每經(jīng)編輯 包雨朦    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 包雨朦

告別爆發(fā)式增長(zhǎng)的黃金十年，進(jìn)入白銀時(shí)代的國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩，房地產(chǎn)行業(yè)融資規(guī)模增速隨之下降。在國(guó)內(nèi)貨幣政策相對(duì)寬松和金融創(chuàng)新的推進(jìn)下，“房地產(chǎn)+金融”將成為中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展的重要趨勢(shì)。

在房地產(chǎn)的黃金時(shí)代，制度性的土地紅利是房地產(chǎn)企業(yè)快速發(fā)展的重要邏輯。在資本市場(chǎng)，對(duì)于房企的評(píng)估往往以土地儲(chǔ)備為標(biāo)準(zhǔn)。然而，在互聯(lián)網(wǎng)和金融都快速發(fā)展的今天，這一邏輯正在被顛覆，新的房地產(chǎn)金融業(yè)態(tài)將會(huì)改變整個(gè)行業(yè)。

9月24日，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的第五屆中國(guó)價(jià)值地產(chǎn)年會(huì)在南京舉行，全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)鐘彬在主題演講中指出：未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，在投資上將更加關(guān)注金融化。“房地產(chǎn)最后的推手是金融機(jī)構(gòu)，所以房地產(chǎn)行業(yè)背后的競(jìng)爭(zhēng)是金融競(jìng)爭(zhēng)，是投資的競(jìng)爭(zhēng)。”鐘彬說(shuō)。

2014年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，16家A股上市銀行合計(jì)的“涉房貸款”高達(dá)14.02萬(wàn)億元（均采用集團(tuán)或合并口徑相關(guān)數(shù)據(jù)），較2013年底的11.77萬(wàn)億元增長(zhǎng)了2.25萬(wàn)億元，增幅高達(dá)19.12%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在融資渠道上依然較大程度地依賴商業(yè)銀行貸款。

目前的《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行只能從事存貸業(yè)務(wù)、不允許對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資。去年底，銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，未來(lái)將深化機(jī)制改革，探索商業(yè)銀行“投貸結(jié)合”新模式。

鐘彬認(rèn)為，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型存在的重要趨勢(shì)之一，就是從銀行貸款走向投貸結(jié)合的投行模式。未來(lái)的房地產(chǎn)企業(yè)將會(huì)走向全產(chǎn)業(yè)鏈，在此基礎(chǔ)上需要不同階段融資方式的鏈接，以達(dá)到融資金額、融資期限的最優(yōu)安排。

“現(xiàn)在所有的銀行都開(kāi)始探索投貸結(jié)合模式。之所以這樣做，是因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)在現(xiàn)有的銀行貸款模式下，如果企業(yè)還債能力出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)銀行是很大的風(fēng)險(xiǎn)。我們今天結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型來(lái)看，商業(yè)銀行采用投貸結(jié)合之后，就給行業(yè)里的好企業(yè)、好品牌、好產(chǎn)品、好團(tuán)隊(duì)帶來(lái)了很大的機(jī)會(huì)。這些企業(yè)可以成為輕資產(chǎn)，可以被資本去追逐。”

與此同時(shí)，鐘彬還提出，新時(shí)期房地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的邏輯已經(jīng)改變，現(xiàn)在的邏輯是“金融+運(yùn)營(yíng)+地產(chǎn)”。未來(lái)的房地產(chǎn)金融是全產(chǎn)業(yè)鏈的金融，不僅僅是傳統(tǒng)的按揭，而是更寬泛意義上的消費(fèi)金融，而這之中就蘊(yùn)含著巨大的市場(chǎng)。