在這次A股大跌行情中，80后新生代操盤手辛宇(專欄)掌舵的澤泉投資表現(xiàn)令市場(chǎng)震驚。其旗下產(chǎn)品“中信信托-澤泉景渤財(cái)富”在6月大漲127.22%，成為月度冠軍，該產(chǎn)品上半年收益也達(dá)249.98%，高居第五名。公司旗下其他產(chǎn)品6月也取得不菲收益，多只產(chǎn)品收益超10%。 7月24日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡(jiǎn)稱NBD)獨(dú)家專訪了辛宇，聽(tīng)他暢談從青澀學(xué)生到做私募的成長(zhǎng)歷程，以及獨(dú)特的投資理念，精妙的投資技巧和對(duì)后市的研判。 作為80后新生代實(shí)戰(zhàn)派代表，澤泉投資創(chuàng)始人辛宇年紀(jì)雖輕，但經(jīng)歷比許多同行更豐富。他兼有王牌游資和龍頭金融機(jī)構(gòu)的工作經(jīng)歷，做過(guò)寧波游資操盤手，也先后在中金公司、清華控股資管公司工作過(guò)。 與此同時(shí)，辛宇在資本市場(chǎng)的影響力也不容小覷。從27歲懷揣4760萬(wàn)元成立澤泉投資，其中3000萬(wàn)還是自己跟投的錢，至今四年時(shí)間，公司管理資金規(guī)模已超70億元。三十歲出頭的年紀(jì)，憑借足夠大的基金規(guī)模，優(yōu)異的業(yè)績(jī)，短短幾年，辛宇在私募界迅速崛起。 《《《 投資的核心就是價(jià)格交易 投資的核心就是價(jià)格交易。事實(shí)上，無(wú)論哪種操作手法，來(lái)自哪個(gè)流派，最終的收益都要落實(shí)到股價(jià)的上漲，價(jià)差收益是我們做股票的終極追求。 見(jiàn)頂信號(hào)預(yù)判須敏銳 NBD：澤泉投資的產(chǎn)品“澤泉景渤財(cái)富”在6月獲得了127.22%的收益，奪得6月股票策略冠軍，公司旗下其他產(chǎn)品也表現(xiàn)優(yōu)異，主要原因是什么?辛宇：原因很多，首先是我們對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏銳判斷：5000點(diǎn)的時(shí)候，流動(dòng)性收緊預(yù)期和去杠桿化等因素，造成市場(chǎng)頭部跡象較明顯，于是我們選擇5月底主動(dòng)提前結(jié)束了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品;其次是不貪不戀的態(tài)度，6月10日前，我們所有產(chǎn)品幾乎是滿倉(cāng)狀態(tài)，但市場(chǎng)見(jiàn)頂信號(hào)一出，我們果斷決策，6月12日全部產(chǎn)品基本清倉(cāng)，因此6月份我們的產(chǎn)品無(wú)一虧損。另外，我們的產(chǎn)品是對(duì)沖型的，本身具有雙向?qū)_機(jī)制。 NBD：澤泉在6月12日將旗下產(chǎn)品基本清倉(cāng)，你是如何判斷的? 辛宇：精準(zhǔn)的預(yù)判來(lái)源于良好的市場(chǎng)感覺(jué)和研究功底。這次清倉(cāng)歸結(jié)為兩點(diǎn)原因。首先是我自己的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。我的投資要素有三點(diǎn)：選股票+倉(cāng)位+風(fēng)險(xiǎn)控制。時(shí)刻為投資留一些余地，最后一段收益和風(fēng)險(xiǎn)留給市場(chǎng)。其次，是對(duì)市場(chǎng)信號(hào)傳達(dá)信息的敏銳度。股市在5000點(diǎn)時(shí)已經(jīng)釋放了市場(chǎng)見(jiàn)頂?shù)膬蓚€(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：第一，政策面風(fēng)向自5月份以來(lái)就出現(xiàn)了一系列變化，從管理層積極查配資杠桿就能初見(jiàn)端倪，而且股民心態(tài)從大盤2000點(diǎn)每到周末盼利好，轉(zhuǎn)變?yōu)榈?000點(diǎn)每到周五怕利空。