǎng)契機(jī)，進(jìn)一步完善扶持政策和培育措施，鼓勵(lì)企業(yè)在多層次資本市場(chǎng)掛牌，構(gòu)建形成規(guī)范高效的多層次直接融資渠道。

其目標(biāo)包括，新增區(qū)域性股份交易市場(chǎng)掛牌上市企業(yè)超過(guò)500家，“新三板”掛牌及申報(bào)企業(yè)達(dá)到35家，主板、創(chuàng)業(yè)板掛牌及申報(bào)企業(yè)超過(guò)25家，境外融資企業(yè)1家。加大創(chuàng)新直接融資方式，擴(kuò)大票據(jù)融資、私募債、資產(chǎn)證券化等直接融資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)直接融資規(guī)模超過(guò)2500億元，占社會(huì)融資規(guī)模比重達(dá)50%以上。

撬動(dòng)創(chuàng)業(yè)活力

據(jù)記者了解，成都在滬深交易所上市的公司有57家，新三板到年底掛牌的有50家左右，四板超過(guò)500家。“這個(gè)數(shù)據(jù)看上去貌似不錯(cuò)，但在成都的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，有一個(gè)重要特點(diǎn)：中小微企業(yè)占很大比重。”上述金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

近日，上海證券交易所副總經(jīng)理劉世安表示，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。中小微創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中最活躍的部分，代表著我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。

經(jīng)濟(jì)證券化提速之際，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)在成都也如星火燎原。多層次資本市場(chǎng)在成都發(fā)展完善的同時(shí)，也推動(dòng)了成都的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)浪潮，從而為經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)注入新的活力。

今年發(fā)布的《成都市關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的若干意見(jiàn)》，提出要提升經(jīng)濟(jì)證券化水平，具體措施包括加強(qiáng)天使投資創(chuàng)業(yè)體系建設(shè)；降低中小微企業(yè)融資成本；建立“創(chuàng)業(yè)板行動(dòng)計(jì)劃”重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)，篩選、輔導(dǎo)、培育企業(yè)直接登陸創(chuàng)業(yè)板等。

作為深耕成都創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)多年的投資者，成都德同銀科創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人李農(nóng)對(duì)資本與創(chuàng)業(yè)的關(guān)系深有感觸。他表示，創(chuàng)業(yè)者們要擁抱資本市場(chǎng)，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不僅僅解決初創(chuàng)企業(yè)的資金需求，還能用資本圈的力量，對(duì)企業(yè)的商業(yè)模式、公司治理等發(fā)展方向進(jìn)行輔導(dǎo)。

事實(shí)上，并非每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)都能得到投資機(jī)構(gòu)的青睞。清科創(chuàng)投董事總經(jīng)理袁潤(rùn)兵認(rèn)為，不管在任何領(lǐng)域中，創(chuàng)投的嗅覺(jué)永遠(yuǎn)最為靈敏，對(duì)于眼下火熱的“互聯(lián)網(wǎng)+”行業(yè)，創(chuàng)投是布局最早的，創(chuàng)投對(duì)新興行業(yè)的發(fā)展有著引領(lǐng)和加速的作用。

厚普股份就是李農(nóng)心目中“通過(guò)與資本聯(lián)手，逐漸壯大，成為行業(yè)龍頭”的經(jīng)典案例。據(jù)李農(nóng)介紹，這家主打LNG加氣站的成都本地創(chuàng)業(yè)公司，在德同銀科5年的投入和培育后，去年其凈利潤(rùn)由5年前的400多萬(wàn)元變?yōu)?.8億元。今年6月11日，厚普股份登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，手握10%股權(quán)的德同銀科賺了12倍，厚普股份也走上了海外擴(kuò)張的國(guó)際化征程。

“資本是流通的，資本市場(chǎng)看到了投資成都企業(yè)會(huì)賺錢(qián)，就都會(huì)來(lái)。成都就會(huì)由人才、技術(shù)的聚集地，變?yōu)橘Y本和財(cái)富的聚集地。”李農(nóng)滿(mǎn)懷信心地說(shuō)，成都經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)也會(huì)因此而動(dòng)力十足。