每經記者 李菲菲 發(fā)自西安

“我們也在想辦法扭虧”。ST銀鴿（600069,SH）證券事務代表張石銘說道。

據ST銀鴿7月1日公告，公司與漯河市土地儲備中心（以下簡稱儲備中心）簽署了《國有土地使用權收購合同書》。儲備中心擬對公司位于銀鴿大道東側的工業(yè)用地進行收購儲備。據公告內容，此次交易將為ST銀鴿帶來約0.87億元處置收益。

連續(xù)兩年虧損的ST銀鴿退市生死大限在即，只有2015年扭虧才能順利實現(xiàn)保殼。此番交易是否為保殼之舉？對此，張石銘在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示“為政策要求，并非摘帽之舉，我們也在想辦法扭虧。”

事實上，早在去年8月，ST銀鴿計劃募資15億補血。不過，此番定增之后ST銀鴿將無法通過重大資產重組脫困。在造紙業(yè)巨虧的行業(yè)現(xiàn)狀之下，ST銀鴿的扭虧之路異常艱辛。

除此之外，作為河南省最大工業(yè)企業(yè)——河南能源化工集團有限公司（以下簡稱河南能化）旗下兩家上市公司之一。河南能化亦承諾會將其下非煤資產將注入ST銀鴿，若注資完成無疑是對上市公司的重大利好。然而對于注資時間，上述證券事務代表張石銘則表示“尚未收到任何有關注資計劃的信息”。

擬獲0.87億土地補償款

據ST銀鴿與儲備中心簽署的合同內容，標的資產為公司位于銀鴿大道東側，面積為20萬平方米工業(yè)，土地收購補償款總價為19505萬元。

對于上述交易，ST銀鴿證券事務代表張石銘在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示為，標的資產為“退二進三”政策所涉及的房屋、構筑物以及土地，除此之外，房屋中的生產線亦掛牌轉讓。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，張石銘所稱生產線為ST銀鴿旗下17條主體制漿造紙生產線及輔助設備，該項資產在河南中原產權交易有限公司網站中掛牌轉讓?！睹咳战洕侣劇窂暮幽现性a權交易有限公司相關人士處得知，該項資產目前已征得多為意向方。

對于上述說法，張石銘表示認同，“已經有意向接盤的人，具體的要等到拍賣時才能確定”。

已連續(xù)兩年虧損的ST銀鴿到了擬被退市的生死節(jié)點，此番變賣資產的行為不免解讀為“扭虧脫困”。對于該一猜測，張石銘予以否認，“這次資產處置完全是政策性的行為，因為資產位于市內，‘退二進三’要求9月份前要凈地，是政府規(guī)定我們必須進行資產處置，和摘帽一點關系都沒有。”

雖然并非為了扭虧，但若交易順利進行，上述擬被處置的土地及生產線仍可使得ST銀鴿的財務報表“漂亮一些”。按照上產線轉讓公告中轉讓底價（4505.77萬元）計算，此番被處置的土地及生產線可為ST銀鴿貢獻收益共計1.32億元（其中土地補償款0.87億元）。

對于業(yè)績慘淡的ST銀鴿而言，上述收益的重要性不言而喻。據公司年報數據，2014年ST銀鴿以-6.97億元的凈利潤成為“豫股年度虧損大戶”，而此前公布的第一季度財務數據亦不容樂觀，扣非凈利-5388.18萬元。

對此，張石銘坦言由于行業(yè)影響公司業(yè)績不佳，而上市公司也在積極祭出方案助力業(yè)績增長：“我們計劃通過控制財務費用，提升生活紙經營效率等方法幫助公司脫困。”

無法通過重大重組脫困

事實上，早在去年8月ST銀鴿便計劃募資15億定增補血，該方案亦獲得了證監(jiān)會的批復，張石銘對《每日經濟新聞》記者表示，“（定增方案）已經拿到證監(jiān)會的正式批文，增發(fā)很快就會完成，發(fā)行的準備工作已經趨結束了。”

定增預案顯示，公司大股東漯河銀鴿實業(yè)集團有限公司（以下簡稱銀鴿集團）為唯一發(fā)行對象，此次發(fā)行后，銀鴿集團合計持有公司股份將增至5.91億股，占公司總股本的47.35%，資金將用于補充公司流動資金。

值得注意的是，此番定增完成之后12個月內ST銀鴿將無法進行重大資產重組、收購資產等影響公司股價的重大事項，意味著2015年ST銀鴿將無法通過重大資產重組實現(xiàn)保殼。

然而作為河南省最大工業(yè)企業(yè)——河南能源化工集團有限公司（以下簡稱河南能化集團）旗下兩家上市公司之一，ST銀鴿亦承載著河南能化集團旗下非煤資產將注入上市公司的期望。

《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在2011年河南能化集團入主ST銀鴿之時便承諾“待時機成熟時，本公司將向銀鴿投資注入除煤炭業(yè)務外的擬上市資產”。

對于ST銀鴿而言，河南能化集團的注資無疑為重大利好。然而資產注入建立在上市公司順利保殼的基礎上。不通過重大重組，單憑主業(yè)提升的ST銀鴿是否能實現(xiàn)脫帽？

對此，卓創(chuàng)資訊造紙行業(yè)分析師孔祥芬亦認為“長路漫漫”。“造紙行業(yè)景氣度都不高，整體大背景下供大于求，憑借主業(yè)扭虧的可能性不大。”

“銀鴿文化印刷紙的生產線已經停了，短短一年擴展規(guī)模或者提升紙的利潤都不太可能，業(yè)內都認為這兩年造紙行業(yè)很難轉暖。”孔祥芬表示。

除了注資承諾外，河南能化集團對ST銀鴿的財務支持亦并非小數?！睹咳战洕侣劇酚浾呓y(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2014年ST銀鴿向河南能化集團申請委托貸款4次，金額共計14.6億元。