政策方向一變，我們投資就開(kāi)始轉(zhuǎn)變成將風(fēng)險(xiǎn)放在首位。第二，在5000點(diǎn)之后，龍頭股有強(qiáng)弩之末的跡象，中國(guó)中車復(fù)牌后先于大盤見(jiàn)頂。旗幟性股票倒下是市場(chǎng)見(jiàn)頂?shù)臉?biāo)志，我在中國(guó)中車見(jiàn)頂后，毫不猶豫地減倉(cāng)。 NBD：風(fēng)控對(duì)投資至關(guān)重要。你是如何做好風(fēng)控，確保利潤(rùn)的? 辛宇：風(fēng)控分為事前、事中和事后風(fēng)控。事前風(fēng)控建立在對(duì)市場(chǎng)正確判斷的基礎(chǔ)上。 事中的風(fēng)控，要做的第一步是認(rèn)錯(cuò)，減倉(cāng)止損，千萬(wàn)不要錯(cuò)上加錯(cuò)去補(bǔ)倉(cāng)。我們對(duì)每只股票都做了一個(gè)預(yù)期，當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期不一致時(shí)就啟動(dòng)事中風(fēng)控。事后風(fēng)控就是危機(jī)管理了，需要投資者重新思考自己有沒(méi)有能力在資本市場(chǎng)生存，如果不能，盡快遠(yuǎn)離股市。幸運(yùn)的是，由于預(yù)判得當(dāng)，我們這次在6月12日的清倉(cāng)并未用到風(fēng)控。 價(jià)差收益是終極追求 NBD：你是游資出身，當(dāng)年是漲停板敢死隊(duì)主要成員，這段經(jīng)歷給你帶來(lái)了什么?后來(lái)你又在金融機(jī)構(gòu)國(guó)開(kāi)證券、中金公司和清華控股工作過(guò)，這些經(jīng)歷對(duì)你有何影響? 辛宇：游資的經(jīng)歷顛覆了我對(duì)投資的理解，讓我理解了投資的核心就是價(jià)格交易。事實(shí)上，無(wú)論哪種操作手法，來(lái)自哪個(gè)流派，最終的收益都要落實(shí)到股價(jià)的上漲，價(jià)差收益是我們做股票的終極追求，這是我從這個(gè)團(tuán)隊(duì)學(xué)到的最精華的部分。 后來(lái)在券商等機(jī)構(gòu)的經(jīng)歷，拓寬了我對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，培養(yǎng)了對(duì)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全局觀，同時(shí)更加熟悉了市場(chǎng)主力的選股思路和操盤手法，從而更高效地使用資金，以捕捉行情主流熱點(diǎn)和板塊中的龍頭股。實(shí)戰(zhàn)團(tuán)隊(duì)和機(jī)構(gòu)雙重經(jīng)歷的磨練，讓我可以更加精準(zhǔn)的感知市場(chǎng)。 《《《 尊重趨勢(shì)、追逐熱點(diǎn) “找一個(gè)偉大的企業(yè)長(zhǎng)期共同成長(zhǎng)”，這是對(duì)價(jià)值投資的片面理解，低買高賣賺取價(jià)差才符合A股實(shí)際。2800余家上市公司，找一個(gè)偉大企業(yè)共同成長(zhǎng)是小概率事件。 NBD：能介紹一下公司的投資理念和投資策略嗎? 辛宇：我們的投資理念和策略簡(jiǎn)稱為“價(jià)格交易理論體系”，趨勢(shì)投資、價(jià)格交易、尊重市場(chǎng)、辯證思維，追求與市場(chǎng)共生共存的力量。 具體而言，趨勢(shì)投資就是尊重趨勢(shì)，順勢(shì)而為。牛市拼命賺錢，熊市空倉(cāng)休息。價(jià)格交易就是低價(jià)買入、高價(jià)賣出，通過(guò)價(jià)差實(shí)現(xiàn)盈利;尊重市場(chǎng)，即在實(shí)戰(zhàn)中以市場(chǎng)熱點(diǎn)為導(dǎo)向選擇投資標(biāo)的，市場(chǎng)炒什么就買什么;辯證思維是中庸之道，人棄我取，人取我予。 