每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

◎每經(jīng)記者 胡健

穩(wěn)增長將在四季度迎來最后沖刺。

2014年中國GDP增速目標(biāo)設(shè)定在7%左右，上半年壓線險守成功，下半年面臨的挑戰(zhàn)有增無減。10月1日公布的9月官方PMI為49.8%，僅比上月上升0.1個百分點(diǎn)，且依舊處于榮枯線之下。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，大量穩(wěn)增長項目將持續(xù)釋放效力，財政刺激政策的作用也將逐漸顯現(xiàn)，這將帶動需求改善。貨幣政策穩(wěn)健偏松，社會融資利率水平下降，市場流動性充裕，有助于企業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇。

四季度穩(wěn)增長沖刺

盡管仍在榮枯線下，但是9月PMI指數(shù)最近4個月以來首次出現(xiàn)小幅回升。在12個分項指數(shù)中，只有5個指數(shù)略有下降，其余均有所上揚(yáng)。

中國物流信息中心分析師陳中濤特別提到，新訂單指數(shù)上升較為明顯，站上50%擴(kuò)張和收縮的分界線。綜合來看，制造業(yè)PMI指數(shù)弱勢表現(xiàn)有改變，走勢企穩(wěn)回升，顯示淡季影響衰減，穩(wěn)增長政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)積極變化。

中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）報告稱，從調(diào)查來看，反映訂單不足的企業(yè)數(shù)量經(jīng)歷持續(xù)5個月上升之后有所下降，總體比重下降1個百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)雖然仍在50%以下，但也上升了0.2個百分點(diǎn)。

連平分析說，進(jìn)一步加大降稅清費(fèi)力度，加大力度推進(jìn)重大項目建設(shè)，第一批專項建設(shè)基金已投放到位，第二批專項建設(shè)基金工作正在抓緊開展，這些措施促進(jìn)當(dāng)前需求得到一定程度改善，微觀企業(yè)生產(chǎn)得到一定程度恢復(fù)。

產(chǎn)能過剩壓力的一個突出表現(xiàn)便是庫存居高不下，但PMI中的原材料庫存指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個月下降，9月份兩者已均處于去年同期水平之下，居于階段性低點(diǎn)。

不過，下行壓力仍顯而易見，連平說，由于總指數(shù)依然低于榮枯線，回升的主要指標(biāo)增長勢頭并不強(qiáng)，未來走勢仍需觀察，經(jīng)濟(jì)增長仍需政策支持。

投資以民生基建領(lǐng)域為主

雖肯定不會超出正常區(qū)間，但三季度GDP仍有跌破7%的風(fēng)險。中金分析師陳健恒認(rèn)為，9月工業(yè)增加值同比增速或降至5.5%附近。由于工業(yè)產(chǎn)出大幅下滑，疊加金融和地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)下降，三季度GDP同比增速或跌破7%。

在此背景下，四季度無疑會打響穩(wěn)增長保衛(wèi)戰(zhàn)，7%左右的調(diào)控目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)將更多取決于今年冬天中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，這其中投資又將扮演十分重要的角色。

一位中部省份發(fā)改委人士告訴記者，目前房地產(chǎn)前端銷售有庫存過大壓力，這使得房企拿地和投資意愿降低，投資還是穩(wěn)增長的重要抓手。

但他提到，目前高層對于投資的內(nèi)涵有了比較清晰的界定，而且也給出了具體方向，主要是在改善民生的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，比如地下管廊和海綿城市等投資上。

民生銀行研究院院長黃劍輝告訴記者，中國現(xiàn)有投資主要以土地、能源等粗放式的要素投入為主，未來應(yīng)當(dāng)以優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)為主，如通過增加科研經(jīng)費(fèi)投入以提高投資產(chǎn)出效率，通過金融制度改革拓寬中小企業(yè)尤其是創(chuàng)新性企業(yè)的融資渠道以促進(jìn)創(chuàng)新性投資等。

9月，多部委也已開始布局最后沖刺，國家發(fā)改委已經(jīng)通過發(fā)行債券籌集資金設(shè)立專項建設(shè)基金，直接注入項目資本金，支持看得準(zhǔn)、有回報、不新增過剩產(chǎn)能的重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)。

地方也在緊鑼密鼓備戰(zhàn)，比如湖南發(fā)改委就提出，強(qiáng)化“用結(jié)果說話”導(dǎo)向，倒逼項目盡早落地、及時竣工；加快建立重大項目領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)系制、全程服務(wù)機(jī)制；完善橫向聯(lián)動、縱向報告的月度調(diào)度機(jī)制，及時解決實(shí)際問題，加快前期工作、項目審批、資金下達(dá)、建設(shè)進(jìn)度。

對于未來，連平表示，財政支出進(jìn)度加快，投資資金來源增速有所回升，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能上升，大量穩(wěn)增長投資項目的落實(shí)對大型企業(yè)生產(chǎn)的帶動更為明顯，穩(wěn)增長政策將在四季度帶動制造業(yè)PMI回歸榮枯線之上。