8月收官滬指累跌11.5%。市場人士認(rèn)為，8月市場已經(jīng)顯露出止跌跡象，系列維穩(wěn)舉措也終于爆發(fā)出應(yīng)有的利好效應(yīng)。展望9月，公私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，震蕩筑底、企穩(wěn)回升成為大概率事件，投資者可從估值、業(yè)績和事件驅(qū)動三大主線，抓住市場中超跌的錯殺品種。與此同時，公募偏股型基金倉位也開始提升。

8月的最后一個交易日，滬指收跌0.82%，險守3200點，全月累跌11.5%。不過相比起前兩月的連續(xù)大幅下挫，市場人士認(rèn)為，8月市場已經(jīng)顯露出止跌跡象，系列維穩(wěn)舉措也終于爆發(fā)出應(yīng)有的利好效應(yīng)。展望9月，公私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，震蕩筑底、企穩(wěn)回升成為大概率事件，投資者可從估值、業(yè)績和事件驅(qū)動三大主線，抓住市場中超跌的錯殺品種，同時緊密關(guān)注即將到來的十三五規(guī)劃中的投資良機(jī)。與此同時，公募偏股型基金倉位也開始提升。

私募嚴(yán)控倉位緊盯確定性機(jī)會

上海凱石益正投資管理有限公司市場研究總監(jiān)周榮華稱，8月行情是前期去杠桿過程的延續(xù)，在下跌過程中遇到一些催化劑，例如人民幣貶值承壓、前期停牌股復(fù)牌后的補(bǔ)跌壓力、部分產(chǎn)品清盤形成連鎖反應(yīng)等，加劇了去杠桿過程中的波動。展望9月，周榮華認(rèn)為市場大概率上將形成震蕩筑底、企穩(wěn)反彈的態(tài)勢，原因有三：首先看數(shù)據(jù)。市場經(jīng)過3個月的調(diào)整完成了自然出清的過程，場內(nèi)融資余額降到1萬億左右，融資買入額占成交額的8%，處于歷史低位；很多公司的估值水平已經(jīng)處于價值投資區(qū)域，同時8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較7月已經(jīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，一定程度上弱化了市場對三季度的悲觀預(yù)期。其次，政策方面，管理層不斷出臺維穩(wěn)措施，例如中金所上周對股指期貨采取開倉限制、調(diào)整保證金比例，都反映了維穩(wěn)力度在強(qiáng)化，信心在增加。另外，從事件驅(qū)動角度來看，9月初的閱兵儀式，以及國慶長假后的十三五規(guī)劃，會形成軍工和國企改革兩大板塊在人氣上的積累。三管齊下，9月行情值得看好。

而對于9月份A股的確定性機(jī)會，他認(rèn)為分成三個層級。第一，從安全邊際角度看，低估值板塊、有盈利預(yù)期的企業(yè)存在機(jī)會；其次是業(yè)績改善的傳統(tǒng)行業(yè)，例如交通運輸、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等，以及新興行業(yè)中業(yè)績增長較快的領(lǐng)域，例如傳媒、醫(yī)藥、電子、計算機(jī)等；第三則是事件驅(qū)動主線，表現(xiàn)為主題投資機(jī)會，例如軍工、國企改革、十三五規(guī)劃等概念和板塊，這也意味它們有一個階段性的特征，事件開始前表現(xiàn)活躍，事件結(jié)束后有回落可能。

上海一家規(guī)模在百億以上的私募合伙人則對記者表示，市場均衡點在2500點-3000點之間，3000點左右可以“慢慢買”，抓住前期超跌錯殺品種；2500點以下就可以“大范圍進(jìn)場”了，深耕國企改革主題個股。9月市場將在8月基礎(chǔ)上繼續(xù)夯實底部，伺機(jī)反彈。

另外，私募排排網(wǎng)的調(diào)研結(jié)果顯示，多數(shù)私募的倉位仍然較輕，普遍看好3000點一線的底部區(qū)域機(jī)會，將主要投資部分確定性機(jī)會，用較少倉位參與短期反彈。一可圣達(dá)投資表示，只要市場在3200點以下，他們則會全力進(jìn)場，因為從估值上看，主板和部分中小板個股估值已經(jīng)合理，加上眾多個股的跌幅還在60%以上，做反彈的空間足夠；而且目前個股已經(jīng)出現(xiàn)分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)會充分體現(xiàn)。而君海投資總經(jīng)理涂俊則提到，未來操作仍保持低倉位，再次暴跌可加大倉位買入前期看好品種，國企改革、證金所持部分個股可參與。

同時，對于近日有媒體稱，證監(jiān)會要求50家證券公司按一定凈資產(chǎn)百分比上交資金給證金公司，周榮華稱雖然暫時還無法證實這個消息的真假，但從目前市場環(huán)境來看，證金公司再度出手、穩(wěn)定市場很有必要，對9月行情的企穩(wěn)有重要作用。

公募股基倉位顯著上升

除了私募對市場底部形成預(yù)期外，公募股基倉位也有所回升。好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，公募偏股型基金倉位較前一周上升1.40%，當(dāng)前倉位71.48%。其中，股票型基金較前一周上升4.50%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降1.15%，當(dāng)前倉位分別為87.20%和70.23%，而7月股票型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金的倉位分別為69.02%和47.95%。

某基金評價人士稱，依照新的證券投資基金運作管理辦法，股票基金的股票投資倉位下限自8月8日起提高到80%，而為了留出一定的現(xiàn)金流應(yīng)對贖回要求，基金經(jīng)理通常會將股票倉位上限設(shè)為95%，15個點的調(diào)整空間并不大，而87.20%的倉位總體已處于歷史中位水平，同時，如果說股票型基金加倉有部分原因是新規(guī)所致，那么混合型基金倉位的顯著上升，則顯示出基金經(jīng)理在市場連環(huán)下挫后的信心正在回升。

另外，數(shù)據(jù)顯示，目前公募基金配置比例位居前三的行業(yè)是銀行、餐飲旅游和商貿(mào)零售，配置倉位分別為5.86%、5.68%和3.66%；而配置比例居后的三個行業(yè)是鋼鐵、建筑和煤炭，配置倉位分別為0.61%、0.84%和0.85%。