我們按照這套理論體系投資的典型案例，如在今年初，我們低價(jià)買入空調(diào)壓縮機(jī)龍頭企業(yè)金飛達(dá)，獲取翻倍收益。原因有：1.市場(chǎng)處于牛市，牛市大膽持股;2.并購(gòu)成為市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)題材，金飛達(dá)具有并購(gòu)題材，通過(guò)并購(gòu)成為汽車空調(diào)壓縮機(jī)行業(yè)龍頭;3.當(dāng)時(shí)金飛達(dá)價(jià)格較低，漲幅不大，股價(jià)處于上升趨勢(shì)，獲取價(jià)差收益的空間較大。 NBD：國(guó)內(nèi)很多私募經(jīng)理均自稱巴菲特信徒，要與企業(yè)長(zhǎng)期共同成長(zhǎng)，即“價(jià)值投資”，你怎么理解這種理念? 辛宇：我的偶像是彼得·林奇?！罢乙粋€(gè)偉大的企業(yè)長(zhǎng)期共同成長(zhǎng)”，這是對(duì)價(jià)值投資的片面理解，我們的投資收益并不是靠上市公司分紅賺來(lái)的，低買高賣賺取價(jià)差才符合A股實(shí)際。2800余家上市公司，找一個(gè)偉大企業(yè)共同成長(zhǎng)是小概率事件，尤其是當(dāng)遇到熊市的時(shí)候，這樣的風(fēng)險(xiǎn)是極高的。而牛熊交替是股市永遠(yuǎn)的規(guī)律，大漲過(guò)后的股票大概率會(huì)出現(xiàn)大跌。所以我們并不十分認(rèn)可這種博小概率成功的理念。 NBD：你如何做主題、熱點(diǎn)投資?你怎么確定市場(chǎng)熱點(diǎn)在哪里? 辛宇：尊重市場(chǎng)，聽(tīng)市場(chǎng)說(shuō)話，以市場(chǎng)熱點(diǎn)為導(dǎo)向，市場(chǎng)炒什么就買什么。階段內(nèi)市場(chǎng)漲幅最大的板塊就是市場(chǎng)熱點(diǎn)所在。熱點(diǎn)是市場(chǎng)告訴我們的，不是主觀臆斷的，選擇熱點(diǎn)實(shí)際上是交由市場(chǎng)為我們選股票。在捕捉熱點(diǎn)的過(guò)程中，初期我們盡量追逐熱點(diǎn)中的龍頭股，待板塊整體漲幅過(guò)高時(shí)，再選擇板塊中相對(duì)漲幅較小的股票參與補(bǔ)漲行情。 如新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家重點(diǎn)扶持的七大新興產(chǎn)業(yè)之一，近年來(lái)受到市場(chǎng)資金的追逐，我們投資緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)，深入研究新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，尤其是鋰電池行業(yè)。2012年底，我們低價(jià)建倉(cāng)新能源鋰電池龍頭之一的江蘇國(guó)泰，取得數(shù)倍收益。 《《《 像挖寶藏一樣研究公司 要做到熟悉90%以上的公司，沒(méi)有什么訣竅，主要還是自己興趣所在，喜歡每天對(duì)兩市所有股票復(fù)盤，喜歡研究上市公司，除此之外，可能就是要比別人多一點(diǎn)毅力、執(zhí)著。 怎樣投資一只股票 NBD：你研究并決定投資一家公司的流程是怎樣的?如何在個(gè)股買賣上擇時(shí)?你們選中的股票會(huì)去調(diào)研嗎?調(diào)研時(shí)重點(diǎn)關(guān)注什么? 辛宇：我們一直堅(jiān)持價(jià)格交易的投資理念，通過(guò)辯證的分析，精選能獲得價(jià)差收益的個(gè)股，在合適的時(shí)間，價(jià)格低買高賣獲取價(jià)差收益。我們運(yùn)用全方位評(píng)價(jià)上市公司的“閉環(huán)理論”選股，“基本面”、“技術(shù)面”、“市場(chǎng)面”、“心理層面”，以及其他層面中包含的可能影響股價(jià)的各種因素構(gòu)成了一個(gè)閉環(huán)，通過(guò)全方位分析，盡可能向高成功率靠近。