每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

◎每經(jīng)記者 曾子建

上周，A股市場再遭重挫，滬指一周累計跌幅高達11.54%，上周五報3507.74點，幾乎創(chuàng)出了本輪大跌后的最低收盤點位。不過，就在昨日，國務院發(fā)布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，這意味著近萬億資金被允許投資股市。那么，這一重磅消息，將會對A股帶來怎樣的影響？昨日，記者就此采訪了張道達先生。

A股再到危急時刻

NBD：“國家隊”資金救市一段時間后，A股上周再遭重創(chuàng)，你對此怎么看？

道達：我個人認為，最根本的原因，還是市場信心嚴重匱乏。盡管證金概念股依舊是市場的焦點，但現(xiàn)在這種多點開花的盤面，卻難以凝聚市場做多力量。同時，其他熱點始終無法跟進，使得人氣越發(fā)渙散。而大盤4000點關口，出現(xiàn)了較為沉重的拋壓，也對做多力量構(gòu)成了較大阻力。所以，大盤在震蕩多日之后，于上周選擇向下運行。而在上周二，一根長陰線擊穿了多條均線的支撐，導致信心進一步遭受打擊。上周四、周五連續(xù)殺跌，導致大盤遭遇了救市以來又一次面臨危急時刻。如果本周市場不能守住前期低點3373點的話，原本期望的雙底形態(tài)，可能會轉(zhuǎn)化為“M頭”的不利形態(tài)。

NBD：你認為繼續(xù)破位的可能性有多大？

道達：破位的可能性肯定是存在的，尤其是上周五，可以感覺資金對本周市場的預期是極不樂觀的。其實，大盤起不來，也不僅僅是受到內(nèi)部因素的影響，外部環(huán)境現(xiàn)在也非常悲觀。港股現(xiàn)在的平均市盈率不到10倍，如此低的估值依然破位。同時，上周紐約股市大跳水，歐洲股市暴跌，似乎全球資本都在撤離股票市場，這樣的環(huán)境下，確實為A股市場帶來了更加嚴峻的挑戰(zhàn)。

養(yǎng)老金入市效果待觀察

NDB：昨日養(yǎng)老金被允許入市了，你怎么看？

道達：首先，管理層作出決斷，允許養(yǎng)老金入市，肯定是經(jīng)過了慎之又慎的研究。這個時候進來，總比4000點、5000點進入市場時的風險要小。同時，已經(jīng)有人測算了，目前養(yǎng)老金總規(guī)模3.5萬億，如果按照《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》規(guī)定的不超過30%比例投入股市的話，有望帶來萬億資金入市。而養(yǎng)老金作為典型的長線資金，這個時候允許入市，說明管理層將當前是點位作為階段性底部來看待的。因此，我認為該消息對于穩(wěn)定市場信心是有一定幫助的。無論如何，對于養(yǎng)老金入市這一“大招”，我們應該正面來理解。

NBD：這樣的利好能否促使市場迎來強有力的反彈？

道達：我認為對于養(yǎng)老金入市的效果還有待進一步觀察。前期證金公司護盤資金入市，是一種以“敢死隊”的方式在救市，目的救市緩解市場流動性風險，解決融資盤強平帶來的一系列連鎖反應。所以，當時證金公司入市買股票，資金一下子蜂擁而入，操盤手席位上的資金一到位，子彈分分鐘就全部打出去。而且買的股票幾乎沒有什么規(guī)律可循。但是，養(yǎng)老金入市卻不一樣，這是絕對不能虧的養(yǎng)老金。因此，養(yǎng)老金不會快速用大規(guī)模資金建倉，而且在選擇投資標的上，也會非常小心，標的絕對是具有長期投資價值的公司，才會成為養(yǎng)老金的買入對象。所以，短期來看，即便市場信心因此受到提振，大盤或有反彈，但短線反彈后指數(shù)會如何走，需要耐心觀察。我認為，上證50成份股如果能夠迅速扭轉(zhuǎn)頹勢的話，對于大盤的止跌能夠帶來信心進一步提升。

道達郵箱：daoda@263.net

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