每經(jīng)編輯 張敬偉    

◎張敬偉

國家統(tǒng)計(jì)局10月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，我國三季度GDP同比增幅為6.9%。這一數(shù)據(jù)好于彭博預(yù)期的6.8%，但略低于前一季度的7%。

經(jīng)濟(jì)增長“破7”，似在意料之外，又在意料之中。就前者而言，7%是中央定下的年底增長目標(biāo)，這一指標(biāo)可謂底線。但在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的影響下，中國經(jīng)濟(jì)能夠維持6.9%的中高速增長，“破7”也在意料之中。

各大機(jī)構(gòu)之前的預(yù)測也說明了問題。除了彭博預(yù)期的6.8%，國際貨幣基金組織（IMF）對2015年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期也是6.8%，2016年的預(yù)期增長為6.3%。

10月8日，由世界銀行（WBG）與IMF聯(lián)合發(fā)布的《2015/2016全球監(jiān)測報(bào)告：在人口變化時代實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)》稱，2015年世界經(jīng)濟(jì)增長率將由2014年的3.4%下降到3.1%，增速放緩的重要原因之一是全球勞動年齡人口的減少和老齡化的持續(xù)上升。

中國的人口紅利也在衰減，但影響中國經(jīng)濟(jì)增長的主要因素還是兩個市場的不景氣。

國際市場方面，9月份美聯(lián)儲加息預(yù)期再次成空。美聯(lián)儲給出的理由是外部市場的不穩(wěn)定，尤其是中國A股市場和匯市的動蕩不安。這意味著，一方面美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭并不那么強(qiáng)勁，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇缺乏足夠的信心；另一方面，當(dāng)美國將中國經(jīng)濟(jì)視為影響貨幣政策正?；闹饕驎r，全球市場前景已經(jīng)堪憂。畢竟，中美兩國一直是全球經(jīng)濟(jì)的主引擎和主心骨，中美“雙核”表現(xiàn)不佳，全球市場已無所依。

股市匯市形成的寒蟬效應(yīng)是，全球股市還在動蕩中，貨幣爭相貶值也成為態(tài)勢。加之日本和歐洲依然量化寬松，加大了中國出口壓力，貿(mào)易引擎的力度持續(xù)疲弱中。

如果說出口壓力拉低的是中國經(jīng)濟(jì)的增長，進(jìn)口兩位數(shù)的下跌，則意味著中國需求的嚴(yán)重不足，也導(dǎo)致了全球性商品價格的下跌。中國經(jīng)濟(jì)和全球市場的不景氣互為表里、相互印證。

中美兩國已經(jīng)意識到“雙核”的重要作用。因而，在貨幣政策調(diào)整上，兩國都開始變得謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲再次延時加息，中國則維持人民幣匯率中間價的相對穩(wěn)定。

中國調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)依然繁重。股市動蕩之后，政策面變得小心謹(jǐn)慎，匯率市場化必須觀照全球反應(yīng)。

樓市去庫存的壓力加大，去年以來釋放的政策紅利，似乎并未改變?nèi)?、四線城市的過剩壓力。至于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不僅在去庫存，而且在去產(chǎn)能。

調(diào)結(jié)構(gòu)的壓力也決定了政策面不可能通過既往大投資的方式實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長。畢竟有前車之鑒，不能飲鴆止渴，因而積極的財(cái)政政策注入的投資項(xiàng)目不再單純著眼于眼下，而在于交通、水利、民生、城市基礎(chǔ)建設(shè)等見效慢的項(xiàng)目上。

貨幣政策則注重穩(wěn)步直接釋放流動性（降息降準(zhǔn)）和多種創(chuàng)新貨幣手段的運(yùn)用。而且，政策面還要避免被外部市場和機(jī)構(gòu)理解為中國式量化寬松——這將導(dǎo)致全球更加紊亂的貨幣戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)。

因而，投資引擎在第三季度也疲憊乏力。

消費(fèi)層面則喜憂參半。13億中國人中只有3億左右是中等收入水平人群，其消費(fèi)又有相當(dāng)比例轉(zhuǎn)移到海外市場，造成服務(wù)貿(mào)易的逆差。因此，全民消費(fèi)并未形成對中國經(jīng)濟(jì)基本面的足夠支撐。“三駕馬車”引擎動力均不足，中國經(jīng)濟(jì)能夠維持6.8%的中高速增長，已經(jīng)很不錯了。何況，這一經(jīng)濟(jì)增長速度依然處于7%的正常區(qū)間內(nèi)。

中國經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出好苗頭。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由工業(yè)主導(dǎo)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重達(dá)到51.4%，比上半年49.5%高出近兩個百分點(diǎn)，比去年同期高出2.3個百分點(diǎn)。二是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”政策初見成效，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品、新經(jīng)濟(jì)、新動力加快孕育。譬如網(wǎng)上零售額增長加速，1~9份增速在36%左右；1~9月份高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長速度達(dá)到10.4%，比規(guī)模以上工業(yè)增長速度高出4.2個百分點(diǎn)。

（作者為察哈爾學(xué)會研究員）