個(gè)股只有在滿足閉環(huán)理論中各個(gè)層面的選股條件時(shí)，才是買股的擇時(shí)點(diǎn)，這時(shí)我們才會(huì)真正投資。 2012年底我們研究發(fā)掘了杉杉股份，計(jì)劃長(zhǎng)線持有，因?yàn)槠錆M足“價(jià)格交易”的要求：市場(chǎng)處于上升趨勢(shì);杉杉股份進(jìn)軍鋰電池產(chǎn)業(yè)，屬于熱點(diǎn)行業(yè);股價(jià)經(jīng)歷前期大幅下跌后，估值很低，股價(jià)觸底回升開(kāi)始進(jìn)入上升趨勢(shì);通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)公司擁有大量可供出售金融資產(chǎn)，以及鋰電池項(xiàng)目未來(lái)將產(chǎn)生持續(xù)的利潤(rùn)，這將成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，公司基本面出現(xiàn)了拐點(diǎn);綜合分析，我們認(rèn)為未來(lái)股價(jià)上漲的動(dòng)力較強(qiáng)，于是買入杉杉股份，并在2015年二季度進(jìn)入公司前十大流通股股東。2015年6月初，我們預(yù)判市場(chǎng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，于是清倉(cāng)了杉杉股份，兩年多時(shí)間獲得了豐厚的收益。 個(gè)股買賣的擇時(shí)非常重要，擇時(shí)首先要尊重趨勢(shì)，即上升趨勢(shì)持股，下跌趨勢(shì)持幣，當(dāng)頂部信號(hào)比較明顯的時(shí)候提前賣出，鎖定盈利，反之，底部形成后再選擇買入。 選中的股票我們都會(huì)去調(diào)研，調(diào)研時(shí)重點(diǎn)關(guān)注公司基本面，比如財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)中地位、公司戰(zhàn)略、管理層的經(jīng)營(yíng)管理思路、股東變化等。 深入研究90%公司 NBD：聽(tīng)說(shuō)兩市90%以上的上市公司你都有深入研究，熟悉股票名稱、代碼，并能關(guān)聯(lián)到該公司、行業(yè)基本面和其歷史K線走勢(shì)。你是如何做到的?有什么訣竅和心得? 辛宇：熟悉、研究上市公司是我的工作，目前尚有10%的上市公司研究沒(méi)有覆蓋。我們的投資策略是全覆蓋，研究須覆蓋所有的行業(yè)和個(gè)股，投資沒(méi)有偏好，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為板塊都是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，在市場(chǎng)不同的炒作輪回中要找到好的投資標(biāo)的，這就要求我們必須熟悉盡可能多的上市公司，并且能深入研究上市公司基本面、所屬行業(yè)基本面、歷史股價(jià)走勢(shì)，以及與公司相關(guān)聯(lián)的事件。這也是我今時(shí)今日盤感的能量源泉。 要做到熟悉90%以上的公司，沒(méi)有什么訣竅，主要還是自己興趣所在，喜歡每天對(duì)兩市所有股票復(fù)盤，喜歡研究上市公司，除此之外，可能就是要比別人多一點(diǎn)毅力、執(zhí)著。當(dāng)你把這些資料和數(shù)據(jù)當(dāng)成寶藏一樣的時(shí)候，大腦會(huì)很配合地幫你自助儲(chǔ)存加工。如果真的有訣竅，那就是熟能生巧。 正是因?yàn)槲覀兊难芯扛采w了所有的行業(yè)和90%的個(gè)股，當(dāng)高端裝備、智能機(jī)器人等板塊成為市場(chǎng)資金關(guān)注的熱點(diǎn)時(shí)，我們立刻將研究重點(diǎn)鎖定在行業(yè)內(nèi)相關(guān)上市公司，深入調(diào)研、精讀研報(bào)，捕捉市場(chǎng)漲幅不大、未來(lái)增速較大的上市公司。