目前能停留在市場(chǎng)進(jìn)行短線操作并能夠盈利的基本都是久經(jīng)考驗(yàn)的老江湖，他們市場(chǎng)嗅覺特別靈敏，操作多半規(guī)范而嚴(yán)格，因此不僅不會(huì)接國(guó)家隊(duì)派發(fā)的籌碼，還可能趁勢(shì)咬國(guó)家隊(duì)一口肥肉，而廣大的散戶還沒有振作到再接籌碼的地步。

當(dāng)交易受到一定的限制時(shí)，推測(cè)政策邏輯很重要。目前“國(guó)家隊(duì)”的對(duì)手是誰(shuí)，對(duì)方會(huì)輕易接盤嗎？

政策有底線。27日之前，滬綜指小幅反彈，當(dāng)市場(chǎng)逐漸恢復(fù)正常時(shí)，27日突然下跌8.48%，創(chuàng)出近8年最大跌幅，這恐怕超過了政策忍耐限度，不僅僅指數(shù)下行，更因?yàn)槠莆幌滦袑⑹雇惺械?ldquo;國(guó)家隊(duì)”資金成為孤家寡人。維持適當(dāng)?shù)慕灰着c震蕩，分散籌碼是必須的。

證監(jiān)會(huì)、央行及財(cái)政部紛紛發(fā)言，力挺市場(chǎng)，29日明顯有主力部隊(duì)再次入場(chǎng)，股市已經(jīng)被視為經(jīng)濟(jì)信心的風(fēng)向標(biāo)。

28日早間，央行一反常態(tài)，在會(huì)議前提前發(fā)布《中國(guó)人民銀行將例行召開年中分支行行長(zhǎng)座談會(huì)》的消息，這被視為對(duì)股市的策應(yīng)。前期股市大跌時(shí)，央行也提出保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定，防止引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，避免股市大跌以防范發(fā)生整體金融風(fēng)險(xiǎn)是央行的任務(wù)。央行的態(tài)度直接決定了入市的銀行資金是否充足。

沖在第一線的證監(jiān)會(huì)責(zé)無旁貸。27日股市大跌的當(dāng)天晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)表聲明稱，“國(guó)家隊(duì)”撤出并不符合事實(shí)，證金公司沒有退出，并將擇機(jī)增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場(chǎng)的職能。這不是說說而已，從此后的走勢(shì)看，證金公司再次入市，以維持市場(chǎng)信心。

證監(jiān)會(huì)在“惡意做空”的話題之外，提出了“集中拋售”，再次引起市場(chǎng)的議論。此前證監(jiān)會(huì)曾解釋，“惡意做空”是指“跨期、現(xiàn)市場(chǎng)操縱”，有可能指兩個(gè)市場(chǎng)形成螺旋式下跌，以一個(gè)市場(chǎng)交易影響另一個(gè)市場(chǎng)，因此才會(huì)有對(duì)非套保盤的清理和對(duì)某些賬戶的特別關(guān)注。

7月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)根據(jù)交易所監(jiān)控報(bào)告和投訴舉報(bào)反映，28日已組織稽查執(zhí)法力量，重點(diǎn)針對(duì)27日集中拋售股票等有關(guān)線索進(jìn)場(chǎng)核查。在27日的答記者問上，他也表示不排除有一些個(gè)人大戶集中拋售股票，存在惡意做空的情況。證監(jiān)會(huì)正組織力量對(duì)有關(guān)線索進(jìn)行核查，一經(jīng)查實(shí)，將嚴(yán)厲懲處。就此，集中拋售也被納入惡意做空范圍。

考慮到市場(chǎng)經(jīng)過多次洗牌，目前能停留在市場(chǎng)進(jìn)行短線操作并能夠盈利的基本都是久經(jīng)考驗(yàn)的老江湖，他們市場(chǎng)嗅覺特別靈敏，操作多半規(guī)范而嚴(yán)格，因此不僅不會(huì)接國(guó)家隊(duì)派發(fā)的籌碼，還可能趁勢(shì)咬國(guó)家隊(duì)一口肥肉，而廣大的散戶還沒有振作到再接籌碼的地步。

證監(jiān)會(huì)出臺(tái)“限售令”，要求上市公司控股股東和持股5%以上股東不得減持，高度關(guān)注上市公司主要股東減持。7月27日全景網(wǎng)報(bào)道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月以來，滬深兩市共有20家公司披露公告稱，因大股東違規(guī)減持或短線交易被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

貓捉老鼠的游戲再次上演，股權(quán)轉(zhuǎn)讓止步于5%。《中國(guó)證券網(wǎng)》報(bào)道，6月25日，寶莫股份控股股東勝利油田長(zhǎng)安控股集團(tuán)將所持1.7億股股份“分散”給7位自然人完成過戶，其中兩位自然人各獲得4.99%，另兩位“止步”于4.9%，剩余的三名股東各獲得了3.27%、3.21%和1.51%股份。由于未及5%舉牌線，上述接盤方的身份自然無需公司過多著墨。

類似的行為并不少見。為了杜絕此類情況，證監(jiān)會(huì)今后將監(jiān)管得越來越復(fù)雜，引起的爭(zhēng)議也會(huì)越來越多。

道德風(fēng)險(xiǎn)也引起極大關(guān)注。如果媒體披露屬實(shí)，證金公司的73名操盤手來自各家券商，交易時(shí)如何保證這些操盤手是出于國(guó)家利益而非公司利益。到底該買入藍(lán)籌還是中小盤，市場(chǎng)爭(zhēng)論極大，分寸也很難把握。

股市穩(wěn)定關(guān)系到金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，金融市場(chǎng)的穩(wěn)定又關(guān)系實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。穩(wěn)定市場(chǎng)的第一階段結(jié)束了，新的階段已經(jīng)開啟。