證券時(shí)報(bào)記者 劉筱攸

6月29日，重慶的在線股票配資平臺(tái)“賺了點(diǎn)”發(fā)布公告要求所有5倍杠桿配資用戶，無(wú)論賬戶盈虧，在1日閉市前全部清倉(cāng)，否則2日按強(qiáng)制平倉(cāng)處理。

截至證券時(shí)報(bào)記者發(fā)稿，“賺了點(diǎn)”并未給予最后回復(fù)，說(shuō)明有多少5倍杠桿用戶。

在兩市1500只股票延續(xù)懸斷式跌停的29日，這樣的公告一出，就讓市場(chǎng)恐慌升級(jí)——哪怕這個(gè)平臺(tái)配出資金規(guī)模其實(shí)很小。

民間配資平臺(tái)瞬間成為眾矢之的。

“我們其實(shí)也知道配資資金一跑就會(huì)引發(fā)某只股票恐慌拋售，誘發(fā)踩踏，所以我們?cè)缇陀幸庾R(shí)地收緊杠桿。”金斧子創(chuàng)始人兼CEO張開(kāi)興告訴記者。而“如履薄冰”，是他對(duì)自家公司——金斧子開(kāi)展配資業(yè)務(wù)以來(lái)的心路總結(jié)。

記者了解到，其實(shí)線上配資平臺(tái)并未出現(xiàn)大規(guī)模平倉(cāng)或爆倉(cāng)。金斧子配資用戶10.8萬(wàn)戶，配資總額15億，強(qiáng)平用戶占比不到15%；米牛網(wǎng)17萬(wàn)用戶，累積出借47億，被強(qiáng)平的客戶占比不超過(guò)25%。這還是規(guī)模較大的配資平臺(tái)，較小的如巧牛網(wǎng)，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示其2000位配資用戶，截至上月末被強(qiáng)制平倉(cāng)的客戶比例僅9.72%。

“沒(méi)有聽(tīng)哪個(gè)同行爆發(fā)出嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)平倉(cāng)或爆倉(cāng)的比例也真的不算太高。”米牛網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人柳陽(yáng)說(shuō)。近期市場(chǎng)的跌宕確實(shí)讓平倉(cāng)賬戶數(shù)量較以前有所增加，但并未越過(guò)警戒線。

柳陽(yáng)說(shuō)，他們都是從去年八九月就開(kāi)始開(kāi)展配資業(yè)務(wù)了，剛好趕上牛市行情起來(lái)。那一波開(kāi)融資倉(cāng)的客戶獲利情況都不錯(cuò)，也算是為這一次下跌備好了安全墊。爆倉(cāng)比較多的平臺(tái)，幾乎都是從今年高點(diǎn)位入市的客戶。

這也是張開(kāi)興的邏輯。張開(kāi)興同樣認(rèn)為，越早開(kāi)展配資業(yè)務(wù)的配資平臺(tái)，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)更大，客戶抵御市場(chǎng)短期急跌的能力更強(qiáng)。

更為重要的是，規(guī)模較大的場(chǎng)外配資平臺(tái)，在大跌之前已經(jīng)開(kāi)始收緊過(guò)于激進(jìn)的配資行為。

以米牛網(wǎng)為例，其今年將最高配資杠桿由最初的5倍調(diào)整至4倍；5月25日，再將4倍降至3倍；將創(chuàng)業(yè)板的持倉(cāng)比例由50%降至20%；對(duì)持股集中度進(jìn)行限制，持倉(cāng)三個(gè)月以上的股票要求均勻分布；同時(shí)，將警戒線和平倉(cāng)線上提到118%和112%。

柳陽(yáng)說(shuō)根據(jù)后市情況，甚至不排除將杠桿再降至2倍。

而金斧子更有先見(jiàn)之明。這家因?yàn)榕滟Y業(yè)務(wù)聲名大噪的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，急于擺脫自己“配資平臺(tái)”的標(biāo)簽，反復(fù)強(qiáng)調(diào)股票配資只是自己多元化業(yè)務(wù)之一。在3月將最高杠桿降至3倍，4月調(diào)降至2倍，5月份再調(diào)降至1倍。

金斧子后續(xù)還將繼續(xù)收縮配資業(yè)務(wù)，而手腕會(huì)更加嚴(yán)厲，且不限于降杠桿。在融資用戶的選擇上，要求三年左右的交易經(jīng)驗(yàn)，并且要經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)；其次是將保證金提升至5-10倍；最后是更為嚴(yán)格地限制權(quán)重股票和板塊分布。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，在與記者的交流中，柳陽(yáng)直言，其實(shí)大多數(shù)配資公司時(shí)刻會(huì)提醒自己“悠著點(diǎn)”，以防被監(jiān)管盯上。這句話的潛在含義，幾乎可以理解為配資平臺(tái)也知道自己略帶“灰色屬性”。

記者認(rèn)為任何衍生自市場(chǎng)需求的商業(yè)模式在風(fēng)險(xiǎn)暴露的時(shí)候啟動(dòng)自糾或他糾，總是好事。愿教訓(xùn)過(guò)后，配資行業(yè)更為規(guī)范和理性。

原文鏈接：http://www.stcn.com/2015/0701/12329086.shtml