每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 余強(qiáng)    

◎每經(jīng)記者 余強(qiáng)

中共十八屆五中全會將于10月下旬召開，“十三五”規(guī)劃將是本次全會討論的重要議題之一。目前，中國正處于經(jīng)濟(jì)增速換擋期，人口老齡化加快等越來越多關(guān)乎社會民生的問題將會進(jìn)一步凸顯。

有分析認(rèn)為，健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將成為“十三五”期間重要的風(fēng)口。

目前，業(yè)內(nèi)對健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)關(guān)注越來越高，想了解更多前沿信息，可關(guān)注由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的、將于2015年11月6日~8日在成都舉辦的第四屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會。屆時，包括國內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司的領(lǐng)袖300多人蒞臨成都，把脈中國經(jīng)濟(jì)和資本市場，展望“十三五”規(guī)劃。同時，見證“2015中國上市公司口碑榜”揭曉。

健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)步入“黃金時代”

如今，中國正處于老齡化加速階段。按照聯(lián)合國標(biāo)準(zhǔn)：若一國60歲以上人口占比達(dá)到10%或者65歲以上人口占比在7%以上，則該國屬于人口老齡化國家。進(jìn)入21世紀(jì)，我國就邁入了老齡化國家行列，2012年我國65歲以上人口占比為9.4%。

據(jù)全國老齡委的數(shù)據(jù)，2010年中國老年人市場的年服務(wù)需求達(dá)到1萬億元，2050年左右將達(dá)到5萬億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，我國對于健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展遲遲難以深入，醫(yī)療護(hù)理、養(yǎng)老金融等細(xì)分行業(yè)還未出現(xiàn)舉足輕重的大公司。

隨著“十三五”到來，健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將迎來井噴。據(jù)中泰證券研報，未來五年我國人口老齡化將從目前緩慢提升階段進(jìn)入加速期，這是“十三五”期間最確定的宏觀趨勢，也是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展“黃金階段”。

中泰證券認(rèn)為觀察核心指標(biāo)有二：一是60歲以上人口占比的斜率將會在未來五年陡然增加；二是從衡量老齡化指標(biāo)的撫養(yǎng)比看，2030年總撫養(yǎng)比將超過50這一“人口紅利窗口關(guān)閉臨界點(diǎn)”，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的“剛需”將在“十三五”期間爆發(fā)。

目前，A股市場上不少兼具健康養(yǎng)老概念的公司早已受到了資金熱捧，例如南京新百（600682）于今年2月27日發(fā)布公告稱，擬與三胞集團(tuán)旗下Natali公司共同以現(xiàn)金出資3000萬元設(shè)立Natali（中國）公司，南京新百占股35%。

此前，南京新百母公司三胞集團(tuán)于2014年購入以色列最大養(yǎng)老公司Natali集團(tuán)旗下的上海養(yǎng)老醫(yī)療安康通公司就是先行者。自今年2月以來，南京新百股價出現(xiàn)大幅上漲。

此外，目前專注于醫(yī)療器械、醫(yī)藥、移動醫(yī)療和醫(yī)療服務(wù)四位一體的心血管全產(chǎn)業(yè)鏈平臺的樂普醫(yī)療（300003），同樣受到了投資者追捧，今年以來公司股價上漲近六成。

魚躍醫(yī)療：關(guān)乎養(yǎng)老的產(chǎn)品將逐一覆蓋

在老齡化加劇的今天，老年人對于醫(yī)療的需求也在逐步擴(kuò)大。上市公司同樣也在挖掘其中機(jī)會。

作為國內(nèi)家用醫(yī)療器械的龍頭，魚躍醫(yī)療（002223）正在由“設(shè)備制造商”向“平臺型品牌運(yùn)營商和醫(yī)療服務(wù)提供商”轉(zhuǎn)型，并進(jìn)一步向?qū)I(yè)的醫(yī)用臨床領(lǐng)域延伸。公司康復(fù)系列產(chǎn)品（電子血壓計、血糖儀等家用產(chǎn)品）均在市場有較強(qiáng)競爭力，通過外延擴(kuò)張，整合上械集團(tuán)將提升其醫(yī)用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)地位。

