“西部文化旅游概念股”曲江文旅如期交出上半年“成績(jī)單”，相比前兩年公司盈利能力大幅提升，且看點(diǎn)頗多。

公司2015半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.85億元，較上年同期下降7.97%，不過(guò)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利則雙雙增長(zhǎng)，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2951.75萬(wàn)元，較上年同期增加23.11%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2718.55萬(wàn)元，同比增加19.40%。

值得注意的是，公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成中，景區(qū)運(yùn)營(yíng)收入為3.27億元，毛利率為47.39%，表現(xiàn)頗為搶眼。而此源于曲江文旅對(duì)自營(yíng)景區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。同時(shí)，曲江文旅酒店餐飲板塊的重要資產(chǎn)唐華賓館日前正停業(yè)裝修，賓館位于旅游熱門城市西安的黃金地段，在旅游行業(yè)回暖和向好的趨勢(shì)下，酒店裝修完工后將帶給游客更好的體驗(yàn)和服務(wù)，或持續(xù)提升公司盈利能力。與此同時(shí)，曲江文旅下屬的曲江文旅研究院，專注于景區(qū)異地?cái)U(kuò)張和輸出，旗下已有多個(gè)異地項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，亦將是公司業(yè)績(jī)看點(diǎn)。

事實(shí)上，作為歷史文化景區(qū)發(fā)展集成商，曲江文旅自身業(yè)績(jī)提升的同時(shí)，亦正面臨前所未有機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士分析，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和西安自貿(mào)區(qū)利好，以及陜西國(guó)企改革預(yù)期，曲江文旅都有望從中受益。

自營(yíng)景區(qū)拓寬經(jīng)營(yíng)思路，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)

旅游餐飲行業(yè)整體低迷的背景下，曲江文旅亦曾面臨盈利下滑的困窘。

然而，2015年半年報(bào)披露，公司扭轉(zhuǎn)凈利下滑的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.85億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。其中，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2951.75萬(wàn)元,較上年同期增加23.11%,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2718.55萬(wàn)元,較上年同期增加19.40%。

公司收入結(jié)構(gòu)繼續(xù)保持穩(wěn)定，景區(qū)運(yùn)營(yíng)及酒店餐飲合計(jì)貢獻(xiàn)收入87.8%，旅游管理、園林綠化、旅游產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)收入占總收入的比重分別為6.0%、5.7%和0.5%,各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占比與上年基本持平。

值得一提的是，曲江文旅景區(qū)運(yùn)營(yíng)收入為3.27億元，毛利率為47.39%。公司業(yè)績(jī)的大幅提升很大程度上得益于景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理思路拓寬，支持自營(yíng)景區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)，為企業(yè)帶來(lái)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

以曲江文旅運(yùn)營(yíng)管理的國(guó)家5A級(jí)旅游景區(qū)大唐芙蓉園為例，與傳統(tǒng)景區(qū)單純依靠門票收入不同，2015年大唐芙蓉園進(jìn)行了一系列經(jīng)營(yíng)創(chuàng)收的嘗試和探討，以景區(qū)附加價(jià)值增加吸引游客二次消費(fèi)，而在整合景區(qū)資源等方面成績(jī)也是成績(jī)斐然。

大唐芙蓉園全新打造的演出《大唐追夢(mèng)》豐富了游客的夜間游園體驗(yàn)，受到游客的普遍贊譽(yù)，帶動(dòng)了景區(qū)游客數(shù)量的顯著增長(zhǎng)。此外，大唐芙蓉園憑借獨(dú)特的場(chǎng)地資源，通過(guò)承接會(huì)議展覽和企業(yè)活動(dòng)來(lái)提升經(jīng)營(yíng)。僅2015年上半年，景區(qū)就承辦了法國(guó)施維雅企業(yè)年會(huì)、網(wǎng)易《大話西游2》新聞發(fā)布會(huì)、泰康人壽企業(yè)年會(huì)、美孚石油高層論壇、馬自達(dá)新車發(fā)布會(huì)、萬(wàn)科《東方傳奇》群星演唱會(huì)等一系列大型活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)地租賃創(chuàng)收近200萬(wàn)元。

此外，曲江文旅其他自營(yíng)景區(qū)在多元化經(jīng)營(yíng)方面也展開(kāi)了積極嘗試，曲江海洋極地公園拓展的“研學(xué)游”、樓觀道文化展示區(qū)的辟谷養(yǎng)生體驗(yàn)等，都不乏可圈可點(diǎn)之處。

同時(shí)，值得注意的是，由于曲江文旅加強(qiáng)內(nèi)部管理控制成本支出，公司業(yè)務(wù)綜合毛利率為35.59%，同比增加1.47個(gè)百分點(diǎn)。公司三費(fèi)費(fèi)用率合計(jì)則為24.2%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于上半年凈利增長(zhǎng)，盈利能力得到提升，華泰證券在研報(bào)中給予曲江文旅增持評(píng)級(jí)。華泰證券研報(bào)稱，公司盈利能力有所改善，公司處于一帶一路戰(zhàn)略要地，同時(shí)屬于國(guó)企改革標(biāo)的之一，符合“小公司大集團(tuán)”特點(diǎn)，建議予以關(guān)注。