在2014年二季度，通過(guò)前期對(duì)巨輪股份的大量研究，我們跟蹤到公司工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目進(jìn)展順利，未來(lái)將為公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)，而此時(shí)大盤趨勢(shì)向上，我們?cè)谧鹬厥袌?chǎng)、尊重趨勢(shì)的前提下，買入巨輪股份，并在當(dāng)年二季度成為前十大流通股股東之一。 NBD：你每天的工作流程是怎樣的?盯盤四小時(shí)中主要有哪些工作內(nèi)容? 辛宇：我的工作流程非常有規(guī)律，盤前，盤中，盤后。開(kāi)盤之前用一段時(shí)間集中處理各種資訊信息;開(kāi)盤后，一是觀察各個(gè)板塊和股票的市場(chǎng)整體動(dòng)向，將漲跌幅居前的、成交量大的、市場(chǎng)熱點(diǎn)的加以集中關(guān)注;二是將前一日的自選股和現(xiàn)有持倉(cāng)股分別在不同顯示屏上顯示，同時(shí)跟蹤走勢(shì);三是關(guān)注盤中各個(gè)板塊和熱點(diǎn)的輪動(dòng)，在板塊輪動(dòng)中找尋交易性機(jī)會(huì)。另外，盯盤四小時(shí)中我還會(huì)閱讀研究報(bào)告，對(duì)關(guān)注的股票進(jìn)行深度研究。當(dāng)然，下單交易也是工作之一，這就是每天充實(shí)的四小時(shí)盤中時(shí)間。 另外，盤后時(shí)間，主要工作是復(fù)盤。投資要提高自己的交易經(jīng)驗(yàn)和看盤能力，培養(yǎng)對(duì)市場(chǎng)的敏銳度，復(fù)盤是必須的功課。每天晚上或早上起來(lái)，對(duì)股票進(jìn)行復(fù)盤成了我最大的愛(ài)好，記住公司公告、業(yè)績(jī)的變化、近期K線變化，熟悉公司基本面的變化和歷史的走勢(shì)，只有充分了解市場(chǎng)中所有上市公司才能提高成功概率。 如今信息獲取渠道多元化，使我們的信息獲取非常容易，交易軟件、幾大財(cái)經(jīng)門戶網(wǎng)站基本上網(wǎng)羅了市場(chǎng)上絕大多數(shù)信息。我們對(duì)投資信息的收集并不來(lái)源于內(nèi)部消息，而是來(lái)源于每天不斷積累所產(chǎn)生的知識(shí)，我們關(guān)注企業(yè)的信息也立足于公開(kāi)資料，相反，所謂的內(nèi)幕消息我們是比較反感的。 我們對(duì)大多數(shù)上市公司研報(bào)都有研讀，研讀的重點(diǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、未來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃、股東變化。其中，上市公司年報(bào)是需要精讀的。 《《《 圍繞創(chuàng)新、成長(zhǎng)投資 看板塊不如看時(shí)點(diǎn)。關(guān)鍵看我們買賣的時(shí)點(diǎn)，是否得到市場(chǎng)做多資金的一致認(rèn)同。這兩年的市場(chǎng)，藍(lán)籌股暫時(shí)不是投資的主旋律，而是圍繞創(chuàng)新、成長(zhǎng)，圍繞“全民創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新”這個(gè)大的時(shí)代主題來(lái)投資的。 NBD：未來(lái)A股哪些因素值得關(guān)注?潛在不利因素有哪些? 辛宇：個(gè)人覺(jué)得未來(lái)A股需要關(guān)注的因素有：宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、資產(chǎn)泡沫的大小、國(guó)企增持股票的退出、股票價(jià)格和價(jià)值相背離的程度等，這些也是未來(lái)可能的潛在不利因素。 