魚躍醫(yī)療董秘陳堅告訴記者，中國老齡化帶來的醫(yī)療消費(fèi)是目前最確定的一個概念。對魚躍來講，本身在養(yǎng)老市場起步比較早，產(chǎn)品線比較豐富，公司的策略就是把所有關(guān)乎養(yǎng)老的產(chǎn)品未來都將逐一覆蓋。此外，公司去年通過對華潤萬東、上械廠的并購，其中很多產(chǎn)品也能進(jìn)入家庭。

值得一提的是，魚躍醫(yī)療把握住互聯(lián)網(wǎng)對醫(yī)療行業(yè)的改造，切入慢性病管理領(lǐng)域建設(shè)醫(yī)云健康平臺。公司還將與阿里健康在智能健康硬件領(lǐng)域展開全面合作，比如醫(yī)患互動、慢性病管理、遠(yuǎn)程健康咨詢等。

陳堅告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)作為一個能效工具，其實(shí)要解決看病難、看病貴的問題，而核心就在“大醫(yī)生”和“大醫(yī)院”。公司通過互聯(lián)網(wǎng)把醫(yī)生指導(dǎo)傳導(dǎo)到患者，同時又能和公司產(chǎn)品結(jié)合。

國信證券研報指出，醫(yī)云健康將致力于向患者提供“一站式”醫(yī)療服務(wù)，魚躍醫(yī)療的產(chǎn)品線將通過與醫(yī)生的排他性協(xié)議嵌入整個服務(wù)流程；“云診所”的收益將在魚躍醫(yī)療和醫(yī)生間按照股權(quán)分配。在前端，“大醫(yī)生”將為患者提供基礎(chǔ)通道服務(wù)如預(yù)約掛號，醫(yī)云健康的主要切入點(diǎn)是慢性病管理與治療，這將為公司產(chǎn)品提供增長空間。

九州通：根植醫(yī)藥流通拓展大健康

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋范圍廣，目前從養(yǎng)老地產(chǎn)、醫(yī)療健康找尋突破的公司多。其中，九州通（600998）作為國內(nèi)醫(yī)藥流通領(lǐng)域的龍頭之一，在扎實(shí)主業(yè)的同時，也在積極探索向養(yǎng)老領(lǐng)域發(fā)展。

今年1月27日，九州通發(fā)布公告，披露公司與武漢市漢陽區(qū)政府簽訂《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》，擬建醫(yī)養(yǎng)綜合體項(xiàng)目，內(nèi)容涵蓋結(jié)算中心、電子商務(wù)、醫(yī)藥超市、三甲醫(yī)院、康復(fù)養(yǎng)老及相關(guān)配套設(shè)施。該項(xiàng)目意向總投資約25億元，總建筑面積約32萬平方米。

目前，醫(yī)藥流通企業(yè)進(jìn)軍健康養(yǎng)老領(lǐng)域的公司不多，九州通物流系統(tǒng)龐大，此次發(fā)展醫(yī)養(yǎng)綜合體項(xiàng)目，公司的物流體系又會為其帶來哪些優(yōu)勢？

公司證券事務(wù)代表劉志峰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司此次擬籌建醫(yī)養(yǎng)綜合體，相對于其他企業(yè)的優(yōu)勢在于擁有強(qiáng)大的配送網(wǎng)絡(luò)，藥品優(yōu)勢。首先，公司藥品種類多，相對于一般的制藥廠商，公司能夠提供的藥品近2萬種，品規(guī)超10萬種；其次，公司具有采購優(yōu)勢，成本控制更加完善。

隨著我國進(jìn)入老齡化階段，人口紅利逐漸消失，許多公司圍繞大健康領(lǐng)域進(jìn)行拓展，九州通在今年半年報中提到，母嬰事業(yè)部、個人健康管理等新興業(yè)務(wù)完成了隊伍組建，明確了發(fā)展方向，發(fā)展勢頭良好。

