每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏    

每經(jīng)記者 萬敏

今日（6月30日），中國銀行國際金融研究所發(fā)布了2015年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供資金支持的角度看，今年的人民幣信貸增速不會(huì)低于去年，應(yīng)在13%~14%之間，新增人民幣貸款在11萬億元左右。在監(jiān)管環(huán)境趨緊的背景下，表外融資不會(huì)大幅增長，社會(huì)融資總量將保持穩(wěn)定。

中國銀行國際金融研究所認(rèn)為，當(dāng)前貨幣市場利率正逐步成為央行引導(dǎo)利率的關(guān)鍵指標(biāo)，央行將通過多種貨幣政策工具適時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性，創(chuàng)造較為寬松的貨幣環(huán)境引導(dǎo)市場預(yù)期。同時(shí)，鑒于當(dāng)前引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)顯得尤為重要，央行或進(jìn)一步回收短期流動(dòng)性以補(bǔ)充長期流動(dòng)性，減少到期MLF續(xù)作，擴(kuò)大PSL規(guī)模，貨幣市場利率將有小幅回升。

今日，中國央行在公開市場將進(jìn)行500億元7天期逆回購操作，規(guī)模較上周四增加150億元，中標(biāo)利率降至2.5%，前次為2.7%。

上周四，央行重啟了7天逆回購操作，向市場注入350億元資金，此前中國央行已連續(xù)19次暫停公開市場操作，連續(xù)八周無投放、無回籠。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，央行貨幣政策操作以宏觀經(jīng)濟(jì)需求為依據(jù)，根據(jù)市場流動(dòng)性來調(diào)節(jié)，如果貨幣政策在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)進(jìn)行逆投放來釋放短期流動(dòng)性，說明市場流動(dòng)性緊張，未來可能會(huì)有降準(zhǔn)的操作。

對于股票市場，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來一段時(shí)間，股票市場有望開啟慢牛模式，個(gè)股分化可能加劇。首先，我國混合所有制改革、股票發(fā)行注冊制改革等將進(jìn)一步激發(fā)市場活力，支撐股票市場持續(xù)上行；其次，下半年我國仍有降準(zhǔn)、降息的空間和可能，流動(dòng)性將保持總體寬松；第三，在近期人民幣對美元匯率保持穩(wěn)定的背景下，資本外流壓力將有所減弱。隨著近期股市的寬幅震蕩，散戶入場步伐有所放緩。在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行壓力不減的背景下，股票市場或由“快牛”變成“慢牛”。