每經(jīng)編輯 葉峰

近期主導(dǎo)匯市的主要因素有二：一為美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期大降；二為風(fēng)險偏好因許多“黑天鵝”事件被化解而陡升。這兩大因素導(dǎo)致美元陰跌而非美（特別是商品幣種）大漲。當(dāng)前市場雖不太相信美聯(lián)儲年內(nèi)會加息，但該預(yù)期并未完全消除，故接下來數(shù)據(jù)就極重要。本周最重要的數(shù)據(jù)是美國PPI及CPI數(shù)據(jù)。

“話術(shù)”失靈 美元不振

因市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期大幅下降，美元連續(xù)幾天積弱。截至本周一18：15，美元指數(shù)暫報94.704點，已連續(xù)第三天下跌，三天來累計跌幅達0.93%。

美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期消退主要與前期其公布的遠不如預(yù)期的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)相關(guān)，亦與其上周公布的利率會議紀要偏軟相關(guān)，雖然其后美聯(lián)儲多名委員又揚言年內(nèi)還可能加息，但市場已厭倦了這種“話術(shù)”，市場這次變得不那么相信了，故美元仍走得較弱。

美聯(lián)儲加息進程牽延時間太長，美聯(lián)儲早在去年就在揚言要加息了，當(dāng)時美聯(lián)儲劃定7%的失業(yè)率作為加息閾值，將其稱為“利率指引”，但其后又屢屢食言。目前美國的失業(yè)率已降至5.1%，可美聯(lián)儲居然仍未加息。

9月中旬美聯(lián)儲的利率會議宣布了維持利率不變，會后聲明偏軟，這原本也沒什么，可問題是許多美聯(lián)儲委員在接下來幾天又拼命地裝鷹派，這樣的舉動是欠誠實了。就在他們裝鷹派后沒幾天，美國公布了極弱的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，作為美聯(lián)儲成員，對這樣的經(jīng)濟狀況不可能毫無察覺。

未來投資者理應(yīng)降低對美聯(lián)儲官員言論的信任度，至少年內(nèi)應(yīng)如此，要不然在匯市或其他市場中的操作中很容易吃虧。

CPI暫為焦點

本周一美國為哥倫布日，匯市理應(yīng)清淡，稍晚美聯(lián)儲亞特蘭大分行主席洛克哈特及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯將分別發(fā)表演講，估計對匯市影響有限，因其最近講話已過頻，且依然有可能言不由衷。

相對而言，經(jīng)濟指標對匯市的影響應(yīng)更大，本周最為要緊的指標是將于本周三公布的9月PPI及本周四公布的9月CPI。此外，周三將公布的9月零售數(shù)據(jù)及周五將公布的9月工業(yè)產(chǎn)出及消費信心指數(shù)均較為重要。

假如上述數(shù)據(jù)不佳，特別是物價指標不佳，那么美聯(lián)儲年內(nèi)加息一些殘存的機會將完全消失。如果發(fā)生這種情況，美元指數(shù)極可能有更大的下跌空間。

就形態(tài)看，如果美元繼續(xù)下殺，第一支撐當(dāng)在上月低點94.06點一帶，接下來是8月低點的92.62點一帶。假如美元跌破92.62點，美元的牛市就可能受到威脅，故一般不能看這么低。

一旦美元下跌過多，美聯(lián)儲加息的動機很可能稍有提升，由美聯(lián)儲近期言論看，其明顯較為擔(dān)心美元過強造成其出口受抑，亦擔(dān)心過強的美元壓制其原本就很低的物價。因此，一旦美元調(diào)整稍多，美聯(lián)儲上述憂慮就可能冰釋，這種情況下加息的顧忌便會削弱。

澳元九連陽

近期澳元走勢非常搶眼，若算上暫時上漲的本周一，澳元已九連陽。截至本周一18：15，1澳元暫報0.7365美元，較九天前累計升值了5.47%，幅度非常大。

澳元近期利多，想不漲也難。首先是大眾汽車、嘉能可等“黑天鵝”利空出盡；其次是油價、鋅及其余有色金屬上漲；再就是中國經(jīng)濟刺激力度較大。

月初中國公布的官方PMI指數(shù)并不如財新PMI指數(shù)那么弱勢，加上中國股市上漲及上周末中國央行注資行為均利好澳元。在非美幣種中，中國因素對澳元影響相對最大，故澳元強勢十分正常。

在澳元自身基本面方面，上周二澳央行利率會議宣布維持利率于2.00%不變，符合預(yù)期，對澳元影響有限。

數(shù)據(jù)方面，澳元一時也無特別利好。上周五公布的澳大利亞8月房屋貸款數(shù)據(jù)不及預(yù)期，上周四公布的一項建筑業(yè)指數(shù)亦不如預(yù)期。本周四澳洲將公布9月就業(yè)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)繼續(xù)不佳，澳元漲勢應(yīng)難持久。

由澳元形態(tài)看，其雙底形態(tài)已完全成立，故只需周四公布的就業(yè)數(shù)據(jù)中性或偏好，澳元多半就仍有望續(xù)漲。由雙底測量位看，澳元這波上漲最明顯的阻力位在0.7655美元，澳元多頭在操作上一般得打些提前量。