◎每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

8月18日，A股1500只股票大跌，這離14日證監(jiān)會(huì)公布“證金和匯金兩公司將穩(wěn)定市場(chǎng)，證金公司數(shù)年內(nèi)不會(huì)退出”的消息僅4天。

17日，滬指上揚(yáng)，一切看來(lái)都沒(méi)有異常，18日市場(chǎng)掉頭向下放量大跌，截至收盤(pán)，滬指報(bào)3748.16點(diǎn)，跌幅6.15%，深成指報(bào)12683.86點(diǎn)，跌幅6.56%，創(chuàng)業(yè)板報(bào)2504.17點(diǎn)，跌幅6.08%。滬深兩市共成交13897.4億元，除了受扶持的石化板塊，其余板塊均下挫。

期指方面，IC1508下跌9.63%，IF主力合約最大跌幅達(dá)8.2%，振幅超10%；IH合約相對(duì)抗跌，跌幅收窄，單日振幅達(dá)9.57%。

影響股市的是公司業(yè)績(jī)前景、資金與政策。但目前政策中性，資金中性偏緊，公司業(yè)績(jī)無(wú)法單純靠國(guó)企改革預(yù)期提升，因?yàn)閲?guó)企改革的具體方案尚未出臺(tái)。

從外圍數(shù)據(jù)看，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不夠理想，外匯占款下降，近期短期拆借利率上升，而廣義貨幣發(fā)行量沒(méi)有下降。上述數(shù)據(jù)堆積在一起說(shuō)明經(jīng)濟(jì)壓力上升，人民幣匯率兌美元一次性下行沒(méi)有釋放多少壓力。

央行不得不釋放貨幣、繼續(xù)維穩(wěn)人民幣匯率。18日，央行進(jìn)行1200億元7天期逆回購(gòu)操作，創(chuàng)2014年1月底以來(lái)單日最大。公開(kāi)市場(chǎng)當(dāng)日有500億元7天期逆回購(gòu)到期，8月20日將有400億元7天期逆回購(gòu)到期，央行最少有300億元的凈投放。此外，中國(guó)銀行間市場(chǎng)7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率開(kāi)盤(pán)報(bào)2.5%，較上一交易日下跌10個(gè)基點(diǎn)，因此此舉是為了降低銀行間拆借利率。

人民幣匯率預(yù)期還在下降，彭博調(diào)查顯示，在大幅下調(diào)人民幣匯率后，28位接受調(diào)查的分析師和交易商預(yù)計(jì)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備將從7月底的3.65萬(wàn)億美元下降至年底的3.45萬(wàn)億美元，每月減少400億美元。今天，香港市場(chǎng)人民幣兌美元離岸價(jià)格為6.4445，這還是中資大行在尾盤(pán)買(mǎi)入的結(jié)果。

A股大跌反映的是全球緊縮危機(jī)。

18日亞洲市場(chǎng)除了馬來(lái)西亞、越南、斯里蘭卡之外全面下跌，歐洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)除了北歐國(guó)家之外，其他市場(chǎng)有所下挫。韓元、馬來(lái)西亞林吉特等貨幣兌美元大幅下降，新興市場(chǎng)危機(jī)初露端倪。

截至8月17日，美元兌林吉特匯率收盤(pán)上漲0.75%，報(bào)4.1120，達(dá)到17年以來(lái)最高水平，林吉特兌美元已經(jīng)連跌8周。年初至7月底，馬來(lái)西亞外匯儲(chǔ)備下滑17%至967億美元。截至14日的一周，馬來(lái)西亞股市重挫5%，為2008年10月以來(lái)最大周跌幅，股指也已經(jīng)跌至2012年以來(lái)最低。過(guò)去一年林吉特累計(jì)下跌22%，1998年，在馬來(lái)西亞宣布實(shí)施資本管制之前的12個(gè)月內(nèi)，林吉特匯率曾暴跌30%，讓人不得不聯(lián)想到危機(jī)的可能性。

目前風(fēng)險(xiǎn)已蔓延到韓國(guó)。彭博數(shù)據(jù)顯示，18日韓元兌美元一度跌0.3個(gè)百分點(diǎn)，本季度韓元合計(jì)下跌6%，在亞洲國(guó)家貨幣中表現(xiàn)僅好于林吉特。

彭博分析，目前全球危機(jī)的導(dǎo)火索在中國(guó)。與中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高的經(jīng)濟(jì)體從澳大利亞到韓國(guó)均情況不佳。

對(duì)此波經(jīng)濟(jì)危機(jī)要做好長(zhǎng)期作戰(zhàn)的準(zhǔn)備，央行繼續(xù)動(dòng)用美元維穩(wěn)，意味著中國(guó)美元儲(chǔ)備還將繼續(xù)下降。高盛駐倫敦分析師對(duì)人民幣匯率已經(jīng)改口從唱多到唱空。

對(duì)于投資者而言，要在不安全的環(huán)境中維護(hù)自身安全，進(jìn)行資本對(duì)沖式配置，不要追求財(cái)富的暴漲。