每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐    

每經(jīng)記者 彭斐

在央企不敗金身被打破后，中國(guó)中鋼股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中鋼股份）被警示將步保定天威的后塵。

10月14日，中國(guó)債券信息網(wǎng)公告顯示，中鋼股份5年前發(fā)行的“10中鋼債”，將于2015年10月20日行使投資人回售權(quán)利，該債券的發(fā)行規(guī)模為20億元。

招商證券指出，“10中鋼債”的兌付風(fēng)險(xiǎn)主要在于：中鋼股份2010年以來(lái)盈利能力惡化，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)定性較差，籌資性現(xiàn)金流在2012~2013年均為凈流出狀態(tài)；資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)高位，2013年為94.87%，貨幣資金對(duì)流動(dòng)負(fù)債覆蓋率僅為0.13；公司大股東中鋼集團(tuán)恐難以給予有力的財(cái)務(wù)支持。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系中鋼股份母公司中鋼集團(tuán)人士求證，但截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。

今年7月6日，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布公告，將中鋼股份及“10中鋼債”的信用等級(jí)由AA-下調(diào)為BB。一般而言，BB級(jí)或以下的信用評(píng)級(jí)屬于低，屬于違約風(fēng)險(xiǎn)較高的債券類型。

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩影響，國(guó)內(nèi)大宗商品下游需求低迷，差能過(guò)剩矛盾突出，公司主營(yíng)鐵礦石、鋼材等大宗商品價(jià)格下行，盈利空間被大幅壓縮。當(dāng)前公司面臨非常大的經(jīng)營(yíng)困難。

招商證券認(rèn)為，“10中鋼債”違約的風(fēng)險(xiǎn)很高，如果沒有外部援助，一旦下周二投資者行使賣權(quán)，中鋼股份僅憑自身財(cái)力無(wú)法完成債券兌付。

中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)中鋼股份的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，截至2013年末，中鋼集團(tuán)總資產(chǎn)為1100億元，總負(fù)債為1033億元；而中鋼股份總資產(chǎn)為1000億元，總負(fù)債為950億元。換句話說(shuō)，中鋼股份在集團(tuán)中的負(fù)債占比達(dá)92%。因此，中鋼集團(tuán)的負(fù)債主要體現(xiàn)在中鋼股份。

中鋼股份的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截至2013年末，公司短期借款為370億元，長(zhǎng)期借款為50億元，共計(jì)420億元。

今年7月份，中鋼股份尚未披露2014年年報(bào)。而在7月6日，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布關(guān)于下調(diào)中國(guó)中鋼股份有限公司主體與債項(xiàng)信用等級(jí)并列入可能降級(jí)觀察名單的公告。

據(jù)財(cái)新5月份消息，從2014年12月開始，國(guó)務(wù)院讓銀監(jiān)會(huì)法規(guī)部協(xié)調(diào)召開中鋼債務(wù)會(huì)議，中國(guó)銀行等牽頭成立債委會(huì)，就如何處理中鋼債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行談判，但由于幾方分歧過(guò)大，進(jìn)展膠著不前。

根據(jù)債委會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月，中鋼集團(tuán)及所屬72家子公司債務(wù)逾1000多億元，其中金融機(jī)構(gòu)債務(wù)近750億元，牽涉境內(nèi)外80多家銀行，還有一些信托、金融租賃公司。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，中鋼集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括資源開發(fā)、貿(mào)易物流、工程科技等三大板塊，其中多與資源有關(guān)。

接近中鋼集團(tuán)的人士表示，中鋼集團(tuán)之所以資金鏈緊張，主要是其在2008年以前粗放式的增長(zhǎng)以及混亂的管理埋下的惡果。

去年9月19日，國(guó)資委對(duì)中鋼集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子作出調(diào)整，集團(tuán)原黨委書記兼副總裁徐思偉接任總裁，原集團(tuán)黨委常委劉安棟接任集團(tuán)黨委書記和中鋼股份總經(jīng)理。

中鋼內(nèi)部人士曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，國(guó)資委希望中鋼集團(tuán)能夠自救，新任領(lǐng)導(dǎo)班子也進(jìn)行改革，但短時(shí)間內(nèi)中鋼很難走出困境。

對(duì)于債務(wù)情況，中鋼集團(tuán)5月18日回復(fù)媒體稱，由于歷史包袱沉重，且集團(tuán)前期發(fā)展中快速擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)粗放等問(wèn)題在行業(yè)低迷時(shí)期集中暴露，從而出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)跡象。

中誠(chéng)信在公告中透露，鑒于中鋼股份至今尚未披露2014年年報(bào)，在與中鋼股份多次溝通后獲取的業(yè)務(wù)相關(guān)信息，認(rèn)為公司面臨非常大的經(jīng)營(yíng)困境。

招商證券在近期報(bào)告中稱，中鋼股份大股東中鋼集團(tuán)自身難保，難以給予有力的財(cái)務(wù)支持。“10中鋼債”違約的風(fēng)險(xiǎn)很高，如果沒有外部援助，一旦下周二投資者行使賣權(quán)，中鋼股份僅憑自身財(cái)力恐怕無(wú)法完成債券兌付。

今年以來(lái)，中國(guó)債市違約已有五例。最新一例是10月13日公告未能足額兌付10億元本金的保定天威英利中期票據(jù)。