每經(jīng)編輯 易憲容    

◎易憲容

IMF總裁拉加德最近在秘魯利馬舉行的2015年IMF和世界銀行秋季年會上透露，將在不久的將來公布人民幣是否被納入SDR貨幣籃子。按安排，IMF董事會將于11月正式討論是否將人民幣納入SDR貨幣籃子，而根據(jù)就是IMF向董事會提交的有關(guān)技術(shù)評估報告。

對于IMF技術(shù)審查，人民幣是否納入SDR貨幣籃子要滿足兩大要件。一是截至檢討結(jié)果生效前的5年間，商品和服務(wù)出口值是否為全球最大之一。二是人民幣要符合IMF的貨幣自由使用標(biāo)準(zhǔn)，即廣泛運(yùn)用國際支付及在主要外匯市場上廣泛的交易程度。具體可分為四個指標(biāo)：在IMF全球官方外匯儲備幣種構(gòu)成中的占比；國際清算銀行國際銀行業(yè)負(fù)債即跨境存款統(tǒng)計；BIS國際債券市場統(tǒng)計；BIS全球外匯市場交易統(tǒng)計。

對于第一要件，目前中國基本上能夠滿足IMF的審查。但2010年IMF技術(shù)審查時，由于人民幣在第二要件的第一項(xiàng)及第四項(xiàng)指標(biāo)較弱而沒有通過。

為了滿足這些技術(shù)性標(biāo)準(zhǔn)，今年以來，中國政府采取了一系列的改革。

今年8月的新匯改，一方面是為了校正人民幣現(xiàn)匯價與中間價的偏離，但另一方面也推動了人民幣匯率形成機(jī)制由市場因素所決定，提高其市場化的程度。

盡管這次新匯改或人民幣匯率的貶值對國內(nèi)外市場造成一定影響，但是這正好說明了當(dāng)前人民幣對全球市場的影響力。所以，為了實(shí)現(xiàn)今年人民幣納入SDR，最近中國央行推出了一系列措施。人民幣納入SDR正在大沖刺。

據(jù)外電報道，中國領(lǐng)導(dǎo)人將在下周訪問英國時，宣布中國將在倫敦發(fā)行人民幣政府債券。這是人民幣國際化進(jìn)程中，中國開辟主權(quán)債務(wù)市場的首個海外金融中心。同時，有消息指出，中國央行或先在倫敦發(fā)行一些短期債務(wù)，奠定基礎(chǔ)后，中國在倫敦發(fā)行的首批離岸人民幣國債將排隊(duì)進(jìn)入發(fā)行程序。

同時，近期央行計劃將銀行間外匯交易時段從下午4點(diǎn)30分延長至晚上11點(diǎn)30分。主要目的是覆蓋歐洲交易時段，基本上可與倫敦銜接，方便境外參與者進(jìn)入市場，從而為人民幣爭取納入SDR貨幣籃子鋪路。

10月8日，央行宣布人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）上線運(yùn)行。它是人民幣國際化的新臺階。同時，央行也宣布正式采取IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)。這有利于提高統(tǒng)計數(shù)據(jù)的透明度、可靠性和國際可比性，有助于人民幣納入SDR的技術(shù)評估。

此外，央行最近也逐步放寬了境外商業(yè)銀行在中國發(fā)行人民幣債券的限制，這是有序推進(jìn)人民幣國際化和資本項(xiàng)開放的重要表現(xiàn)，對人民幣納入SDR起到重要的推進(jìn)作用。

人民幣納入SDR貨幣籃子，不僅是對中國全球經(jīng)濟(jì)金融地位不斷上升的認(rèn)可，也能讓更多的國家將人民幣作為儲備貨幣，加速人民幣的國際化進(jìn)程。

更為重要的是，如果在當(dāng)前的條件下人民幣納入SDR，也就意味著在人民幣在沒有完全自由可兌換、資本項(xiàng)沒有完全放開的情況下，IMF正式為人民幣作為國際貨幣背書，全面提高人民幣的信用。

這不僅掃除了全球各國央行持有人民幣作為國際儲備貨幣的技術(shù)障礙，也增強(qiáng)了人民幣在跨境交易和投資結(jié)算等方面的地位，有利于降低中國企業(yè)在國際市場上的融資成本，推進(jìn)中國金融市場改革，而且也能減少要求人民幣完全自由可兌換后納入SDR可能受到的國際市場沖擊。

按照1994年的規(guī)劃，中國資本項(xiàng)開放及人民幣可自由兌換應(yīng)該是在1997年完成，但是1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，政府改變了規(guī)劃。直到18年后，這兩個方面進(jìn)展仍然很慢。根本原因就在于政府對資本項(xiàng)完全開放、人民幣完全自由可兌換會受到外部多大沖擊、結(jié)果如何沒底。在當(dāng)前的條件下，人民幣納入SDR，既可成為認(rèn)可的國際儲備貨幣，同時政府又對人民幣匯率有主導(dǎo)權(quán)和可控權(quán)。

如果人民幣能夠成功納入SDR，不僅國內(nèi)民眾手中持有的人民幣信用更高了，更有利于國人的資產(chǎn)全球配置。

（作者為中國社科院金融所研究員）