每經(jīng)編輯 劉小英

每經(jīng)網(wǎng)編譯

6月最后一個交易日，A股上演超級大逆轉(zhuǎn)。早盤，滬指連續(xù)擊破4000點、3900點，逼近3800點，盤面上僅金融股翻紅，其余個股再現(xiàn)跌停潮和恐慌拋盤；臨近午盤，金融股狂飆，滬指快速拉升；午后，權(quán)重股急速拉升，題材股全面爆發(fā)，A股上演絕地反擊。截至收盤，滬指報4277.22點，漲224.19點，漲幅5.53%，盤中振幅高達10.62%，兩市逾200股漲停。

外媒對于A股在6月的大幅下挫，以及當月最后一個交易日的400點絕地反擊，也是高度關(guān)注，特別是未來A股到底怎么走？彭博近日邀請了全球11位頂尖分析師，來談談他們的觀點。

彭博社6月30日消息，2007年年中上證綜指下挫17%后沖上歷史高點，但三個月后一路狂瀉72%。隨著近期中國股市大幅下跌，現(xiàn)在每個人心中的頭號問題是：此次大跌到底是上漲途中的一次顛簸，還是2007年年中那種情況的開始？

圖表：中國股市與2007年走勢對比  （圖片來源：彭博新聞）

上證綜合指數(shù)在截至6月12日的一年中上漲了逾150%，但從6月15日以來10個交易日就跌了1113點。隨著央行上周六降息和定向降準以重振投資者信心，下一步該如何走？以下是業(yè)內(nèi)11位頂尖分析師和投資者要說的話：

1、威爾明頓信托：“鑒于投機客情緒極為消極，再加上中國證監(jiān)會采取行動控制融資融券，A股將繼續(xù)下跌。”威爾明頓信托投資策略師Clem Miller在6月29日的電郵中稱。威爾明頓信托管理著200億美元資產(chǎn)。

2、Janney Capital Management：“中國股市未來表現(xiàn)應該會非常好。”Janney Capital Management駐費城的首席投資策略師Mark Luschini 6月29日在電話中說。“我不知道這次回調(diào)最終會在什么水平上停止，但我認為有中國央行為中國經(jīng)濟托底， 在回調(diào)之后，中國股市無疑將實現(xiàn)反彈。Janney Capital Management管理著大約680億美元資產(chǎn)。

3、Marketfield Asset Management： A股見底之前或下跌至多18%，Marketfield首席執(zhí)行官Michael Shaoul在6月29日的報告中說。Shaoul表示。“我們?nèi)哉J為H股市場是押注中國經(jīng)濟復蘇的更合理渠道。”

4、中金公司： 中金公司分析師王漢鋒在6月29日的報告中稱，股市短期內(nèi)進一步回調(diào)的空間有限；市場擔心融資盤平倉壓力及其對市場人氣的負面影響，但降息和定向降準發(fā)出繼續(xù)寬松的信號，打消了對政策可能微調(diào)的擔憂，這可能穩(wěn)定市場。

5、匯豐控股：匯豐香港和內(nèi)地股票研究主管孫瑜在6月28日的報告中稱，政策支持可能阻止股市進一步大幅下跌，然而投資者可能將會逢高賣出以降低杠桿；他們認為，鑒于股市在幫助中國國有企業(yè)和重點行業(yè)獲得融資方面的重要性，以及貨幣寬松進一步放松的可能性，現(xiàn)在斷言A股上漲行情將結(jié)束還為時尚早。

6、交銀國際：中國股票策略師洪灝在6月29日的報告中稱，大藍籌股仍然很便宜，而且在當前市況動蕩之際，這種股票的低估值具有很好的防御性；交銀擔心的是，創(chuàng)業(yè)板泡沫破滅的影響會波及其他板塊，而且大藍籌股的反彈必然將會消耗市場流動性。

7、美銀美林：崔巍等分析師在6月28日的報告中稱，降息將暫時阻止市場可能出現(xiàn)的崩盤，但他們認為還存在這樣一種很小的可能性：如果足夠多的投資者認定牛市已經(jīng)結(jié)束，那么股市可能在未來幾周內(nèi)進一步探底。

8、中原證券：中原證券策略師張剛6月29日在電話中稱，單個政策的變化不會扭轉(zhuǎn)市場走勢；如果市場跌幅加深，可能會出臺更多支持性政策。

9、景順：景順駐中國香港的除日本外亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)陳柏鉅6月29日稱，股市一回調(diào)，決策者就行動了，動用了所有的政策，這給了人們一種恐慌的感覺。

10、Krane Fund Advisors： “如果有一個更為實際和漸進的IPO時間表，同時降低杠桿，那么長期而言是利好股市的。”Krane Fund Advisors首席投資官Brendan Ahern 6月29日在電話中稱。“投資這個市場的原因是，國有企業(yè)繼續(xù)改革以及假以時日中國內(nèi)地股市將被納入到更廣泛的基準指數(shù)中去；投資邏輯還是成立的。”

11、Marathon Asset Management：“中國股市可能會大幅回調(diào)，因為其已經(jīng)取得了巨大的上漲。”對沖基金公司Marathon Asset Management的聯(lián)合創(chuàng)始人Bruce Richards接受Wall Street Week采訪時稱，“可是長遠來看，你要搞清楚你想如何在中國投資。過去幾十年美國股市大有賺頭，中國也是一樣。”