每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

◎每經(jīng)記者 賈麗娟

在A股與港股出現(xiàn)此次暴跌之前，港股的角色一直較為尷尬。

作為全球估值最低的市場之一，港股在2014年全年的表現(xiàn)都乏善可陳，今年也只在4月初出現(xiàn)了一次向上的脈沖，隨后再次歸于沉寂。而在今年7月跟隨A股暴跌之后，港股也只是在第二天出現(xiàn)了修復(fù)式反彈，隨后彈性很小。這一切，都讓南下炒港股的投資者頭疼不已。除了賺錢效應(yīng)不足、彈性明顯低于A股，港股交易還存在種種不便。

交易系統(tǒng)被指“落后十年”

A股投資者早已習(xí)慣了內(nèi)地各大券商及軟件公司提供的實(shí)時(shí)行情軟件及交易軟件，不論是電腦端還是手機(jī)端，大多數(shù)軟件都功能齊全。

但是，免費(fèi)且功能齊全的軟件，對港股投資者來說，可謂是奢求。曾在香港某大型本土證券公司開戶的L女士向記者吐槽稱，開戶的工作人員告訴她，個(gè)股報(bào)價(jià)可以通過網(wǎng)頁查詢，也沒有提供給內(nèi)地投資者的交易軟件，只能通過公司網(wǎng)頁下單。

對于內(nèi)地投資者來說，香港券商即使提供軟件，界面也極其別扭，比起內(nèi)地券商來功能不值一提。有投資者抱怨“感覺交易回到了十年前”，還有投資者調(diào)侃稱，“自從用了港股交易系統(tǒng)，成功轉(zhuǎn)型為價(jià)值投資者”。

更郁悶的是，內(nèi)地投資者的資金想要過去，也沒有那么順暢。L女士在香港券商處開通港股賬戶后回到內(nèi)地，跑了3次銀行都沒能成功轉(zhuǎn)賬，原因有：銀行國際業(yè)務(wù)人員周末不上班、對方銀行信息填寫不正確、L女士未能提供香港本地居住地址等等。最后，L女士放棄了轉(zhuǎn)賬。

L女士最后選擇了滬港通，但是她發(fā)現(xiàn)，除了可選擇標(biāo)的較少外，交易費(fèi)用與A股相比貴出很多，千分之三的傭金加上千分之一的印花稅等，單邊交易的成本達(dá)千分之四，而這還沒有把匯率風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去。

交易習(xí)慣“考你心態(tài)”

在具體交易規(guī)則上，港股與A股的區(qū)別也非常大。

港股與A股的最大區(qū)別，莫過于無漲跌幅限制，且允許“回轉(zhuǎn)交易”，即“T+0”。這也是吸引內(nèi)地投資者的重要部分。不過，一旦遇上“黑天鵝”，股價(jià)在一天內(nèi)會(huì)跌得面目全非，如果跑得不夠快，就會(huì)損失慘重。

還有一個(gè)較大的區(qū)別是，兩地市場的最小買賣單位（即“一手”的股票數(shù)量）是不同的。A股市場上一手便等同于100股，而港股市場的“一手”是多少股并不確定，而是由發(fā)行人自行決定，可以是500股，也可以是2000股。因此，在買賣某只港股之前，要先確定其買賣單位，如果某只股票一手為1000股，而投資者輸入的是500股，那么這筆交易會(huì)成為廢單。

價(jià)格最小變動(dòng)單位也不同。A股統(tǒng)一為0.01元，而港股價(jià)格最小變動(dòng)單位取決于該股票的價(jià)格。

L女士就曾因此“躺槍”。在港股剛剛開始暴跌的7月6日上午，L女士委托賣出了一只價(jià)格在前一日剛跌到10港元以下的個(gè)股，這個(gè)價(jià)位的股票最小變動(dòng)單位為0.01港元，L女士的委托價(jià)格尾數(shù)為單數(shù)，按理說沒有問題。該股的價(jià)格在下午大幅下挫，第二天繼續(xù)暴跌，L女士正在慶幸自己較早賣出時(shí)，卻驚訝地發(fā)現(xiàn)之前的委托成為了廢單。而券商給她的答復(fù)是：由于該股前一日還一度在10港元以上，其價(jià)格最小變動(dòng)單位應(yīng)該按照0.02港元計(jì)算，由于市場波動(dòng)過大（下跌過快），系統(tǒng)可能沒有及時(shí)調(diào)整成0.01港元。

此外，交易時(shí)間也需要注意。除了每日的連續(xù)交易時(shí)間比A股多一個(gè)半小時(shí)之外，在遇上許多內(nèi)地沒有的節(jié)日時(shí)，港股都要休市，比如復(fù)活節(jié)、佛誕節(jié)等等，不熟悉的投資者很容易吃虧。

企業(yè)家的傷心地？

對于在香港上市的不少公司而言，說起港股恐怕更是“一把辛酸淚”。港股破發(fā)破凈的情況遍地都是，同一上市公司A股和H股價(jià)差達(dá)幾倍，很多公司管理層都不免心疼，所以上市公司大股東增持和上市公司自愿回購注銷時(shí)有發(fā)生。有市場人士評價(jià)稱，“A股是投機(jī)者的天堂，企業(yè)家的樂園；港股是價(jià)值投資者的天堂，企業(yè)家的傷心地”。

港股市場IPO采用注冊制，上市門檻很低，且做空機(jī)構(gòu)不時(shí)出沒，企業(yè)需要自證清白。這樣的制度，使得上市不是一種穩(wěn)賺不賠的生意，很多企業(yè)上市吐血定價(jià)，破發(fā)情況還頻頻發(fā)生。

更糾結(jié)的是，港股的市場交易主體以海外機(jī)構(gòu)為主，這些機(jī)構(gòu)鐘情藍(lán)籌股，對多數(shù)小市值公司沒有充分了解，導(dǎo)致仙股遍地，不少個(gè)股的成交量少得可憐。而一旦外圍市場有風(fēng)吹草動(dòng)，海外的機(jī)構(gòu)投資者首先拋售的就是港股。

值得注意的是，港股的信息披露也A股有較大區(qū)別。有投資者抱怨稱，港股沒有與投資者交流的平臺，半年才發(fā)一次財(cái)務(wù)報(bào)表，想多了解上市公司的情況很難。