每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王耀龍    

每經(jīng)記者 王耀龍

“互聯(lián)網(wǎng)+”是當(dāng)下資本市場(chǎng)熱詞，互聯(lián)網(wǎng)板塊也是牛股“集中營(yíng)”。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司中從事互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)的企業(yè)已達(dá)16家，從事互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)的企業(yè)已有3家，從事電子商務(wù)的企業(yè)也已有3家。隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)改造逐步加深，越來(lái)越多的傳統(tǒng)企業(yè)開始涉足互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于互聯(lián)網(wǎng)公司在業(yè)務(wù)模式、盈利方式等方面均呈現(xiàn)出各自的行業(yè)特點(diǎn)，現(xiàn)有的信息披露規(guī)則難以充分反映互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，無(wú)法完全滿足投資者的信息需求，近日，深交所對(duì)外發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網(wǎng)游戲、視頻及電子商務(wù)等三個(gè)行業(yè)的信息披露指引，該指引對(duì)上述三個(gè)行業(yè)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露都做了明確要求。

游戲行業(yè)須披露用戶數(shù)、流水

提起2013年引爆資本市場(chǎng)的那一波手游行情，很多A股投資者仍記憶猶新，當(dāng)時(shí)手游概念刮起一陣旋風(fēng)，成為2013年A股市場(chǎng)明星行業(yè)，其中龍頭公司中青寶（300052）2013年最大漲幅超過1000%；而另一手游公司掌趣科技（300315）2013年漲幅也超過600%。

對(duì)于游戲公司而言，盈利來(lái)源無(wú)疑是一款款具體的游戲產(chǎn)品，尤其是明星游戲，那么這些主力產(chǎn)品的相關(guān)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)自然成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。

和傳統(tǒng)行業(yè)不同的是，對(duì)于游戲公司而言，主要游戲的經(jīng)營(yíng)情況包括用戶數(shù)量、活躍用戶數(shù)、付費(fèi)用戶數(shù)、ARPU值（每用戶平均收入）和充值流水等。不過遺憾的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者搜索掌趣科技、中青寶2013年和2014年的年報(bào)，以及2015年半年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，兩公司對(duì)旗下主要游戲的上述核心數(shù)據(jù)并未披露，這也意味著投資者無(wú)法從上市公司的年報(bào)和半年報(bào)中獲取上述核心信息。

面對(duì)投資者的需求，深交所此次發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)指引明確要求，游戲公司須在年度和半年度報(bào)告中披露主要游戲的經(jīng)營(yíng)情況，包括用戶數(shù)量、活躍用戶數(shù)、付費(fèi)用戶數(shù)、ARPU值、充值流水等。

此外，由于游戲的研發(fā)及推廣費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理對(duì)公司凈利潤(rùn)影響較大，指引要求在年度和半年度報(bào)告中披露推廣營(yíng)銷費(fèi)用以及存貨和無(wú)形資產(chǎn)情況。考慮到單款游戲的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)公司的影響較大，指引還明確了新游戲上線后及主要游戲運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)生較大變化后的信息披露要求。

視頻行業(yè)須披露訪問量等數(shù)據(jù)

以樂視網(wǎng)（300104）為代表的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)也是今年上半年的火爆行業(yè)。相對(duì)游戲行業(yè)完全不披露核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，視頻行業(yè)在信批方面稍好，但也存在信批不全等問題。

以樂視網(wǎng)2014年年報(bào)和2015年半年報(bào)為例，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，樂視網(wǎng)在2014年年報(bào)中還披露了公司的pv（頁(yè)面瀏覽量）、uv（網(wǎng)站獨(dú)立訪客）、vv（視頻播放次數(shù)）數(shù)據(jù)，而在2015年半年報(bào)中，pv數(shù)據(jù)就沒披露。另外，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)視頻投資者來(lái)說，公司信批的內(nèi)容還應(yīng)包括用戶平均停留時(shí)長(zhǎng)等數(shù)據(jù)。

深交所此次發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)信批指引除明確了適用于視頻業(yè)務(wù)的行業(yè)通用指標(biāo)，如日均頁(yè)面瀏覽量、日均獨(dú)立訪問者數(shù)量、日均視頻播放量、用戶平均停留時(shí)長(zhǎng)等外，還要求公司按照不同終端類型（如PC客戶端、網(wǎng)頁(yè)端、移動(dòng)端、其他終端等）分別披露通用指標(biāo)。此外，考慮到經(jīng)營(yíng)視頻業(yè)務(wù)的公司版權(quán)投入較高，版權(quán)投入金額、后續(xù)攤銷方法對(duì)投資者了解公司經(jīng)營(yíng)情況有重要作用，指引要求公司在年度報(bào)告、半年度報(bào)告中披露版權(quán)及自制內(nèi)容的會(huì)計(jì)處理方式和變動(dòng)金額。

記者注意到，此次發(fā)布的電子商務(wù)行業(yè)信批指引也明確了信批要求：一、明確了反映電子商務(wù)行業(yè)特征的通用指標(biāo)，如電子商務(wù)平臺(tái)的庫(kù)存量單位SKU（自營(yíng)產(chǎn)品和第三方賣家產(chǎn)品）、總訂單數(shù)、總交易金額、平均訂單金額等；二、區(qū)分不同收入來(lái)源明確了披露內(nèi)容，指引還要求公司披露用戶的付費(fèi)方式（如預(yù)付費(fèi)、后付費(fèi)等），并對(duì)收入確認(rèn)方式進(jìn)行說明；三、考慮到物流成本對(duì)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的影響較大，指引要求對(duì)物流業(yè)務(wù)情況進(jìn)行披露，包括物流業(yè)務(wù)模式（自建或外包）、物流業(yè)務(wù)投入金額、物流運(yùn)營(yíng)效率（如庫(kù)存周轉(zhuǎn)率）等。