對此，劉志峰表示，其實(shí)無論是電商、醫(yī)院還是養(yǎng)老，對公司來說都是在積極嘗試，力求抓住大健康領(lǐng)域蘊(yùn)含的機(jī)會。公司之前的目標(biāo)是做醫(yī)藥流通行業(yè)的領(lǐng)航者，現(xiàn)在隨著公司發(fā)展，業(yè)務(wù)更加多元化，公司目標(biāo)也轉(zhuǎn)變?yōu)樽鲋袊t(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)最佳服務(wù)商。

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人物訪談

深圳前海旗隆基金董事長代雪峰：“十三五”高性能醫(yī)療器械凸顯投資機(jī)遇

◎每經(jīng)記者 楊建

2015年11月6日~8日，第四屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會將在成都舉行。屆時，包括國內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司的領(lǐng)袖300多人將蒞臨成都，共同見證“2015中國上市公司口碑榜”揭曉，把脈中國經(jīng)濟(jì)和資本市場，展望“十三五”規(guī)劃，熱議大國雄心。

對于“十三五”規(guī)劃所涵蓋的主題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》正陸續(xù)推出私募高手聚焦“十三五”系列特別報道，為您詳細(xì)梳理和深度挖掘在“十三五”規(guī)劃中的相應(yīng)行業(yè)，助您把握其中的投資機(jī)會。本期，記者采訪了私募高手深圳前海旗隆基金董事長代雪峰，為您深度解讀“十三五”規(guī)劃的醫(yī)療健康投資機(jī)會。

深圳前海旗隆基金是一家由畢業(yè)于華西醫(yī)科大學(xué)并擁有20余年海內(nèi)外證券投資、基金管理經(jīng)驗(yàn)的醫(yī)生所創(chuàng)立，以醫(yī)藥投資為根基，以信息技術(shù)和金融藍(lán)籌為兩翼，專注于價值投資與長期投資，在全球思維下以獲取絕對回報為目標(biāo)的基金公司。旗隆擁有旗隆金融工程研究所和旗隆醫(yī)藥研究院兩個投研中心，旗下產(chǎn)品平均年化收益率在40%~50%。

“兩高一低”尋牛股

代雪峰表示，從當(dāng)前A股行情看，去杠桿基本完成，主要風(fēng)險已得到釋放，流動性良好，市場已步入估值修復(fù)階段。“十三五”規(guī)劃或成為新一輪行情爆發(fā)點(diǎn)。而醫(yī)療健康是剛需且增長穩(wěn)定的行業(yè)，一直以來都被投資者看好。作為“十三五”規(guī)劃的重點(diǎn)行業(yè)之一，醫(yī)療行業(yè)將迎來“黃金時代”。

醫(yī)療行業(yè)由于細(xì)分子行業(yè)眾多、研發(fā)周期長、研發(fā)投入大等原因，行業(yè)壁壘較高，競爭格局相對穩(wěn)定，從而保障了企業(yè)未來盈利的可預(yù)見性。對于普通投資者而言，只要選對了某一個細(xì)分行業(yè)中具備核心科技的企業(yè)，幾乎就立于不敗之地。

今年6月以來的調(diào)整，醫(yī)藥板塊的估值水平已降至相對合理區(qū)間，很多優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的市盈率回到30倍左右，具備價值投資。

旗隆基金建議，投資者可以選擇業(yè)績有確定性高增長、產(chǎn)品具有高科技含量、低市值的公司（兩高一低），可從以下三方面挖掘：

一是尋找科技型股票，這些公司具有科技含量高、技術(shù)門檻高、商業(yè)模式創(chuàng)新、附加值高、國內(nèi)競爭者少、市場發(fā)展空間大等特點(diǎn)，譬如可穿戴設(shè)備、移動健康等高科技企業(yè)。

