每經(jīng)編輯 胡健    

◎每經(jīng)記者 胡健

6.9%，9月份、三季度以及前三季度的GDP增長速度均被定格在這一數(shù)字。這不僅低于全年7%的增長目標(biāo)，也是自2009年二季度以來GDP季度增速首次“破7”。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，國際層面的因素和國內(nèi)層面的因素相互疊加，加大了三季度經(jīng)濟(jì)下行的壓力，這是三季度經(jīng)濟(jì)增長速度有所回落的非常重要的原因。他同時(shí)表示：“看中國經(jīng)濟(jì)的走勢，還要看它的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。（前三季度）第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重達(dá)到51.4%，比上半年49.5%高出近兩個(gè)百分點(diǎn)，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是在穩(wěn)步推進(jìn)的。無論是四季度，或者明年，我總的看法是，中國經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)保持總體穩(wěn)定運(yùn)行的態(tài)勢。”

在彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵看來，三季度確實(shí)有可能是全年經(jīng)濟(jì)增長的低點(diǎn)。他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，經(jīng)濟(jì)增長疲軟，預(yù)計(jì)政府將出臺更多刺激措施，包括年底前很可能會再次降息?，F(xiàn)有刺激措施開始發(fā)揮作用的跡象也讓人對短期增長前景產(chǎn)生了一些信心,未來幾個(gè)月中國GDP增速可能企穩(wěn)。

增速破7仍高于預(yù)期

雖然GDP增速破7，但6.9%的增速仍然略高于外界的普遍預(yù)期。

招商證券觀點(diǎn)認(rèn)為，三季度GDP好于市場預(yù)期。從三大需求的角度看，三季度消費(fèi)形勢持續(xù)向好無疑是穩(wěn)住GDP增速的最主要因素。數(shù)據(jù)顯示，前三季度消費(fèi)同比增長10.5%，比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，而投資、出口增速維持趨勢下滑，繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)。

1~9月，全國固定資產(chǎn)投資39.45萬億元，同比名義增長10.3%，增速比1~8月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分項(xiàng)來看，工業(yè)投資增速比1~8月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資69705億元，同比增長18.1%，增速比1~8月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券認(rèn)為，9月單月來看，加碼投資的支持政策顯著受到了資金來源受限和去年基建活動高基數(shù)的掣肘，這導(dǎo)致9月基建增速大幅下滑14.2%，制造業(yè)及地產(chǎn)投資增速均創(chuàng)歷史新低。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在需求不足、去產(chǎn)能壓力以及PPI持續(xù)負(fù)增長帶來工業(yè)通縮三方面影響下，工業(yè)企業(yè)利潤增速下降，制造業(yè)企業(yè)投資意愿不足，將影響投資增長。

出口負(fù)增長也無明顯改觀。前三季度，進(jìn)出口總額17.87萬億元，同比下降7.9%。其中，出口10.24萬億元，下降1.8%；進(jìn)口7.63萬億元，下降15.1%。

盛來運(yùn)說，美國的加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，造成世界大宗商品的價(jià)格、股市、匯市出現(xiàn)大幅動蕩，許多國家貨幣出現(xiàn)進(jìn)一步貶值，這樣加大了中國出口的壓力。“三季度我國的對外出口是-6.8%，降幅比二季度擴(kuò)大了4.6個(gè)百分點(diǎn)，所以三駕馬車中出口的下行壓力是加大的?！?/p>

新動能正在積蓄

外部環(huán)境不佳，也是影響我國經(jīng)濟(jì)增長的重要原因。2015年以來，IMF四次下調(diào)了這個(gè)全球的經(jīng)濟(jì)增長率。從3.8%下調(diào)到3.5%，再下調(diào)到3.3%，在剛剛結(jié)束的IMF世界銀行利馬會議之前，又下調(diào)到3.1%。

財(cái)政部副部長朱光耀說，世界經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻復(fù)雜的狀況，從而造成中國的外部環(huán)境是2009年金融危機(jī)以來最為復(fù)雜的?！敖衲甑娜蚪?jīng)濟(jì)增長率為3.1%，是除了2009年全球經(jīng)濟(jì)負(fù)增長0.01%的情況以來最低的增長率?！?/p>

盛來運(yùn)說，發(fā)達(dá)國家是通過加快自己的再工業(yè)化，減少了對發(fā)展中國家的進(jìn)口。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)今年以來普遍在下行，所以市場的需求也比較弱，他們的生產(chǎn)成本又比較便宜，在這種情況下，也部分?jǐn)D占了我們外貿(mào)出口的空間，所以進(jìn)出口壓力還是比較大的，我國既要面對發(fā)達(dá)國家的競爭，又面臨發(fā)展中國家的壓力。

