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◎每經(jīng)記者 王硯丹

在經(jīng)過年初的瘋狂上漲后，4月初開始新三板迎來了持續(xù)調(diào)整。相比主板市場6月中旬的股災，新三板本輪調(diào)整已經(jīng)持續(xù)4個月之久，不少投資者的“錢包”與心態(tài)都在苦受煎熬。

由于高達500萬元的投資進入門檻，不少新三板投資者都是通過券商集合理財這一渠道參與新三板投資。近期，一些新三板券商集合理財?shù)亩緢箨懤m(xù)披露，從中可以看出，盡管不少產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳，但總體來說，投資主辦們依然看好新三板未來發(fā)展。

新三板產(chǎn)品業(yè)績現(xiàn)分化

根據(jù)《中國基金報》7月底時的一項統(tǒng)計，當時券商發(fā)行的51只新三板資管產(chǎn)品中，成立以來虧損的達到35只，虧損面接近七成。

以浙商資管為例。浙商證券是近年來券商資管系中著名的一匹黑馬。前兩年其金惠、匯金系列多只股票型產(chǎn)品在市場中表現(xiàn)出眾。浙商證券今年以來也積極發(fā)行新三板產(chǎn)品，但遇到如此巨大的新三板“股災”，浙商資管旗下多只產(chǎn)品也飽受凈值回撤之苦。

如3月25日成立的浙商金惠新三板揚帆1號，其投資目標是“在深入研究的基礎上和嚴格控制風險的前提下，為資產(chǎn)委托人謀求穩(wěn)定的投資回報”。但郁悶的是，這只產(chǎn)品生不逢時，成立之后不久就遇到了新三板見頂大跌。

浙商證券官網(wǎng)顯示，揚帆1號在4月13日單位凈值曾一度達到1.0216元，但從4月21日開始就再未回到1元以上。5月29日，盡管新三板已經(jīng)遭遇暴跌，但揚帆1號的凈值仍能維持在0.9614元，相當于僅小幅回撤了3.86%。

6月以后，其凈值表現(xiàn)則不斷走下坡路。由于浙商證券按周披露揚帆1號凈值，因此在其官網(wǎng)上只顯示到6月26日時其凈值為0.9483元，較5月底無明顯下降。但記者查閱揚帆1號二季報后發(fā)現(xiàn)，僅僅過了幾天，6月30日其凈值就下跌至0.8908元。7月以后揚帆1號凈值繼續(xù)下跌，至7月10日最多時候下跌至0.8055元，相當于浮虧近20%。此后隨著股災結(jié)束，其凈值有所反彈，7月31日達到0.837元，回撤率收斂至16.3%。

此外，浙商資管旗下的金惠新三板啟航1號、啟航2號等也均有不同程度凈值回撤。不過，在暴跌中也有新三板券商集合理財能夠維持正收益。

如中信證券旗下的新三板增強1號4月以來凈值一直未低于1元。7月31日時凈值為1.0803元。另外中信證券新三板增強分級1號6月以后還一直穩(wěn)步攀升，7月31日單位凈值還達到1.2477元，相當于浮盈24.77%。

投資主辦仍看好新三板

從二季報公布的倉位對比情況可以看出券商集合理財產(chǎn)品之間業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)分化的部分原因。如浙商金惠新三板揚帆1號6月30日股票倉位達到48.54%，而中信證券新三板增強1號只有15.09%；新三板增強分級1號則為19.16%。

具體到投資組合來看，揚帆1號6月底的持倉全部為做市明星股。持股市值最大的是60萬股智立醫(yī)學，6月30日市值為996.6萬元，市值占凈值比為22.37%。其次是5萬股仁會生物，市值達到301.45萬元。另外，對先臨三維、天階生物、普濾得等個股也有所配置。

中信新三板增強1號和分級增強1號產(chǎn)品設計時還允許投資主板，因此并未將全部資金投入新三板。增強1號前五大持股中全部為新三板個股，6月30日市值最高的是金達萊，金額達到3298.75萬元，占凈值比為6.54%。此外還持有墾豐種業(yè)、億童文教、中海陽和優(yōu)炫軟件。增強1號則同樣投資了億童文教、金達萊和優(yōu)炫軟件。

值得一提的是，雖然新三板和主板均經(jīng)歷了股災，但投資主辦們對未來依然較為看好。

如揚帆1號投資主辦陳旻先生就指出，從長期趨勢來看，仍然看好新三板的格局?！靶氯迨恰蟊妱?chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新’的有力抓手，無論市場環(huán)境如何變化，核心的投資邏輯還是優(yōu)質(zhì)標的優(yōu)質(zhì)價格。特別是隨著注冊制的推出、轉(zhuǎn)板的試點，未來優(yōu)質(zhì)的企業(yè)具備在任何市場上市的可能性，估值折價會逐步消除，因此我們工作的重心依然是尋找行業(yè)空間大、競爭壁壘高、管理能力優(yōu)異的企業(yè)，與其共同發(fā)展?！?/p>

中信新三板增強1號和分級增強1號的投資主辦王錦海先生也指出，“未來如果市場回調(diào)較深，我們會擇機加倉?！?/p>