每經(jīng)編輯 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

又是小盤股暴漲后出現(xiàn)暴跌，又是短期的恐慌出逃，近期A股演繹的行情又仿佛回到“5.30”時期，雖然牛市根基不同，但走的路卻已驚人相似。急漲暴跌洗禮后，新的投資思路又將是一道難題，復制“5.30”風格轉(zhuǎn)換？《每日經(jīng)濟新聞》注意到，或許這次轉(zhuǎn)換風格并不會簡單像2007年那般，由大盤藍籌股接力刮起紅色旋風，取而代之的或是“優(yōu)質(zhì)”二字。

業(yè)績“講”藍籌風暴

2007年牛市，“后5.30”時期，藍籌股成為兩市資金追逐的焦點，船舶、券商、保險以及煤炭有色等輪番轟炸，令滬指很快探頂創(chuàng)造了歷史最高的6124點。

2007年6月5日后，市場經(jīng)歷了緩慢反彈、二次探底、短暫企穩(wěn)以及繼續(xù)拉升等四個過程。2007年6月5日，指數(shù)在跌破60日均線后又反彈站在該均線上，此后經(jīng)歷11個交易日才勉強突破4300點，基本收復前期失地，但隨后市場很快繼續(xù)下挫進入二次探底階段，2007年6月20日~2007年7月4日，指數(shù)下跌10.62%繼續(xù)跌破60日均線，跌至3800點上下。隨后11個交易日均蟄伏于60日均線以下，但市場進入了短期企穩(wěn)的階段，股指沒有繼續(xù)向下深挫。直至7月20日，以一根光頭光腳陽線突破60日均線，隨后市場開始進入一輪牛市的升勢中，一直到6124點。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2007年6月5日~2007年6月19日的緩慢反彈階段，此前曾被瘋炒概念的一些個股繼續(xù)大跌。在隨后二次探底和短暫企穩(wěn)時，一些中小板個股繼續(xù)下探，而金融類板塊例如銀行、保險很快便收復失地，且進一步向上運行，市場將熱點切換到有色、石化等權重藍籌股中。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從6月5日到10月16日見頂，A股共有船舶、券商、保險以及煤炭四大板塊累計漲幅超過100%，其中，船舶板塊漲幅達到驚人的189.98%，而有色漲幅也有93.5%，略顯遜色的鋼鐵和銀行板塊，其累計漲幅也分別有60.63%和48.79%。

而“5.30”爆炒的ST股、垃圾股則徹底陷入沉寂。

為何“5.30”后市場會出現(xiàn)如此大反差，如果說印花稅上調(diào)嚴打了投機分子炒小盤股，那么當前藍籌股優(yōu)良的業(yè)績成為支撐它們走強的最大因素。

在整個2007年，1554家A股上市公司，合計實現(xiàn)利潤與凈利潤同比增長幅度分別達53.8%與55.0%。其中，28家金融與保險A股公司實現(xiàn)利潤與凈利潤同比增長幅度分別為82.2%與83.6%，即便剔除金融保險公司與兩家石油公司，其余1524家A股公司合計實現(xiàn)利潤與凈利潤同比增幅分別為67.9%與74.4%。

不難看出，當時領漲的無論是券商和保險行業(yè)，業(yè)績均出現(xiàn)了大幅增長，加之煤炭、銅、鋁公司在2007年業(yè)績達到一個高點，最終引發(fā)藍籌股集體的輪番上漲。

“優(yōu)質(zhì)”企業(yè)脫穎而出

然而，2015年，業(yè)績保持增長并實現(xiàn)大幅上漲的只有保險、券商，煤炭、有色等行業(yè)業(yè)績依舊糟糕，這已經(jīng)無法令藍籌因業(yè)績支撐輪番上漲，加之此輪調(diào)整前，A股各行業(yè)其實已經(jīng)完成了一次輪漲，有異于2007年，因此，深度調(diào)整后，個股表現(xiàn)定然不會簡單復制2007年。

一位不愿具名的私募人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“此輪調(diào)整開始之初，其實今年最大的主題國企改革表現(xiàn)得非常優(yōu)異，不少客戶問我未來國企改革是否會像2007年藍籌股一樣，成為今年下半年市場主要的投資機會，我認為這是肯定的，但并不是全部。此輪牛市除了資金推動，另一支撐就是對新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的寄望，新經(jīng)濟也創(chuàng)業(yè)板為代表，中概股的回歸也定會再掀漣漪。誠然，此波調(diào)整小盤股會很受傷，受傷后，經(jīng)過煉獄后的優(yōu)質(zhì)小盤股會脫引而出，如果說后530是藍籌和垃圾股的分水嶺，此輪大跌后，更有可能是真正優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股與渾水摸魚垃圾創(chuàng)業(yè)板股的分界線。”

“因此，除了有業(yè)績支撐的金融股，有政策扶持的國企改革以外，領漲的創(chuàng)業(yè)板兩極分化也同樣值得注意，在這里面，肯定不乏業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)公司，錯殺之后，他們可能會繼續(xù)抗起創(chuàng)業(yè)板的大旗，重新走強，因為新經(jīng)濟主導下的創(chuàng)業(yè)板市場，我認為未來依舊會是資金拼殺的主戰(zhàn)場。”

同樣，也有私募投資總監(jiān)認為，未來的行情會出現(xiàn)比較大的分化走勢。要從中找一些真正優(yōu)質(zhì)的標的，未來的投資機會還是在成長股當中，因為這波行情與中國經(jīng)濟息息相關。下半年，個股機會比較多，但是不會單純說機會從小盤股轉(zhuǎn)到大盤股，關鍵是看個股。好標的特點是首先符合政策的導向，比如國企改革題材的個股是不是在能落實深改，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，帶來公司質(zhì)的變化。

玖逸投資總經(jīng)理戰(zhàn)軍濤也告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“這輪牛市是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和改革中形成的。在實體經(jīng)濟中，一些新興行業(yè)發(fā)展迅速，對應來看，投資機會也在這些新興行業(yè)中。所以，未來大盤的拉升還是要依靠新興行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，比如互聯(lián)網(wǎng)+、養(yǎng)老、環(huán)保、醫(yī)療等。”