每經(jīng)編輯 蔣佩芳    

每經(jīng)記者 蔣佩芳

昨日上午，有媒體爆料稱，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評合并的框架協(xié)議已經(jīng)確定，并進(jìn)入征求股東批準(zhǔn)階段，將在一周內(nèi)正式披露。

根據(jù)爆料的消息稱，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評現(xiàn)有股東將權(quán)益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構(gòu)），比例大致為7：4。與此前的幾宗合并類似，“新美大”將采取“雙CEO”制。

不過，大眾點(diǎn)評相關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，暫時(shí)沒有接到任何通知，對此不做回復(fù)。不過，網(wǎng)易科技和新浪科技援引內(nèi)部人士或知情人士的說法稱，該合并事項(xiàng)屬實(shí)。

業(yè)界：兩家合并概率很大

自2010年初中國第一家團(tuán)購網(wǎng)站上線，直至2011年8月的短短一年多時(shí)間，中國的團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量已經(jīng)超過了5000家。其中，不乏各大門戶網(wǎng)站的加入，也有新生的團(tuán)購網(wǎng)站，新浪、騰訊、開心網(wǎng)、人人網(wǎng)等平臺型互聯(lián)網(wǎng)公司也先后進(jìn)入到團(tuán)購領(lǐng)域。此后，由于團(tuán)購網(wǎng)站的商業(yè)競爭變得過分依賴于資本的支持，諸多團(tuán)購網(wǎng)站紛紛陣亡。目前，團(tuán)購市場只剩下三個優(yōu)勝者：美團(tuán)，大眾點(diǎn)評團(tuán)和糯米團(tuán)。

根據(jù)爆料透露出來細(xì)節(jié)有以下三點(diǎn)：

首先，在合并方式上，美團(tuán)、大點(diǎn)現(xiàn)有股東將權(quán)益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構(gòu)），比例大致為7：4。這個架構(gòu)意味著大眾點(diǎn)評暫時(shí)擱置了拆VIE回A股的計(jì)劃。但鑒于在A股上市的諸多優(yōu)勢，美團(tuán)、大點(diǎn)合并后的“新美大”選擇A股的可能性仍然非常大。

其次，人事安排上，“新美大”將采取“雙CEO”制；再次，業(yè)務(wù)上，合并后，大眾點(diǎn)評的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是低頻、高客單價(jià)業(yè)務(wù)，如婚慶、會展等，不再參與高頻、低客單價(jià)領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼戰(zhàn)。

消息稱，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評合并，除了減少摩擦降低燒錢速度之外，也是為了應(yīng)對百度撐腰號稱“砸200億”的糯米。美團(tuán)、大眾點(diǎn)評的合并說明行業(yè)競爭慘烈，巨頭也只好抱團(tuán)取暖。

盡管兩家目前并未承認(rèn)合并的消息，但互聯(lián)網(wǎng)分析師獨(dú)孤依風(fēng)則稱，“阿里，騰訊運(yùn)作的投資公司都有很好的先例，所以美團(tuán)，大眾點(diǎn)評兩者的結(jié)合不無可能。如果從市場占有率、資本、上市等角度來看，兩者合并的概率很大。” 

獨(dú)孤依風(fēng)對此評價(jià)稱，（1）市場影響：百度投資200億元推動糯米做O2O市場。美團(tuán)，大眾點(diǎn)評因?yàn)樾袠I(yè)火拼，資金緊張。如此抱團(tuán)，肯定是為了能夠兩者結(jié)合，節(jié)省支出，一致對外。畢竟，能活下來才是立足之本；（2）資本方面：美團(tuán)，大眾點(diǎn)評都沒有上市，這對于兩家的投資商來說，確實(shí)是個心痛的無以言表的問題。資本如果能夠促成兩家合并，勢必會在體量上足夠大，抱團(tuán)上市是一個很好的資本游戲。且阿里，騰訊都有這方面的合并先例；（3）業(yè)務(wù)方面：美團(tuán)主攻電影等高頻市場，大眾點(diǎn)評依靠其自身真實(shí)評論系統(tǒng)可攻打低頻市場，兩者結(jié)合有助于盤活整個市場，做到市場效益最大化，從而增加上市可能性和主動性。

團(tuán)購弊端下的新出路

根據(jù)易觀智庫7月發(fā)布的《中國生活服務(wù)O2O市場專題研究報(bào)告》顯示，2015年上半年中國生活服務(wù)O2O平臺成交額達(dá)895.8億元，全年成交額有望接近2500億。其中，大眾點(diǎn)評增速迅猛，成交額增速連續(xù)6個月居行業(yè)第一。而在團(tuán)購方面，大眾點(diǎn)評市場份額達(dá)29.5%，較去年同期上漲8.5個百分點(diǎn)，而美團(tuán)51.9%的市場份額則較去年同期下降4.1個百分點(diǎn)。

易觀智庫分析師稱，從競爭格局來看，2015年上半年，美團(tuán)以51.9%的團(tuán)購交易份額繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，但較去年同期下降了4.1個百分點(diǎn)，大眾點(diǎn)評以29.5%的團(tuán)購交易份額居于第二位，較去年同期上漲8.5個百分點(diǎn)。兩者合計(jì)貢獻(xiàn)團(tuán)購市場超過八成的成交額。

報(bào)告認(rèn)為，美團(tuán)是從千團(tuán)大戰(zhàn)中廝殺而出的行業(yè)領(lǐng)先者， 團(tuán)購作為其核心業(yè)務(wù)， 一直以來都保持著高速增長的態(tài)勢，今年以來在增速和市場份額方面則呈現(xiàn)持續(xù)下滑。而大眾點(diǎn)評、百度糯米的團(tuán)購業(yè)務(wù)增勢明顯加快。2015年上半年，大眾點(diǎn)評團(tuán)購業(yè)務(wù)同比增幅均值接近300%，大眾點(diǎn)評對三四線城市的布局和發(fā)力已見成效。而百度糯米背靠巨大體量， 同比增速也達(dá)到150%。

在業(yè)界看來，團(tuán)購的低價(jià)折扣遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)商戶、平臺、用戶三方價(jià)值的最大化，單一的團(tuán)購模式也無法支撐平臺的長遠(yuǎn)發(fā)展。

雖然外界對于美團(tuán)和大眾點(diǎn)評有沒有可能合并上多少有些覺得意外，但資深業(yè)內(nèi)人士李達(dá)認(rèn)為，同質(zhì)化的兩家比較大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從競到合只會是1+1>2，且也早有先例，如滴滴+快的，58同城+趕集以及優(yōu)酷+土豆，它們在合并之前均拼得你死我活，誓不兩立。

至于同質(zhì)化的電商從競到合未來是否會是趨勢，獨(dú)孤依風(fēng)則指出，“趨勢是要根據(jù)投資者的眼光，市場數(shù)據(jù)來定奪的。同質(zhì)化的電商如果沒有差異化的客戶服務(wù)，這個合并基本沒有意義。”