每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

9月以來，A股震蕩盤整，兩市個(gè)股跌多漲少。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在逾1800只下跌股中，約230只個(gè)股跌幅超過20%（含20%）。然而，同時(shí)也有部分個(gè)股表現(xiàn)不俗，截至上周五收盤，七喜控股9月以來漲幅高達(dá)109%，其他表現(xiàn)不錯(cuò)的還有黃海機(jī)械、銀潤投資等，它們都有一個(gè)共同的標(biāo)簽“借殼上市題材股”。對此，有市場人士指出借殼上市往往意味著一家上市公司基本面的徹底變化，估值面臨重估。

那么，什么樣的公司容易被借殼呢？

“各位有合適的殼資源介紹么，談成之后有重謝”。在一個(gè)投行業(yè)務(wù)的交流群中，一個(gè)中介機(jī)構(gòu)人士發(fā)出了這樣一則消息。實(shí)際上，伴隨著IPO暫停時(shí)間的延長，以及A股巨震導(dǎo)致資本市場生態(tài)的變化，無論是求殼或者借殼的聲音變得多了起來。

而對于普通的投資者來說，最直觀的感受，無疑是近期市場上借殼的案例似乎突然多了起來，比如*ST星美這樣的“重組苦命兒”再次被相中，分眾傳媒“移情”七喜控股等。換個(gè)角度來看，愈演愈烈的借殼風(fēng)潮，也成為極度低迷行情中的一抹亮色。

借殼風(fēng)愈演愈烈

作為A股市場上最知名的“殼”，*ST星美（000892，前收盤價(jià)11.32元）再次被相中，成為借殼方踏入A股市場的“捷徑”。而不管是*ST星美本身，還是作為借殼方的歡瑞世紀(jì)，都因?yàn)闃O具話題性，而受到業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。

按照本月初公布的重組方案，*ST星美擬以7.66元/股非公開發(fā)行不超過3.92億股股份購買歡瑞世紀(jì)全體股東持有的歡瑞世紀(jì)100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為30億元。同時(shí)，*ST星美擬以8.72元/股向歡瑞聯(lián)合、弘道天華等方非公開發(fā)行股票募集配套資金，募資金額不超過15.3億元，從而完成“麻雀變鳳凰”的逆襲。

眾所周知，*ST星美絕對算得上一家“非主流”上市公司，在2014年年報(bào)中，公司對于“本報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入為零”、“公司報(bào)告期內(nèi)主要精力均集中在籌劃重大事項(xiàng)上”的表述，以及僅僅7名員工的窘境，都直觀體現(xiàn)了上市公司的現(xiàn)狀。

需要指出的是，雖然一直致力于成為一個(gè)最優(yōu)秀的“殼”，但是*ST星美在過去幾年時(shí)間中卻在重組的道路上屢屢受挫。同樣，此次交易另一方的歡瑞世紀(jì)，也不是首次嘗試通過借殼登陸A股，這也為兩家公司此次嘗試聯(lián)姻，增添了更多的話題性。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，同樣是借殼上市，近期分眾傳媒“移情”七喜控股（002027，收盤價(jià)28.61元）也成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然七喜控股停牌時(shí)滬指處于4500點(diǎn)一線，但復(fù)牌后，七喜控股在市場跌聲一片中，走出了令人眼紅的連續(xù)七漲停，再次展現(xiàn)了借殼的魅力。

實(shí)際上，在近期市場大跌的背景下，成為借殼上市主角的并不僅僅是*ST星美和七喜控股，比如恒力股份作價(jià)105億元借殼大橡塑（600346，前收盤價(jià)7.27元）；銀潤投資（000526，收盤價(jià)35.26元）定增收購學(xué)大教育100%股權(quán)，清華控股成為公司實(shí)控人；江蘇院35億元借殼金城股份（000820，收盤價(jià)10.13元）等。

IPO暫停催生借殼熱

逐漸興起的借殼熱潮，已經(jīng)引起了業(yè)內(nèi)越來越多的關(guān)注。

國泰君安研報(bào)指出，8月22日~9月2日的增發(fā)預(yù)案公告共有62例，募集資金2225億元，其中現(xiàn)金1231億元，小幅回落。從募資的主要用途看，分別是項(xiàng)目融資(25例)、配套融資(17例)、融資收購其他資產(chǎn)(6例)、殼資源重組(6例)，借殼案例為歷史新高。國泰君安進(jìn)一步指出，近期市場大跌，可關(guān)注具備殼價(jià)值的公司。“借殼案例增多的一個(gè)最主要原因就是受到IPO暫停的影響”。一位券商分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在很多企業(yè)面臨“融資難”的背景下，登陸A股成為一個(gè)解決問題的捷徑，而且從去年下半年開啟的一波牛市，也激發(fā)了很多企業(yè)上市的熱情，但是在市場突然陷入快速下跌之后，為了穩(wěn)定市場，IPO的大門再一次關(guān)上。

上述分析師進(jìn)一步指出，目前還有大量企業(yè)排隊(duì)等待上市，從目前市場依舊脆弱的情況來看，IPO近期重啟的概率不大。從時(shí)間上來看，一家企業(yè)選擇IPO上市則顯得有點(diǎn)遙遙無期，但如果是借殼上市的話，雖然可能會(huì)付出更多的成本，但效率上無疑要高很多。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站后注意到，截至2015年7月2日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)607家，其中已過會(huì)38家，未過會(huì)569家，“堰塞湖”依舊。另一方面，截至上周五收盤，滬深兩市停牌公司數(shù)量依舊超過了300家。在浩浩蕩蕩的停牌大軍中，或許部分公司就正在籌劃借殼方案。