周三大盤又一次上演V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，上證指數(shù)高開低走，午后出現(xiàn)一波急速殺跌后反彈收復(fù)3700點(diǎn)，尾盤階段快速拉升。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3789.17點(diǎn)，漲幅3.44%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2693.87點(diǎn)，漲幅4.33%。

從盤面看，跌停板個(gè)股由昨日的331家減少至6家，分別為電科院、愛(ài)施德、華測(cè)檢測(cè)、愛(ài)迪爾、芭田股份、順威股份，均是逃過(guò)上輪暴跌復(fù)牌補(bǔ)跌的個(gè)股。數(shù)據(jù)顯示，目前處于停牌狀態(tài)的個(gè)股仍超過(guò)500家。漲停板個(gè)股數(shù)量由昨日的64家大幅上升至390家，市場(chǎng)恐慌情緒得到緩解。盡管尾盤出現(xiàn)一定程度放量，但總體成交量較昨日進(jìn)一步萎縮。

股災(zāi)難再現(xiàn) 大箱體震蕩

國(guó)泰君安投資者情緒調(diào)查顯示，投資者的預(yù)期主要有兩方面的變化，第一是市場(chǎng)樂(lè)觀情緒明顯減弱，體現(xiàn)為看好市場(chǎng)趨勢(shì)向上的投資者大幅下降，這種下降同時(shí)體現(xiàn)在大、小盤上；第二是看好大消費(fèi)類的投資者比例漸漸提升，防御性機(jī)會(huì)漸漸得到市場(chǎng)重視。經(jīng)過(guò)近期市場(chǎng)波動(dòng)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好難以恢復(fù)到之前的水平。維持A股在3400點(diǎn)至4300點(diǎn)之間進(jìn)入階段性震蕩行情的看法。

廣證恒生認(rèn)為，本周殺跌大大超出預(yù)期，市場(chǎng)脆弱程度可見(jiàn)一斑，但再次出現(xiàn)前期股災(zāi)的可能性較小，3400點(diǎn)附近的政策底目前來(lái)看依然有效，市場(chǎng)信心的修復(fù)過(guò)程仍有較長(zhǎng)時(shí)間，后市大概率會(huì)演繹出3400點(diǎn)—4200點(diǎn)之間的箱體震蕩走勢(shì)。

招商證券認(rèn)為，市場(chǎng)一直處于與國(guó)家隊(duì)的博棄的狀態(tài)，市場(chǎng)上在活躍的都是交易型的投機(jī)者，維持市場(chǎng)仍處于震蕩格局的判斷，以交易性機(jī)會(huì)為主，建議波段操作。

8-9月行情前瞻與投資機(jī)會(huì)

7月還剩最后兩個(gè)交易日，在7月的行情中，盡管走出7月8日/9日以來(lái)的一波急速反彈行情，但整體來(lái)看，持股的賺錢效應(yīng)并不明顯，24個(gè)國(guó)信一級(jí)行業(yè)全部下跌，最低跌幅8.33%，最高跌幅為22.79%。

數(shù)據(jù)顯示，在7月的行情中，平均跌幅最大的板塊分別是能源、有色，跌幅分別為22.79%和20.69%。平均跌幅最小的板塊分別是農(nóng)業(yè)、傳媒、旅游、家電和醫(yī)藥保健，顯示資金選擇大消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行避險(xiǎn)的特征。

雖然之前市場(chǎng)比較認(rèn)同二次探底的到來(lái)，但本周的大幅殺跌可能超出大家的預(yù)期，分析認(rèn)為，4500點(diǎn)是一個(gè)相當(dāng)大的阻力位，是前期成交密集區(qū)域，未來(lái)3-6個(gè)月可能難有整體性大行情。目前位置已經(jīng)不適合追漲，建議等待調(diào)整穩(wěn)定后，在三季度中后段可能會(huì)是更好的時(shí)點(diǎn)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，看不懂的行情持幣觀望是首選。對(duì)于積極交易型的投資者來(lái)說(shuō)，震蕩行情通常也會(huì)伴隨結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。近5年數(shù)據(jù)顯示，在8-9月為期兩個(gè)月的區(qū)間行情中，平均漲幅最高的3個(gè)板塊依次是商業(yè)貿(mào)易、傳媒、和餐飲旅游。

尤其是傳媒和旅游板塊，在2011的普跌行情中，表現(xiàn)最為抗跌，在2013年的區(qū)間行情中，漲幅排名靠前，綜合5年數(shù)據(jù)來(lái)看，這兩個(gè)板塊是7-9月份表現(xiàn)最為穩(wěn)定，防范踏空風(fēng)險(xiǎn)的較好配置。

其中，旅游綜合子板塊，2010年、2013年、2014年，分別取得26.45%、25.31%和38.04%的平均漲幅，屬于8-9月行情中進(jìn)可攻退可守的行業(yè)。傳媒板塊中的廣告營(yíng)銷波動(dòng)性偏大，是次優(yōu)選擇。

短期來(lái)看，十一黃金周的臨近，旅游旺季的到來(lái)，可能成為旅游板塊爆發(fā)的催化劑，并且板塊存在冬奧申辦和國(guó)企改革兩個(gè)風(fēng)口，中銀國(guó)際認(rèn)為，隨著國(guó)資改革方案的陸續(xù)出臺(tái)和各試點(diǎn)公司改革重組的推進(jìn)，餐飲旅游行業(yè)的公司也有望通過(guò)資產(chǎn)注入、集團(tuán)整體上市、引入戰(zhàn)投、股權(quán)激勵(lì)等方式加快外延式擴(kuò)張，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。建議關(guān)注金陵飯店、嶺南控股、桂林旅游、云南旅游、大連圣亞、曲江文旅、西安旅游、首旅酒店、全聚德、麗江旅游等。另外，在線旅游市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)高增長(zhǎng)，行業(yè)巨頭通過(guò)“內(nèi)生+外延”擴(kuò)張搶奪市場(chǎng)份額，建議關(guān)注眾信旅游、易食股份、中青旅、中國(guó)國(guó)旅、騰邦國(guó)際等。