每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄢銀嬋    

每經(jīng)記者 鄢銀嬋

9月20日晚間，青海明膠(00606,收盤價7.82元)公告因擬籌劃重大資產(chǎn)重組停牌，由于其大股東9月16日、17日兩天增持上百萬股股份，令深交所當晚便發(fā)出關(guān)注函，要求其對停牌前夕的增持行為進行說明，包括是否存在內(nèi)幕交易等。22日晚間，青海明膠公告明確否認存在內(nèi)幕交易。分析人士就此認為，為維護股市穩(wěn)定，監(jiān)管層此前緊急出臺了包括鼓勵員工持股、鼓勵高管和股東增持等政策，其能在一定程度上維護市場穩(wěn)定，同時也在無形中擴大了違規(guī)操作的漏洞空間，未來要進一步細化細節(jié)，促進市場健康運行。

高調(diào)增持引深交所秒發(fā)函

近3年來首次策劃收購動作的青海明膠剛發(fā)出停牌公告，便“秒速”收到深交所的關(guān)注函。

9月20日晚，青海明膠披露關(guān)于重大資產(chǎn)重組的停牌公告，公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式購買自然人彭聰、百達永信(北京)投資有限公司、新疆泰達新源股權(quán)投資有限公司(為青海明膠第一大股東全資子公司)等持有的神州易橋(北京)財稅科技有限公司100%股權(quán)，并配套募資補充流動資金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這也是青海明膠近3年多以來首次策劃收購動作。

據(jù)青海明膠先后三次公告，截至9月17日收盤，公司董事長連良桂及其控制的浙商投資集團累計增持561.97萬股，耗資達4137.57萬元。其中停牌前的9月16日、17日，連良桂還通過競價交易合計增持101.97萬股股份，9月18日，公司股價封于漲停板。

青海明膠大股東停牌前大筆增持、股價放量大漲，這也引來深交所關(guān)注。9月20日晚，深交所公告，要求青海明膠對公司董事長的增持行為進行說明，并特別對照“51號文”檢查是否符合規(guī)定以及是否存在內(nèi)幕交易等。

“深交所的反應非常及時，說明在眼下這個非常時期相關(guān)方都很謹慎，希望市場能健康運行。”重慶資本圈觀察人士唐熙表示。

回復存避重就輕之嫌

22日晚間，青海明膠回復,大股東的增持行為不涉及重大資產(chǎn)重組的內(nèi)幕信息，系7月10日所公布的增持計劃的繼續(xù)執(zhí)行。

而據(jù)上述增持計劃，青海明膠董事長連良桂及其控制的天津濱海浙商投資集團有限公司計劃在未來6個月內(nèi)，投入不低于5000萬元的資金增持公司股份。

為應對股市急跌，7月8日證監(jiān)會發(fā)布“51號文”，其第二條規(guī)定：當上市公司股票價格連續(xù)十個交易日內(nèi)累計跌幅超過30%的，上市公司董監(jiān)高增持本公司股票且承諾未來六個月內(nèi)不減持的，可不適用高管等敏感期增減持之規(guī)定。

青海明膠表示，連良桂及其關(guān)聯(lián)方的股票增持計劃于2015年7月9日晚間發(fā)布，自該日起前10個交易日公司股票累計跌幅為50.36%，超過30%；同時，其已承諾增持行為完成后6個月內(nèi)不減持公司股票，因此，該增持行為符合“51號文”的要求，可豁免增持窗口期的規(guī)定。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，9月16日、9月17日增持前的10個交易日，青海明膠股價高點至低點的跌幅僅在20%左右。盡管該增持行為發(fā)生于上述增持計劃中，不過公司公告的增持時間為“未來6個月內(nèi)”，至今僅歷時兩個多月，增持計劃已完成高達80%，急于增持的程度可見一斑。

青海明膠還稱，在上述增持公告中，公司已說明依據(jù)證監(jiān)會51號文，連良桂的增持行為不適用《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》（證監(jiān)公司字〔2007〕56號）第13條規(guī)定，未違反董監(jiān)高關(guān)于窗口期買賣公司股票的規(guī)定。

此外，青海明膠稱本次重大資產(chǎn)重組于9月17日傍晚開始籌劃，9月21日開市起停牌，連良桂為內(nèi)幕知情人，其增持過程中此次重大資產(chǎn)重組并未開始籌劃。

“作為一家上市公司的實際控制人，公司重組前不知情的可能性基本為零，從回復來看，存在巧妙躲避時間差的嫌疑。”唐熙認為，上市公司公告策劃重大資產(chǎn)重組和有意策劃重大資產(chǎn)重組都有一個時間差，具體是從何時開始策劃有靈活處理的空間。

市場分析認為，監(jiān)管層最近密集出臺不少措施，集中處罰市場操縱行為和打擊違法減持，但對違規(guī)增持行為，恐怕也要多加關(guān)注。