每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 費(fèi)盛海    

◎每經(jīng)記者 費(fèi)盛海

滬指自6月中旬見到5178點(diǎn)階段性頂部以來，已經(jīng)歷了兩波較為猛烈的深幅調(diào)整，不少投資者因此損失慘重?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，受傷最重的四大類群體可為期指多頭、高杠桿配資人群（場(chǎng)外配資）、兩融強(qiáng)平人群（券商融資融券）以及遭遇下折的分級(jí)B投資者。

一位基金達(dá)人表示：“同為重傷群體，遭遇下折的分級(jí)B投資者較前三類群體尚有一絲希望。盡管此次下折波及面非常廣，受傷程度亦有所不同，但總的來講，仍有兩種對(duì)策可以借鑒。”

下折后市場(chǎng)嚴(yán)重“失血”

回顧本輪牛市最火爆的基金品種，非分級(jí)B莫屬。牛市期間在板塊輪動(dòng)下，如軍工B、轉(zhuǎn)債B級(jí)、證券B、創(chuàng)業(yè)板B等熱點(diǎn)品種均出現(xiàn)過數(shù)倍漲幅，在強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)下，分級(jí)基金成為一時(shí)“潮流”，在個(gè)人投資者間迅速普及。

然而，同許多高風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，往往在退潮后才知道誰在裸泳。自6月中旬A股深幅調(diào)整開始后，原來賺錢的“神器”卻變?yōu)?ldquo;割韭菜的鐮刀”。

在此期間，分級(jí)B的下折潮愈演愈烈。據(jù)不完全據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月中旬以來的兩輪大跌間，先后有超過40只分級(jí)B觸發(fā)下折，涉及規(guī)模超過千億份，這也使得場(chǎng)內(nèi)分級(jí)基金總規(guī)模急速縮水。數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，場(chǎng)內(nèi)分級(jí)基金規(guī)模從今年6月末的1815億份快速下降至1013億份，縮水幅度超過四成。了解更多分級(jí)基金信息，投資者可關(guān)注微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富（huoshan5188）”。

總規(guī)模大“失血”，僅是分級(jí)基金市場(chǎng)衰弱的一個(gè)側(cè)面，并不能完全反映下折后持有人的慘狀。以最近一輪下折潮中的創(chuàng)業(yè)B為例，如果在上一波反彈中以均價(jià)0.6元買入4萬份創(chuàng)業(yè)板B，合計(jì)市值2.4萬元，在8月26日下折后，4萬份創(chuàng)業(yè)板B份額將折算成4150份創(chuàng)業(yè)板B，并在8月27日以0.924元的開盤價(jià)復(fù)牌，合計(jì)市值為3834元，虧損幅度達(dá)84%。等待該基金回本則需要500%以上的漲幅，以目前2倍杠桿和27日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1959點(diǎn)的開盤點(diǎn)位計(jì)算，該指數(shù)需要上漲250%，即在6800點(diǎn)時(shí)該基金方有解套可能。考慮到實(shí)際情況中，杠桿隨凈值增加而遞減的效應(yīng)和利息支出等負(fù)面因素，想要在短期通過原品種解套的機(jī)會(huì)非常渺茫。

兩方法應(yīng)對(duì)下折

那么，遭遇下折的分級(jí)B投資者真的只能認(rèn)虧出局、永無翻身可能了嗎？一位在2007年炒股大虧卻通過基金東山再起的基金達(dá)人為投資者支招，有兩種方式可減少損失。

該人士表示，方法一可用“借尸還魂”來形容。其舉例稱，上述創(chuàng)業(yè)板B在下折后之所以讓人感到絕望，除了高溢價(jià)帶來的直接虧損外，高杠桿在下折后被消滅也是一個(gè)重要因素。而彌補(bǔ)高杠桿消失，則可通過主題相同且逼近下折的高杠桿B份額替代。

也就是說，遭遇下折的創(chuàng)業(yè)板B投資者，可在標(biāo)的指數(shù)二次探底或創(chuàng)出新低后，將持有的創(chuàng)業(yè)板B更換為杠桿更高的創(chuàng)業(yè)B，以此最大限度地博取反彈挽回?fù)p失。

需要特別注意的是，瀕臨下折邊緣的高杠桿B份額是一把雙刃劍，如果后市繼續(xù)走弱，仍可能造成進(jìn)一步虧損，甚至再次面臨下折，此方法僅適用于虧損巨大、資金量小且對(duì)標(biāo)的指數(shù)有信心的投資者，不到萬不得已切勿嘗試。

方法二，則為“李代桃僵”。該人士比喻道，分級(jí)基金好比一對(duì)兄弟，弟弟把錢借給哥哥去炒股，無論盈虧，收益都是哥哥的。A份額就好比弟弟，收取5%~7%的的固定利息，雖然收入較少但比較安全。B份額好比哥哥，高風(fēng)險(xiǎn)、收益高，但需要極強(qiáng)的專業(yè)性才能夠駕馭，而這是多數(shù)普通投資者不具備的。如果投資者虧損在4~5成，不如考慮把B份額換成A份額，并逐步追加投資金額，賺取固定收益，以時(shí)間來撫平損失。

這位基金達(dá)人提醒稱，經(jīng)歷下折后，投資者最應(yīng)認(rèn)真學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)和總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)，以避免繼續(xù)盲目犯錯(cuò)。