每經編輯 每經記者 黃修眉    

◎每經記者 黃修眉

美國東部時間上周四下午2點（北京時間上周五凌晨2點），全球屏息等待的美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議終于結束，10位有投票權的委員中僅有1人提議立即加息。最終聯(lián)邦基金利率維持0至0.25%不變。

不過，市場卻并未因此變得樂觀，上述決議公布次日，歐美股市全線下跌。針對美聯(lián)儲此番決定，有分析認為，美聯(lián)儲表態(tài)謹慎，嚴重打擊了市場參與者的信心。此外，多位美聯(lián)儲官員支持年底前加息，令資本市場在2015年余下三個月的走向更加撲朔迷離。

A股市場方面，有分析認為，從短期看，美聯(lián)儲加息延后降低了人民幣貶值壓力，從而利好A股；不過也有觀點認為，美聯(lián)儲加息這只“靴子”早點落地比一直懸著好，對A股市場難言利好。

美聯(lián)儲不加息吉兇未定

“國際經濟形勢是美聯(lián)儲此次暫緩加息的主要原因之一，美聯(lián)儲關注包括中國在內的新興市場風險”，在當天舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席耶倫強調，近期全球經濟和金融市場的發(fā)展可能會在一定程度上抑制美國的經濟活動，這成為美聯(lián)儲暫緩加息的考慮。

針對美聯(lián)儲對全球經濟的擔憂，美銀美林信貸策略分析師邁克·康特普洛斯稱，“美聯(lián)儲對全球經濟增長的擔憂不僅真實而且危險”。

耶倫在新聞發(fā)布會上表示，美國通脹水平一直低于預期目標，近期全球經濟形勢演變可能會給美國通脹帶來下行壓力。即使啟動了金融危機以來的首次加息，貨幣政策還將在一段時間內保持高度寬松，以便刺激美國經濟增長。

美聯(lián)儲不加息消息出爐后，資本市場避險情緒加重。

上周五，美股跌幅擴大。標普500指數(shù)收跌1.61%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌1.74%，納斯達克綜合指數(shù)收跌1.36%；歐洲股市損失慘重，歐洲泛歐績優(yōu)300指數(shù)收跌1.92%。

此外，日經225指數(shù)收挫1.96%，不過其他亞太市場指數(shù)受影響較小。

大摩：市場不確定性將延續(xù)

美聯(lián)儲會議作出了不加息決策，全球資本市場卻無法安心。業(yè)內分析認為，暫不加息，就意味著這一個無休無止的“狼來了”的故事還沒講完。在這個漫長的猜測、等待的過程中，“加息預期”對市場的沖擊，恐怕不比真正的加息少。

在美聯(lián)儲決定暫不加息后，舊金山聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯和圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯·巴拉爾上周六發(fā)表講話，支持美聯(lián)儲于今年內加息。

值得注意的是，美聯(lián)儲主席耶倫在此次FOMC會議后舉行的新聞發(fā)布會上傳遞的信息顯示，不排除年內加息的可能性。美聯(lián)儲的17名決策者中，也有13人認為今年至少會有一次加息，與6月的15人相比僅有微弱的下滑?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，與美聯(lián)儲內部的年前加息態(tài)度不同的是，市場交易員普遍認為2016年加息的可能性較大。美國財經網站《市場觀察》援引數(shù)據稱，市場交易員認為明年1月加息的可能性是52%。“需要注意的是，在美聯(lián)儲決定加息前，不確定的市場仍將維持較高波動”，摩根大通資產管理全球市場策略師Yoshinori Shigemi強調稱，“美聯(lián)儲還需要確定美國經濟能否經受住全球經濟增長放緩對美國經濟的沖擊”。

國金證券：美聯(lián)儲不加息非利好

此前，A股市場對美聯(lián)儲是否加息頗為關注，并曾因相關的擔憂情緒出現(xiàn)調整，如今靴子并未落地，這將對A股產生怎樣的影響，是否構成利好？

業(yè)內機構野村分析認為，在美聯(lián)儲維持利率不變之后，部分受益于空頭回補以及投資者對人民幣貶值顧慮的緩解，A股或將在下個月迎來小幅報復性反彈。野村認為，今年四季度末高頻宏觀數(shù)據企穩(wěn)及宏觀經濟展望的改善將支持A股在今年底穩(wěn)步上漲，并且漲勢將會一直延續(xù)到2016年。

不過，對于利好一說，有機構表達了不同的觀點。

國金證券就認為，從預期管理的角度來看，加息這只“靴子”早點落地比一直懸著好。對于資本市場而言，這次暫不加息的決議結果顯然不能視為“利好”。對于全球權益類資產，理想的狀態(tài)是“美聯(lián)儲在9月份這次選擇加息一次，然后在FOMC聲明中引導市場預期，透露出加息的步伐不會過于高頻”。“靴子”未落地意味全球資金流向的方向不會有趨勢性的變化。對于A股市場，國金證券仍維持“短平長多”的觀點，信心的恢復需要時間。

民生證券則認為，“靴子”落地前，避險模式繼續(xù)。在資產配置上，可關注避險模式下的消費行業(yè)，如傳統(tǒng)行業(yè)里的旅游、影視傳媒、體育等，新興行業(yè)中的動漫、游戲等。