每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林    

◎每經(jīng)記者 趙靜林

回顧剛剛過去的8月，可謂幾經(jīng)波折大起大落，滬指一度上探4000點又連續(xù)下挫至3000點之下，偏股型基金的表現(xiàn)也因此大受影響。隨著基金規(guī)模的增加，基金管理的策略往往也更加謹慎，那么百億級規(guī)模的基金又是如何應(yīng)對8月巨震的？

打新基金輕倉運作

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，8月份主動管理偏股型基金的操作整體以謹慎穩(wěn)健為主，面對震蕩和不確定性，大量混合型基金選擇充分利用倉位限制的靈活性，通過保持較低倉位來避免市場劇烈震蕩對基金收益的影響。而隨著規(guī)模的增加，這一趨勢也越發(fā)明顯。

記者整理東方財富Choice數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，規(guī)模在100億元之上的59只股票型基金和偏股混合型基金中，約有40余只8月期間每日凈值波動不到1%。其中不少基金原本以新股申購為主要策略，以實現(xiàn)6%至8%的年化收益率為目標，因而股票資產(chǎn)倉位配置就較低。如目前規(guī)模為123.68億元的中銀新回報混合（000190），中報顯示6月30日其持股市值占基金總資產(chǎn)比例僅0.51%，而其8月份以來的每日凈值變化來看，也一直不到0.1%的波動，顯示其持倉仍舊維持在極低水平。了解更多基金建倉信息，投資者可關(guān)注微信公眾號：“火山財富（huoshan5188）”。

在7月份IPO暫停之后，這類基金收益普遍受到較大影響，除了少數(shù)幾只受益于前期的較好回報外，目前多數(shù)單位凈值仍在1元附近小幅波動。不少基金中報顯示將適當調(diào)整投資策略，但還是以把握穩(wěn)定的絕對收益為主要目標，因此推測后期倉位出現(xiàn)大幅提升的可能性并不大。

高倉位股基未現(xiàn)大幅減倉

盡管市場波動劇烈，前期維持較高倉位的12只百億級偏股型基金8月內(nèi)并未出現(xiàn)大幅減倉的跡象。其中僅工銀互聯(lián)網(wǎng)加（001409） 與景順長城滬港深精選（000979）為股票型基金，根據(jù)最新實施的《公募證券投資基金運作管理辦法》，要求其最低持倉不低于80%。另外10只偏股混合型基金也維持了較高倉位，因而其凈值受市場震蕩影響較大。

6月5日成立的工銀互聯(lián)網(wǎng)加目前規(guī)模為138億元，在8月內(nèi)的幾個振幅較大的交易日，其凈值也大幅波動。8月4日其基金凈值上漲5.21%，8月10日再次大漲5.76%，參照中證800指數(shù)同日分別上漲3.76%和4.60%，顯示其8月初已有較高倉位。8月18日中證800下跌6.59%，工銀互聯(lián)網(wǎng)加跌幅達6.01%，對比月初倉位有小幅下降。而在8月20日~25日市場連續(xù)下跌期間，其凈值也再次出現(xiàn)較大跌幅，尤其在24日和25日跌幅分別為7.13%和6.63%，對比中證800跌幅分別為8.51%和7.22%，可以看出工銀互聯(lián)網(wǎng)加盡管持倉有小幅調(diào)整，整體還是維持較高倉位。

而5月27日成立的易方達新絲路靈活配置（001373）由于目前規(guī)模為237億元，倉位控制更加謹慎。同樣參照中證800指數(shù)，8月10日易方達新絲路凈值漲幅為3.43%，估計持倉在7成左右；18日，其跌幅為4.66%；24日和25日，跌幅分別為5.65%和4.99%，其倉位估計已降至六成左右。

“國家隊”基金帶頭建倉

另有緊抓市場持續(xù)調(diào)整機會的多只巨無霸基金伺機建倉。首當其沖的當屬5只400億級“國家隊”基金。先有華夏新經(jīng)濟（001683）、嘉實新機遇（001620）和南方消費活力（001772）8月7日率先建倉，后有招商豐慶（001773）與易方達瑞惠（001769）8月28日凈值首現(xiàn)大幅波動。根據(jù)最近公布的凈值數(shù)據(jù)大致估計，五只基金的倉位尚在五成以下，即是說通過這5只基金還有上千億的資金蓄勢待發(fā)。

跟隨“國家隊”基金的建倉步調(diào)，先前成立而保持輕倉的幾只百億基金也略有加倉。如成立于2013年3月的浦銀安盛新興產(chǎn)業(yè)混合（519120），8月4日與10日凈值漲幅分別為1.25%和1.35%，對應(yīng)中證新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)當日5.31%和4.89%的漲幅，估計月初其倉位約在兩成左右。而在10日之后其凈值隨指數(shù)波動加大，18日凈值下跌7.31%，對應(yīng)指數(shù)的跌幅為7.31%；24日和25日其跌幅分別為6.85%和7.20%，對應(yīng)指數(shù)的跌幅為8.97%和8.29%，估計其倉位已升至八成左右。