行業(yè)觀察人士稱，隨著旅游行業(yè)回暖和向好，曲江文旅后續(xù)業(yè)績(jī)會(huì)得到持續(xù)改善。“公司目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)大型歷史文化景區(qū)集成管理的先行者和領(lǐng)先者，有著獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新，助力業(yè)績(jī)提升

值得注意的是，曲江文旅上半年通過(guò)創(chuàng)新景區(qū)運(yùn)營(yíng)來(lái)提升業(yè)績(jī)的同時(shí)，亦重新梳理旗下酒店資產(chǎn)，對(duì)其酒店更新和提升。其中，酒店餐飲板塊的重要資產(chǎn)唐華賓館目前正在停業(yè)裝修，完工后或能提升酒店資產(chǎn)的盈利能力。

曲江文旅公告披露，公司下屬分公司唐華賓館已運(yùn)營(yíng)多年，機(jī)電設(shè)施設(shè)備較陳舊，運(yùn)行能耗較高，為提升酒店硬件配套等及酒店舒適度，唐華賓館于2015年7月1日起停業(yè)裝修。

公告顯示，曲江文旅2014年度營(yíng)業(yè)收入10.82億元，利潤(rùn)總額2947.79萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2907.78萬(wàn)元，唐華賓館2014年度營(yíng)業(yè)收入4850.70萬(wàn)元，利潤(rùn)總額142.95萬(wàn)元。唐華賓館的停業(yè)裝修對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

公開(kāi)資料顯示，唐華賓館是首家唐文化體驗(yàn)式酒店，由著名建筑大師、中國(guó)工程院院士張錦秋女士領(lǐng)銜設(shè)計(jì)，是西安首批涉外星級(jí)酒店之一，曾接待過(guò)日本天皇等國(guó)際貴賓和友人。唐華賓館位于西安的核心地段，在西安酒店餐飲中位列前茅。

據(jù)了解，唐華賓館改造項(xiàng)目已確認(rèn)，賓館提升改造后，將重現(xiàn)唐皇家園林的輝煌。項(xiàng)目共包含新建和改造兩部分，酒店新建部分用地面積7418㎡，建筑面積10382㎡，包含宴會(huì)廳、特色主題餐廳、廚房及后勤用房、公共區(qū)域；原總建筑面積22166㎡，拆除1214㎡，改造部分建筑面積21000㎡包括客房、餐飲宴會(huì)及公共區(qū)域。“該項(xiàng)目的實(shí)施，將拉動(dòng)西安市的投資和消費(fèi)，有利于進(jìn)一步吸引投資，推動(dòng)西安市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，新增就業(yè)機(jī)會(huì)，亦會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。

外拓板塊業(yè)務(wù)能力提升，成未來(lái)看點(diǎn)

事實(shí)上，除了正在裝修的唐華賓館，曲江文旅外拓業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營(yíng)能力也在不斷提升。曲江文旅旗下的智業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)西安曲江文化旅游研究院（以下簡(jiǎn)稱曲江智造），正在進(jìn)行多個(gè)外拓項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，亦將是公司未來(lái)業(yè)績(jī)看點(diǎn)。

曲江文旅2015半年報(bào)顯示，曲江智造公司經(jīng)營(yíng)范圍為：城市文化旅游產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、文化旅游園區(qū)策劃與規(guī)劃。文化旅游景區(qū)策劃與規(guī)劃、旅游項(xiàng)目及旅游景區(qū)管理咨詢服務(wù)。

2012年，曲江文旅首次提出了“發(fā)現(xiàn)中國(guó)之美”的品牌定位和“智力與管理雙輸出模式”的走出去戰(zhàn)略。2013年4月，曲江文旅憑借在經(jīng)營(yíng)管理大型景區(qū)方面的先進(jìn)理念和豐富經(jīng)驗(yàn)，與山西太行山大峽谷景區(qū)簽訂了景區(qū)托管協(xié)議，為其量身訂制成熟的管理模式，全權(quán)負(fù)責(zé)該景區(qū)的經(jīng)營(yíng)策劃、景區(qū)管理、宣傳營(yíng)銷、員工培訓(xùn)等各項(xiàng)工作。時(shí)隔2年，該項(xiàng)目已經(jīng)成為曲江文旅“智力+管理”雙輪驅(qū)動(dòng)、雙輸出的成功典范。

除了山西太行山大峽谷景區(qū)項(xiàng)目，據(jù)了解，曲江文旅簽約的管理輸出項(xiàng)目，還有湖南湘江新區(qū)人力資源顧問(wèn)服務(wù)項(xiàng)目和洋縣華陽(yáng)景區(qū)過(guò)渡期托管服務(wù)項(xiàng)目，前者已執(zhí)行完畢，后者正在執(zhí)行中。

曲江文旅另一類外拓項(xiàng)目則為智力服務(wù)項(xiàng)目，如已簽約的山西皇城相府旅游景區(qū)、陜西商於古道文化旅游區(qū)、四川成都天回古鎮(zhèn)、四川成都安仁鎮(zhèn)、曲江雁翔路59號(hào)地塊和秦皇島市歷史文化旅游區(qū)綜合開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目等。

值得注意的是，曲江智造業(yè)已在甘肅、江西、河南、湖北等省市建立網(wǎng)絡(luò)并逐步展開(kāi)相關(guān)業(yè)務(wù)。隨著曲江文旅外拓板塊業(yè)務(wù)能力的不斷提升、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的不斷拓展，該板塊或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要亮點(diǎn)。