NBD：創(chuàng)業(yè)板未來(lái)將會(huì)怎么走?如何看待次新股的投資機(jī)會(huì)? 辛宇：個(gè)人覺(jué)得這一輪創(chuàng)業(yè)板的牛市龍頭作用將減弱，概率比較大。這波暴跌后，可能會(huì)出現(xiàn)超跌反彈，初期可能創(chuàng)業(yè)板是先鋒，但創(chuàng)業(yè)板的牛市也有可能結(jié)束。不過(guò)這最終由宏觀經(jīng)濟(jì)和政策導(dǎo)向來(lái)決定。但創(chuàng)業(yè)板中的個(gè)股分化會(huì)比較嚴(yán)重。 次新股的走勢(shì)也會(huì)出現(xiàn)分化，前期漲幅不大、受政策扶持的次新股將會(huì)有投資機(jī)會(huì)。 NBD：如何看銀行、保險(xiǎn)、券商三大板塊后市?對(duì)時(shí)下熱點(diǎn)國(guó)企改革、軍工投資怎么看? 辛宇：看板塊不如看時(shí)點(diǎn)。關(guān)鍵看我們買賣的時(shí)點(diǎn)，是否得到市場(chǎng)做多資金的一致認(rèn)同。這兩年的市場(chǎng)，藍(lán)籌股暫時(shí)不是投資的主旋律，而是圍繞創(chuàng)新、成長(zhǎng)，圍繞“全民創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新”這個(gè)大的時(shí)代主題來(lái)投資的，所以銀行、券商、保險(xiǎn)的走勢(shì)落后于創(chuàng)業(yè)板為首的成長(zhǎng)股。 國(guó)企改革、軍工板塊中漲幅不大的個(gè)股，我們認(rèn)為還有進(jìn)一步被市場(chǎng)挖掘的機(jī)會(huì)，但是對(duì)于過(guò)去兩年漲幅過(guò)大的個(gè)股，我們持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。 NBD：公司接下來(lái)的倉(cāng)位將會(huì)如何運(yùn)作?看好哪些行業(yè)和板塊?在個(gè)股選擇上偏重什么樣的公司? 辛宇：倉(cāng)位會(huì)隨著市場(chǎng)行情的演變動(dòng)態(tài)調(diào)整，原因有二：第一，在股票市場(chǎng)中投資，“生存第一、賺錢第二”。不是每個(gè)交易日投資者都要操作，尤其在市場(chǎng)相對(duì)弱勢(shì)的情況下，策略應(yīng)以防御為主。因?yàn)槭袌?chǎng)在跌勢(shì)行情當(dāng)中，底部只有一個(gè)，或者一個(gè)很小的區(qū)間，精準(zhǔn)抄底是一件小概率事情，如果將投資致力于小概率事情上，無(wú)疑勝算低風(fēng)險(xiǎn)大。第二，凡事不可太盡，所以通常我們會(huì)給投資留有余地，把頂部最后的利潤(rùn)留給別人，也把抄底的機(jī)會(huì)留給別人，同時(shí)，我們把逃頂不成和過(guò)早抄底的風(fēng)險(xiǎn)也放過(guò)去，尤其在產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)很好的情況下，我們會(huì)更加謹(jǐn)慎，把投資風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，在市場(chǎng)真正企穩(wěn)時(shí)再大膽參與。 過(guò)去兩年被市場(chǎng)大炒過(guò)的概念，往往在新的行情中被冷落。因此我會(huì)從過(guò)去兩年里沒(méi)有炒過(guò)、漲幅不大或新上市的板塊中選擇，也就是“去舊留新”。前期漲幅不大、受政策扶持的板塊中，比如與投資預(yù)期相關(guān)的板塊、與改革預(yù)期相關(guān)的板塊、與并購(gòu)重組預(yù)期相關(guān)的板塊、快速發(fā)展中的行業(yè)(如：PPP、環(huán)保、鋰電池等)，以及下半年誕生的新行業(yè)新概念