每經(jīng)編輯 杜冉樂    

每經(jīng)記者 杜冉樂

10月20日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從重慶聯(lián)交所了解到，招商局集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓所持房企廣保國際集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱廣保國際）25%的股權(quán)，并捆綁轉(zhuǎn)讓所持廣州保銀國際貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱保銀國貿(mào)）26%股權(quán)及對(duì)廣保國際5753.5萬元債權(quán)。

作為一家廣州本土房企，廣保國際10年前已破產(chǎn)，受旗下核心的土地資產(chǎn)騰挪之困，重整之路漫漫。招商局為此急拋盤，也在情理之中。

資產(chǎn)捆綁叫賣背后，一個(gè)關(guān)鍵事實(shí)是間接控股保銀國貿(mào)26%股權(quán)的核心出資人為招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱招商局蛇口控股），而其又是合并招商地產(chǎn)上市的主角。

剝離“毒”資產(chǎn)

資料顯示，廣保國際成立于1992年，注冊(cè)資本金3000萬美元，所屬行業(yè)類型為房地產(chǎn)業(yè)，其中控股股東廣州經(jīng)開區(qū)國有資產(chǎn)投資公司持股40%，榮發(fā)發(fā)展持股30%，招商局集團(tuán)持股25%。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，廣保國際早在10年前已宣布破產(chǎn)，經(jīng)與債權(quán)人博弈之后才達(dá)成了重整程序。截至今年8月底，廣保國際總資產(chǎn)約4.48億元，總負(fù)債約5.54億元，其中前8個(gè)月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入154.3萬元，營業(yè)利潤虧損近330萬元。

公告顯示，以去年底為評(píng)估基準(zhǔn)日，根據(jù)中通誠資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，廣保國際凈資產(chǎn)由5156.76萬元，飆升至約1.54億元，而招商局集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣保國際25%股權(quán)的對(duì)應(yīng)評(píng)估價(jià)為3848.01萬元。

令外界感到疑惑的是，廣保國際2014年審計(jì)報(bào)告顯示公司已資不抵債，所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）已虧損逾1億元。

上述兩個(gè)數(shù)據(jù)到底哪個(gè)正確？這仍有待相關(guān)方進(jìn)一步披露詳情。此外，保銀國貿(mào)同樣負(fù)債累累，其經(jīng)營狀況也堪憂。

資料顯示，保銀國貿(mào)成立于2003年，注冊(cè)資本200萬元人民幣，廣州經(jīng)開區(qū)華穗國際投資控股43%，南豐投資持股31%，深圳招商投資持股26%。

截至今年8月底，保銀國貿(mào)總資產(chǎn)787萬元，總負(fù)債1142萬元，資不抵債，前8個(gè)月也無營業(yè)收入，營業(yè)利潤虧損逾6萬元。

招商局集團(tuán)轉(zhuǎn)讓保銀國貿(mào)26%股權(quán)僅作價(jià)1萬元，但核心的轉(zhuǎn)讓部分為5759萬元股東借款。對(duì)于保銀國貿(mào)來說，上述債務(wù)也算是一筆不小的負(fù)擔(dān)。

上述債務(wù)原本為4702.1萬元，原本為招商局集團(tuán)對(duì)廣保國際的債權(quán)，2004年初實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)讓債權(quán)人為保銀國貿(mào)。截至2014年底上述債權(quán)本金及利息確認(rèn)約為5753.5萬元。

按照2009年破產(chǎn)重整計(jì)劃，廣保國際的股東借款以債轉(zhuǎn)股形式轉(zhuǎn)為資本公積，招商局所持25%股權(quán)被稀釋為15.34%，但后來并未推進(jìn)實(shí)施。

實(shí)際上，廣保國際旗下的資產(chǎn)主要為土地，但土地權(quán)屬并不清晰，比如已辦理土地證的2.55萬平方米商業(yè)用地均存在未涂銷的抵押權(quán)，有8宗土地已抵債但未過戶，部分土地仍存在爭(zhēng)議等。

招商局地產(chǎn)“陽謀”

工商查詢顯示，前述持有保銀國貿(mào)26%股權(quán)的深圳招商投資背后的股東為招商局蛇口控股和招商投資顧問有限公司，而招商投資顧問有限公司的唯一股東也同為招商局蛇口控股。

上述持股構(gòu)架安排，就意味招商局蛇口控股擬退出保銀國貿(mào)26%股權(quán)及欲收回前述債權(quán)。

記者注意到，招商局蛇口控股近來成為資本市場(chǎng)的“寵兒”，之所以如此，也正源于其合并招商地產(chǎn)（000024，SZ）整體上市一事。

9月25日，招商地產(chǎn)披露公告稱，公司控股股東招商局蛇口控股吸收合并招商地產(chǎn)及配套募資一事獲得國務(wù)院國資委批復(fù)。按照新規(guī)劃和定位，招商局蛇口控股并不想讓外界將其視為一家房企，而是欲轉(zhuǎn)型為城市運(yùn)營商。

前不久，國企改革指導(dǎo)性意見落地，以管資本為主打造核心競(jìng)爭(zhēng)力成為國企未來新方向。一位熟悉招商局集團(tuán)的觀察人士表示，依此看來，也就不難理解招商局集團(tuán)謀劃招商局蛇口控股整體上市以及剝離一些非核心地產(chǎn)資產(chǎn)的初衷。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在招商局集團(tuán)麾下，當(dāng)前涉足房地產(chǎn)的主要為招商局蛇口控股及旗下的招商地產(chǎn)，以及由控股子公司中國南山集團(tuán)控股的雅致股份（002314，SZ）等。