二是尋找中小市值股票，這類公司短時間內(nèi)成長空間巨大，回報更優(yōu)厚。同時，中小市值股票業(yè)績爆發(fā)時，股票溢價會更高。

三是尋找高成長的股票，建議選擇具有一定科技含量、市場容量大、財務(wù)狀況優(yōu)良的生物醫(yī)藥股。

聚焦三大細(xì)分領(lǐng)域

我國《醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)療衛(wèi)生“十三五”發(fā)展規(guī)劃》已基本編制完成，進(jìn)入征求意見階段。其中，醫(yī)療信息化、高性能醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥將成為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。這三個細(xì)分領(lǐng)域也將成為“十三五”期間國家重點(diǎn)支持對象，凸顯投資機(jī)遇。

今年3月30日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《全國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要（2015-2020年）》指出，未來五年，我國將開展健康中國云服務(wù)計劃，積極應(yīng)用移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、可穿戴設(shè)備等新技術(shù)，推動惠及全民的健康信息服務(wù)和智慧醫(yī)療服務(wù)，推動健康大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，逐步轉(zhuǎn)變服務(wù)模式，提高服務(wù)能力和管理水平。

在2014中國健康大會上，國家衛(wèi)計委規(guī)劃信息司副司長張峰表示，“十三五”時期，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)將是國家信息化發(fā)展的重點(diǎn)，其已納入國家網(wǎng)絡(luò)安全和信息化建設(shè)重點(diǎn)規(guī)劃。

“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥”將給整個大健康產(chǎn)業(yè)都帶來變革和機(jī)遇。據(jù)統(tǒng)計，2014年全球針對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的風(fēng)險投資總額已經(jīng)超過了41億美元，比2013年增長了124%，總共涉及到258家公司，主要包括大數(shù)據(jù)分析、醫(yī)療消費(fèi)者參與、數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備、遠(yuǎn)程醫(yī)療、個性化醫(yī)藥和人口健康管理等六大行業(yè)。

醫(yī)藥電商也面臨著重大發(fā)展機(jī)遇。2014年5月28日，國家食藥監(jiān)總局發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》指出，擬開放處方藥的網(wǎng)上銷售，降低售藥商家的準(zhǔn)入門檻，并且允許醫(yī)藥電商選擇第三方物流配送。在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略下，該辦法有望近期出爐。

今年5月8日發(fā)布的《中國制造2015》指出，生物醫(yī)藥領(lǐng)域是要大力推動突破發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域：“發(fā)展針對重大疾病的化學(xué)藥、中藥、生物技術(shù)藥物新產(chǎn)品，重點(diǎn)包括新機(jī)制和新靶點(diǎn)化學(xué)藥、抗體藥物、全新結(jié)構(gòu)蛋白及多肽藥物、新型疫苗、臨床優(yōu)勢突出的創(chuàng)新中藥及個性化治療藥物。”

生物醫(yī)藥行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域極多，科技含量極高，前景廣闊。以精準(zhǔn)醫(yī)療為例，今年3月26日，科技部首次提出了中國精準(zhǔn)醫(yī)療計劃，并指出到2030年前將在該領(lǐng)域投入600億元。

《中國制造2025》還提出，要“提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，重點(diǎn)發(fā)展影像設(shè)備、醫(yī)用機(jī)器人等高性能診療設(shè)備，全降解血管支架等高值醫(yī)用耗材，可穿戴、遠(yuǎn)程診療等移動醫(yī)療產(chǎn)品。實(shí)現(xiàn)生物3D打印、誘導(dǎo)多能干細(xì)胞等新技術(shù)的突破和應(yīng)用”。

我國的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)由于起步晚、起點(diǎn)低、研發(fā)不足等原因，技術(shù)水平較為落后。當(dāng)前我國的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)約為1.5萬家，但高達(dá)90%的企業(yè)收入規(guī)模不足2000萬元。

“十三五”規(guī)劃將是我國高性能醫(yī)療器械發(fā)展的一大契機(jī)。對于醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)來說，前方是一片藍(lán)海。