每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股全天調(diào)整，滬綜指收挫0.93%至3262.44點，其余股指跌幅稍大。盤面看，題材股多數(shù)走弱，權(quán)重股中除中石油、中信銀行尾市稍有護盤動作外，大多走勢沉悶。

昨上午統(tǒng)計局公布我國9月CPI同比漲1.6%，PPI跌5.9%，其中9月CPI則較8月的漲2.0%明顯要低。上述物價數(shù)據(jù)提示的信號是：我國有更多空間實施經(jīng)濟刺激措施，不過，微觀上物價過低并非好信號，因這可能預(yù)示著上市公司盈利更為困難。

本周所謂證金概念股有所活躍，這落在短線客眼中有可能是利好，但也有可能促使理性投資者更為謹慎。證金概念股活躍會使投資者懷疑護盤資金在炒作，由于這些資金顯然占盡信息上優(yōu)勢，故反而會驅(qū)趕理性資金。個人認為，證金概念股離市場越遠越好，這應(yīng)有助于市場盡早恢復(fù)其本來面目。

本周另一信號頗受投資者關(guān)注，這就是下降了許久的兩融余額有所回升。該消息大致為中性，市場樂觀時或有助漲作用，悲觀時助跌起來同樣不會含糊。

大盤節(jié)后上漲與國際市場上漲及國內(nèi)推出貨幣寬松舉措相關(guān)，目前前一動能已經(jīng)消退，但后一動能應(yīng)仍在，故雖然大盤短線出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整后應(yīng)仍有上行動能。筆者相信今明兩天應(yīng)為倉輕者適度低吸的機會。

四季度大盤存在些上漲動能，但也只是修復(fù)性上漲，產(chǎn)生大行情較為困難，部分原因是央行雖然正在實施寬松政策，但多半應(yīng)較為克制。

大家知道，目前人民幣納入SDR已到了節(jié)骨眼上，所以此時保持人民幣平穩(wěn)顯然為一大要務(wù)，其他的事情都得靠邊。央行寬松措施如果合理有度，對人民幣會有支撐作用，可如果寬松過度，卻會誘發(fā)人民幣貶值預(yù)期。

退一步看，就算不考慮SDR一事，央行應(yīng)也不會寬松過度，因假如寬松過度，則央行寬松措施所創(chuàng)造出的貨幣就會被外匯占款加劇流失而部分抵消，政策效應(yīng)顯然會大打折扣。