每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君    

◎每經(jīng)記者 袁君

浦發(fā)銀行收購(gòu)上海信托一事已公開(kāi)醞釀一年有余，如今方案終于出爐。根據(jù)浦發(fā)銀行公告，此次收購(gòu)上海信托的價(jià)格約為164億元。

昨日（6月16日）凌晨，浦發(fā)銀行發(fā)布公告，以定增換股方式收購(gòu)上海信托97.33%股權(quán)。浦發(fā)銀行將繼續(xù)停牌，并將于7月1日召開(kāi)2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議收購(gòu)上海信托草案。

如收購(gòu)順利完成，浦發(fā)將成為繼建行等之后第四家擁有信托牌照的商業(yè)銀行。

上海地區(qū)某股份行管理層人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上海已形成浦發(fā)銀行、國(guó)泰君安、中國(guó)太保三大金融機(jī)構(gòu)，建議三家各自通過(guò)吸收及橫向并購(gòu)方式，形成差異化的金融控股集團(tuán)。

上海信托已預(yù)先分立

根據(jù)浦發(fā)銀行披露的信息，該行擬向上海國(guó)際集團(tuán)有限公司、上海久事公司、申能股份有限公司共11名交易對(duì)方發(fā)行9.9億股股份，購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的上海信托97.33%股權(quán)。

本次交易完成之后，浦發(fā)銀行總股本將由186.5億股增加至196.5億股。其中，上海國(guó)際集團(tuán)持有浦發(fā)銀行的股份將由之前的16.93%增加至19.53%，接近其第一大單一股東中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司，后者持股比例為20%；上海國(guó)際集團(tuán)及其控股子公司對(duì)浦發(fā)銀行的合并持股比例由本次交易前的24.32%增加至26.55%，仍為合并持股第一大股東。

根據(jù)草案，此次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為17.12元/股，但由于浦發(fā)銀行近期將進(jìn)行2014年利潤(rùn)分配，因此待利潤(rùn)分配完成之后，本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格將調(diào)整為16.36元/股。據(jù)此粗略計(jì)算，此次收購(gòu)上海信托的價(jià)格約為164億元。

國(guó)金證券銀行業(yè)分析師馬鯤鵬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，此次收購(gòu)價(jià)格為2.7倍上海信托2014年P(guān)B（平均市凈率），定價(jià)較為合理。“光大集團(tuán)2013年7月宣布收購(gòu)甘肅信托51%股權(quán)時(shí)，定價(jià)為2.8倍2012年P(guān)B，浦發(fā)本次收購(gòu)定價(jià)與之相當(dāng)。”

公開(kāi)信息顯示，截至2014年末，上海信托資產(chǎn)總額達(dá)61.72億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.87億元。在全國(guó)68家信托公司排名中，注冊(cè)資本為第17名，信托業(yè)務(wù)收入第19名，信托資產(chǎn)規(guī)模11名。

某股份行中層人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，這項(xiàng)收購(gòu)是上海順應(yīng)國(guó)資、國(guó)企改革的整體要求，單從收購(gòu)價(jià)格上來(lái)講并不低。但與國(guó)泰君安以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的方式收購(gòu)上海證券不同，浦發(fā)收購(gòu)上海信托采用的是定增的收購(gòu)模式，這對(duì)資本金緊張的銀行來(lái)說(shuō)較為有利。

值得注意的是，浦發(fā)銀行收購(gòu)上海信托方案實(shí)施之前，上海信托預(yù)先進(jìn)行了分立，根據(jù)浦發(fā)銀行公告披露，上海信托分立工作中，存續(xù)公司和新設(shè)公司的分割的基本方案為：存續(xù)的上海信托原則上保留信托主業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)、負(fù)債，以及三家控股子公司的股權(quán)，即上投摩根、國(guó)利貨幣和上信資產(chǎn)；上海信托持有的除前述股權(quán)外的其他長(zhǎng)期股權(quán)投資及其相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債，以及與信托主業(yè)基本不存在相關(guān)性或者因其他原因不適宜納入上市公司資產(chǎn)收購(gòu)范圍的資產(chǎn)、負(fù)債將全部由新設(shè)公司持有。

將成第四家有信托牌照銀行

當(dāng)前，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”的背景下，對(duì)金融服務(wù)的綜合化需求日益增強(qiáng)，綜合化金融服務(wù)能力已成為衡量商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力水平和銀行轉(zhuǎn)型成效的關(guān)鍵。

浦發(fā)銀行認(rèn)為，隨著凈息差收窄，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)來(lái)源，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為傳統(tǒng)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然選擇。

目前，浦發(fā)銀行旗下已擁有投資銀行、基金、金融租賃、貨幣經(jīng)紀(jì)等牌照，如順利拿下信托牌照，該行將成為繼建行、交行、興業(yè)銀行之后第四家擁有信托牌照的商業(yè)銀行。

作為上海國(guó)資國(guó)企改革的重要步驟，浦發(fā)銀行收購(gòu)上海信托也為其后續(xù)打造金融控股集團(tuán)打開(kāi)了更多的想象空間。

除了信托牌照，上海信托還持有陸家嘴、愛(ài)建股份等上市公司股份，以及上投摩根基金管理有限公司51%股權(quán)、上信資產(chǎn)管理有限公司100%股權(quán)、華安基金管理有限公司20%股權(quán)、上海證券33.33%股權(quán)。雖然此次只是收購(gòu)信托部分的資產(chǎn)，但有業(yè)內(nèi)人士表示，如果浦發(fā)可全面控股上海信托，將間接持有證券公司、基金公司牌照。

從上海國(guó)資的現(xiàn)行動(dòng)作來(lái)看，上海已形成浦發(fā)銀行、國(guó)泰君安、中國(guó)太保三大金融控股集團(tuán)，這場(chǎng)國(guó)資改革的核心是以金融國(guó)資改革促進(jìn)市屬企業(yè)發(fā)展，其切入點(diǎn)和重要推進(jìn)力量是金融資源的整合。

前述股份行管理層人士建議，浦發(fā)銀行、國(guó)泰君安、中國(guó)太保分別以銀行、證券、保險(xiǎn)為主業(yè)，可各自吸收，橫向并購(gòu)，從而形成三大金融控股集團(tuán)。“比如浦發(fā)可以再收購(gòu)證券公司或小型保險(xiǎn)公司，國(guó)泰君安可以收購(gòu)上海農(nóng)商行，太保可以收購(gòu)一家券商。同時(shí)，這三家在主業(yè)方面又各有差異，橫向并購(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)才是真正的金融控股集團(tuán)。”前述股份行管理層人士表示。