今年6月以來，杠桿清理成為A股市場熱度最高的話題。近期有消息稱，監(jiān)管層已發(fā)文，要求各家券商對“利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動”進行清理，核心是要清理違法違規(guī)的配資賬戶。

按照規(guī)定，此次的清理重點為存量配資賬戶，通過軟件接入的傘形信托配資賬戶被要求限期清理關(guān)閉。除個別配資存量較大的券商外，大部分券商的清理工作被要求在9月30日前完成。一石激起千層浪。此次監(jiān)管再次升級，引發(fā)市場強烈反響。

1.投資者：“坐等強平”太痛苦

9月10日，成都融資客舒先生告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，其投資的傘形信托產(chǎn)品被券商通知必須在9月18日前自行清理完所有持倉，否則將被強行平倉。

舒先生投資的產(chǎn)品為中融-錦尚1號證券投資集合資金信托計劃（以下簡稱錦尚1號）。今年5月行情大好時，錦尚1號入場，其中，自有資金500萬元，1：2杠桿配資1000萬元，合計1500萬元。

在股市大好的時候，帶杠桿的傘形信托產(chǎn)品為舒先生一度帶來了豐厚的盈利，他曾經(jīng)在短短一周之內(nèi)就賺到了近300萬元。

然而從6月中旬股災(zāi)開始，傘形信托的脆弱性暴露無遺。在持續(xù)的暴跌中，錦尚1號很快觸及平倉線，西南證券向舒先生發(fā)出追加保證金的通知。舒先生及時追加了保證金，以確保不被強平。“從7月6日起，我就多次追加保證金，共計300多萬元。”舒先生表示。

舒先生出示的銀行流水顯示，其一共追加了8筆保證金，合計339萬元。最高一筆78萬元，最后一筆追加是在9月7日，追加金額為26萬元。

盡管如此艱難，舒先生還是慶幸自己在A股的深幅調(diào)整中存活了下來，因為身邊有做配資的朋友因為補不起倉，早就被強平了。

舒先生表示，自己想盡一切辦法追加保證金，就是為了保住自己的賬戶不被強平，“結(jié)果現(xiàn)在仍然擺脫不了坐等強平的命運，這太痛苦了。”

因此舒先生干脆向中融國際信托和西南證券發(fā)去律師函，稱信托合同期限為1年，目前并未到期，也并未觸及強平線，要求雙方繼續(xù)履行合同，如果仍然強平，將保留法律追償?shù)臋?quán)利。

無獨有偶，一位券商人士近期向《每日經(jīng)濟新聞》記者提供的一份《關(guān)于清理違規(guī)從事證券業(yè)務(wù)相關(guān)賬戶的告知函》顯示，西藏信托也接到了齊魯證券關(guān)于清理違規(guī)配資賬戶的通知，西藏信托旗下有8只配資產(chǎn)品在清理名單中。告知函要求上述產(chǎn)品于8月31日前妥善處置相關(guān)賬戶及資產(chǎn)。如未處理完畢，將對相關(guān)賬戶采取限制資金轉(zhuǎn)入和限制買入等措施。如因停牌原因無法處置，需在復(fù)牌后3個交易日內(nèi)處理完畢。

2.中融信托：希望與券商進行協(xié)商

在此背景下，痛苦的不僅是像舒先生這樣的投資者，信托、券商的日子也不好過。

昨日，中融信托一則給華泰證券(14.73+0.48%,咨詢)的溝通函在市場上廣為流傳。在溝通函中，中融信托表示，華泰證券將根據(jù)證監(jiān)會的要求于2015年9月30日起終止向公司提供任何外接系統(tǒng)的數(shù)據(jù)服務(wù)。“由于我司有多個信托計劃正在使用該數(shù)據(jù)服務(wù)，信托規(guī)模較大，涉及投資者眾多，貴司單方停止相關(guān)服務(wù)可能引發(fā)投資者與貴司及我司的糾紛，甚至群體性事件······為有效防范訴訟及聲譽風(fēng)險，避免不必要的糾紛，繼續(xù)開展友好合作，我司領(lǐng)導(dǎo)希望與貴司相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)進行面談，共同協(xié)商應(yīng)對方案。”

溝通函還透露，目前中融信托接入華泰證券系統(tǒng)的存續(xù)信托計劃有38個，信托規(guī)模為133億元，涉及投資者758名，其中，自然人691人，機構(gòu)67家。

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者向華泰證券和中融信托分別發(fā)去了采訪函。截至發(fā)稿時，中融信托尚未對記者的問題進行回復(fù)。

華泰證券則表示，近期公司正嚴格清理整頓外部接入的各類信息技術(shù)系統(tǒng)，只留下合規(guī)部門認可的接入系統(tǒng)。“這是根據(jù)中國證監(jiān)會的要求，公司將積極與相關(guān)機構(gòu)溝通協(xié)商，在合法合規(guī)的基礎(chǔ)上妥善處理相關(guān)問題，促進市場健康穩(wěn)定發(fā)展。公司作為資本市場的參與主體，堅決擁護、支持中國證監(jiān)會等國務(wù)院多部委為穩(wěn)定資本市場，維護經(jīng)濟健康發(fā)展做出的一系列重要決策部署。”

3.律師：若合同中有約定以合同為準

隨后，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了律師，對清理存量傘形信托所涉及的相關(guān)法律問題進行了咨詢。

上海杰賽律師事務(wù)所王智斌律師對記者表示，券商按照政策規(guī)定進行存量傘形信托業(yè)務(wù)清理，是行政命令下的行為，嚴格意義上說，并非自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等造成的不可抗力。“但是這類事件發(fā)生確實會給相關(guān)各方造成糾紛。此事如何處理，應(yīng)該先看合同中對此是否有相應(yīng)規(guī)定，如果發(fā)生這類情況怎么辦。如果合同中未就政策產(chǎn)生的產(chǎn)品存續(xù)問題進行詳細約定，那么因合同不完善造成的糾紛，應(yīng)該由司法途徑進行認定。”