業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，社會資本進入鐵路建設(shè)后，如何把握投資收益成為鐵路混改的重要問題

在中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》(以下簡稱：《指導(dǎo)意見》)印發(fā)后，鐵路領(lǐng)域的改革也隨之成為市場關(guān)注的一大焦點。有專家指出，鐵路行業(yè)的混改將會比較困難，可能需要較長的時間才能實現(xiàn)。不過，也有業(yè)內(nèi)人士較為樂觀。

2015年3月份，全國人大代表、中國鐵路總公司(以下簡稱：鐵總)總經(jīng)理盛光祖曾公開表示，“條件具備時，鐵總會考慮上市，多走市場化道路，在混合所有制改革方面，鐵總也有所考慮”。

但北京交通大學(xué)教授趙堅表示：“鐵總上市不可能，除非把國內(nèi)各鐵路進行拆分；同時混改當(dāng)下也不可能實現(xiàn)，沒有那么大民資敢對鐵路投入。”

據(jù)鐵總發(fā)布的《中國鐵路總公司2015年上半年審計報告》顯示，鐵總2015年上半年總收入4313.25億元，凈利潤-88.2億元，較去年同期-53.56億元再度下滑64.68%。上半年大宗貨物運量下滑，鐵路貨運收入同比減少78億元。上半年鐵總負(fù)債同比增加12.54%，負(fù)債率66.32%。值得注意的是，截至2015年上半年，鐵總國內(nèi)借款合計3.11萬億元，同比增加13.09%，國外借款合計323.02億元。

中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明向《證券日報》記者表示：“鐵路行業(yè)混改是國有企業(yè)混改的重要領(lǐng)域。此次混改將會允許社會資本進入到部分鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項目公司對鐵路建設(shè)過程中的項目策劃、資金籌措、運輸經(jīng)營等負(fù)主要責(zé)任。這將有利于擴大社會資本投資鐵路建設(shè)，從而促進國企鐵路混合所有制改革。”

趙堅認(rèn)為，推進鐵路領(lǐng)域混合所有制改革，首先需要打破鐵路系統(tǒng)壟斷，然后再進行重組?？赏七M以中國鐵路總公司為控股公司，三大區(qū)域鐵路公司為市場主體的改革，從而構(gòu)建起貨運組織改革、拓展多元經(jīng)營、引入民間資本的體制基礎(chǔ)，其核心是通過重塑市場主體、引入競爭來激發(fā)活力。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，鐵路改革存在市場化程度不夠，清算、財務(wù)、調(diào)度等權(quán)利過于集中和不透明等問題，如要真正達(dá)到吸引民資介入，配套改革必須跟上。

蔡建明表示，鐵路混改最大難點在于票價核算體系，社會資本進入鐵路建設(shè)后，如何把握投資收益成為鐵路混改的重要問題?？朔@一大難點需要在混改實際情況中因企施策、因地制宜，不斷積累實際經(jīng)驗。

有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然鐵總的整體上市比較困難，但是如果將鐵總旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行區(qū)域劃分后分拆上市的話，可能性比較大。

一位長期研究鐵路行業(yè)上市公司的注冊會計師向《證券日報》記者分析，從投資方面來看，鐵總旗下廣州鐵路(集團)公司控股的廣深鐵路的上市可以成為鐵總分拆上市的借鑒。