中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力還不止于此，國內(nèi)問題同樣棘手。盛來運(yùn)表示，傳統(tǒng)產(chǎn)能要完成去庫存、去產(chǎn)能化還需要一個(gè)過程，短期來講對工業(yè)肯定會產(chǎn)生下行壓力?！颁撹F、水泥、建材這些傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)的增速都出現(xiàn)了下滑。前三季度，粗鋼產(chǎn)量下降了2.1%，水泥產(chǎn)量下降了4.7%，這就可以看出來，這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是實(shí)實(shí)在在地去產(chǎn)能，短期來講對工業(yè)下行產(chǎn)生了壓力。”盛來運(yùn)說，另外還有一個(gè)因素，前期增長比較快的，像汽車、手機(jī)這些行業(yè)，市場容量進(jìn)入了調(diào)整期。

當(dāng)然，也有一些指標(biāo)釋放出積極信號，表明新動能正在積蓄中：1~9月份，網(wǎng)上零售額增長還是在36%左右，新產(chǎn)品像新能源汽車都在翻倍增長；在工業(yè)結(jié)構(gòu)中，1~9月份高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長速度仍然達(dá)到10.4%，比規(guī)模以上工業(yè)增長速度高出4.2個(gè)百分點(diǎn)。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)在10月16日召開的部分?。▍^(qū)、市）負(fù)責(zé)人經(jīng)濟(jì)形勢座談會上也表示，從一些地區(qū)和行業(yè)中可以看出，新動能從某種程度上可以說是“咄咄逼人”，在一些方面已經(jīng)發(fā)揮了突出作用。

穩(wěn)增長政策仍將發(fā)力

三季度GDP數(shù)據(jù)出爐后，各界對四季度的穩(wěn)增長政策發(fā)力都抱有較高期待值。

從數(shù)據(jù)上看，今年我國財(cái)政和貨幣政策都在持續(xù)發(fā)力。9月份，全國一般公共預(yù)算支出1.78萬億元，同比增長26.9%，同口徑增長25%。財(cái)政部稱，在財(cái)政收入增長放緩的情況下，各級財(cái)政部門積極采取措施，大力推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用，民生等重點(diǎn)支出得到較好保障。

其中穩(wěn)增長的重點(diǎn)依舊在于穩(wěn)投資，前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長18.1%，對整體投資貢獻(xiàn)率達(dá)到29%，比去年同期上升了7.1個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)發(fā)揮了“穩(wěn)定器”的關(guān)鍵作用。

針對投資增速持續(xù)回落的態(tài)勢，發(fā)改委投資司司長許昆林說，第四季度，發(fā)改委將把促投資穩(wěn)增長放在各項(xiàng)工作的首要位置，打好投資政策“組合拳”。他介紹說，為進(jìn)一步穩(wěn)投資，將提早啟動明年的中央預(yù)算內(nèi)投資工作，支持三大戰(zhàn)略、新型城鎮(zhèn)化和“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目等建設(shè)。大力推廣PPP模式。同時(shí)將組織15個(gè)督導(dǎo)組，對中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃和專項(xiàng)建設(shè)基金執(zhí)行情況，以及其他促投資穩(wěn)增長政策措施落地情況開展全國督導(dǎo)。

除此以外，我國還在推動發(fā)行專項(xiàng)債券、投放專項(xiàng)建設(shè)基金多渠道解決項(xiàng)目資本金不足的問題。專項(xiàng)建設(shè)基金由國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別依法設(shè)立，主要支持棚戶區(qū)改造，重大水利工程，鐵路、機(jī)場、農(nóng)網(wǎng)改造、城鎮(zhèn)配電網(wǎng)建設(shè)，城市軌道交通、地下綜合管廊、城市停車場以及增強(qiáng)制造業(yè)核心競爭力等項(xiàng)目建設(shè)。

連平認(rèn)為，今年中央政府批準(zhǔn)了3.2萬億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度，幫助地方政府緩解債務(wù)壓力。地方政府債券發(fā)行需要加快進(jìn)度，提升定向發(fā)行額度，籌集穩(wěn)增長必要的資金。“新的融資渠道的形成將推動基建投資增速回升，起到對沖房地產(chǎn)和制造業(yè)投資下降的作用?！边B平說。

中金觀點(diǎn)還認(rèn)為，貨幣政策方面，料今年央行還將降息25個(gè)基點(diǎn)、降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)。財(cái)政方面，政府應(yīng)盡快通過降低實(shí)際稅負(fù)等措施幫助企業(yè)恢復(fù)盈利能力，推動投資回報(bào)上升。